智通財經(jīng)APP注意到，盡管伊朗戰(zhàn)爭持續(xù)擾動市場，華爾街最大的科技股仍將標(biāo)普500（SPX）指數(shù)推至歷史新高。投資者在經(jīng)歷了強(qiáng)勁的一周行情后，正迎來本季最繁忙的財報周，其結(jié)果將成為檢驗本輪漲勢可持續(xù)性的關(guān)鍵。
超級財報周拉開帷幕
本周市場的核心焦點(diǎn)，無疑是“七巨頭”大型科技公司中五家即將發(fā)布的財報。Alphabet (GOOGL.US)、微軟（MSFT） (MSFT.US)、亞馬遜（AMZN） (AMZN.US) 和 Meta（META） (Meta（META）.US)定于周三公布業(yè)績，蘋果（AAPL）(AAPL.US)將于周四跟進(jìn)，僅剩英偉達(dá)（NVDA）將于5月20日壓軸登場。
這五家科技巨頭總市值接近16萬億美元，占標(biāo)普500（SPX）指數(shù)市值的四分之一。Truist Advisory Services首席投資官Keith Lerner指出：“這將是關(guān)鍵的一周，業(yè)績需要驗證近期的這波漲勢?！?/p>
除科技巨頭外，本周財報日歷亦十分擁擠：電信運(yùn)營商（884313）威瑞森和T-Mobile（BEEP）將分別于周一、周二發(fā)布財報；支付巨頭Visa和萬事達(dá)（MA）卡將分別于周一、周四公布業(yè)績；能源（850101）巨頭?？松梨冢╔OM）、雪佛龍（CVX），以及英國石油（BP）、菲利普斯66等公司的財報，將為了解伊朗戰(zhàn)爭對能源（850101）市場的沖擊提供線索。
科技股七巨頭“交卷”
美股"七巨頭"推動了美國股市基準(zhǔn)指數(shù)連續(xù)四周上漲，漲幅達(dá)13%。自標(biāo)普500（SPX）指數(shù)在3月30日觸底以來，Alphabet、亞馬遜（AMZN）、英偉達(dá)（NVDA）和Meta（META）的股價均上漲超過25%。
這輪漲勢出現(xiàn)之前，今年頭三個月，大型科技股因市場擔(dān)憂其在人工智能（885728）上過度支出而拖累標(biāo)普500（SPX）指數(shù)下跌。這輪拋售清空了投資者在這些股票中的頭寸，并壓縮了估值，使該板塊為反彈做好了準(zhǔn)備。
Jensen Investment MAnagement投資組合經(jīng)理Allen Bond表示，伊朗戰(zhàn)爭帶來的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險推高了油價，并可能導(dǎo)致通脹持續(xù)居高不下，這使得科技巨頭強(qiáng)勁的盈利增長看起來更具吸引力。
匯編數(shù)據(jù)顯示，分析師預(yù)計"七巨頭"第一季度的盈利將增長19%，而標(biāo)普500（SPX）指數(shù)其他成分股的盈利增長為12%。到目前為止，該群體開局良好。
上周，特斯拉（TSLA）的第一季度調(diào)整后收益超出華爾街預(yù)期，但資本支出激增的擔(dān)憂掩蓋了這一亮點(diǎn)。全球市值最高的公司英偉達(dá)（NVDA）將于5月20日最后公布財報。
管理著約50億美元資產(chǎn)的Wellington MAnagement科技團(tuán)隊聯(lián)席負(fù)責(zé)人、全球創(chuàng)新策略聯(lián)席投資組合經(jīng)理Brian Barbetta表示："我們認(rèn)為，正在部署的資本具有很高的投資回報率，隨著時間的推移，將帶來更快的增長和利潤率擴(kuò)張。"
市場聚焦“AI變現(xiàn)能力”
然而，投資的規(guī)模正在對現(xiàn)金流造成影響。亞馬遜（AMZN）第一季度的自由現(xiàn)金流預(yù)計為負(fù)133億美元，這將是自2022年以來的最大缺口，當(dāng)時為滿足疫情推動的需求，倉庫等投資激增。而Meta（META）第一季度的自由現(xiàn)金流預(yù)計為40億美元，為近四年來的最低水平。
對此，一些公司正在收緊開支。Meta（META）和微軟（MSFT）正計劃裁員，以幫助抵消更大的AI支出的影響。周四這些舉措的消息傳出后，兩家公司的股價均下跌。
投資者可能會密切關(guān)注這些公司的云計算（885362）業(yè)務(wù)，Anthropic和OpenAI等AI初創(chuàng)公司的需求正在推動該業(yè)務(wù)銷售額快速增長并超過供應(yīng)。
最大的云服務(wù)提供商亞馬遜（AMZN）云服務(wù)第一季度的收入預(yù)計將增長26%，而微軟（MSFT）Azure和谷歌（GOOG）云的收入預(yù)計將分別增長38%和50%。上一季度，Azure 38%的收入增長不足以讓投資者滿意，導(dǎo)致微軟（MSFT）在財報發(fā)布后的第二天股價下跌10%。
大型科技股估值變動
Jensen的Bond表示，對Anthropic新AI服務(wù)的興奮已經(jīng)平息了很多人對此類投資最終是否會獲得回報的擔(dān)憂。他補(bǔ)充說，雖然這些進(jìn)展加劇了人們對可能面臨顛覆風(fēng)險的軟件制造商的焦慮，但對于積極投資未來的大型科技公司來說，這是一個積極因素。
Bond表示："這些都是極其強(qiáng)大的業(yè)務(wù)，利潤率很高，且具有很強(qiáng)的一致性，估值似乎也沒有被高估。這些巨頭在吸引力方面存在于一個不同的世界。"
美聯(lián)儲利率決議和新主席投票
本周三，美聯(lián)儲將公布利率決議。目前市場預(yù)計 FOMC 維持 3.5% 至 3.75% 利率區(qū)間不變的概率高達(dá) 99.5%。
值得關(guān)注的是，這不僅是現(xiàn)任主席鮑威爾倒數(shù)第二場主持會議，其政治壓力也出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。司法部近期撤銷了針對鮑威爾在美聯(lián)儲大樓裝修成本問題上的刑事調(diào)查。
這為特朗普提名的下任主席人選——凱文·沃什在5月順利接棒掃清了政治障礙。lpl financial（LPLA） 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Jeffrey Roach 指出，之前的調(diào)查“威脅到了沃什任命的確認(rèn)，并加劇了人們對中央銀行政治化的擔(dān)憂”。
現(xiàn)在，鮑威爾和美聯(lián)儲面前有了清晰的路徑，而白宮也通過美聯(lián)儲監(jiān)察長的非刑事調(diào)查保全了面子。
參議院銀行委員會已安排在周三上午10點(diǎn)舉行行政會議，屆時可能會對沃什的提名進(jìn)行投票。
鮑威爾作為主席主持的倒數(shù)第二次美聯(lián)儲會議預(yù)計將較為平淡，交易員們幾乎一致押注 FOMC 將在4月會議上維持利率不變。
雖然鮑威爾在3月份曾表示，未來六周的數(shù)據(jù)對于評估伊朗戰(zhàn)爭的經(jīng)濟(jì)影響“非常重要”，但市場預(yù)計美聯(lián)儲理事們將繼續(xù)按照鮑威爾所說的那樣，“靜觀其變”。
此外，周四的個人消費(fèi)（883434）支出（PCE）價格指數(shù)數(shù)據(jù)也備受關(guān)注，它將為投資者和政策制定者提供關(guān)于粘性通脹現(xiàn)狀的解讀。3月份的數(shù)據(jù)將因其中東沖突的潛在影響而被密切觀察。
