盡管美股近期強(qiáng)勁反彈并創(chuàng)出新高，高盛（GS）警告稱，市場持續(xù)上漲空間有限，且面臨更高的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前并非投資者增加股票風(fēng)險(xiǎn)敞口的理想時(shí)點(diǎn)。
高盛（GS）資產(chǎn)配置研究主管Christian Mueller-Glissmann領(lǐng)銜團(tuán)隊(duì)在周二發(fā)布報(bào)告指出，根據(jù)其研究框架，再次出現(xiàn)股市回撤的風(fēng)險(xiǎn)仍然偏高，而進(jìn)一步上漲潛力有限，“風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)結(jié)構(gòu)并不支持增配風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”。
高盛（GS）指出，其框架綜合考量股票估值、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況以及政策催化因素，包括美以對(duì)伊戰(zhàn)爭相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前這些因素對(duì)市場進(jìn)一步上漲的支持正在減弱。
數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500（SPX）指數(shù)遠(yuǎn)期市盈率已重新升至21倍以上，而花旗（C）經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)近期明顯轉(zhuǎn)弱，反映經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)市場預(yù)期的支撐下降。
高盛（GS）團(tuán)隊(duì)表示，由估值驅(qū)動(dòng)的下行風(fēng)險(xiǎn)正在重新上升，同時(shí)商業(yè)周期（883436）環(huán)境變得不再友好。該行經(jīng)濟(jì)學(xué)家已下調(diào)對(duì)全球增長與通脹組合的判斷，并預(yù)計(jì)貨幣政策寬松力度將低于此前預(yù)期，相關(guān)影響未來數(shù)周或逐步體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中。
報(bào)告還指出，本輪美股上漲的重要驅(qū)動(dòng)力之一，是市場押注美伊停火能夠維持，以及油價(jià)從高位回落緩解通脹壓力。
但這也意味著，股市對(duì)地緣局勢重新升級(jí)以及能源（850101）價(jià)格反彈高度敏感。若沖突再度惡化并推高油價(jià)，市場可能面臨更大沖擊。
高盛（GS）援引期權(quán)市場定價(jià)稱，交易員當(dāng)前普遍認(rèn)為未來一個(gè)月油價(jià)下跌10%的概率高于上漲10%的概率，這意味著一旦油價(jià)意外大幅上行，市場受到的負(fù)面沖擊可能更劇烈。
