高盛（GS）策略師近日在一份報(bào)告中指出，分析師對(duì)企業(yè)盈利預(yù)期的上調(diào)主要集中在少數(shù)領(lǐng)域，這一結(jié)構(gòu)性行情推動(dòng)了標(biāo)普500（SPX）指數(shù)創(chuàng)下歷史新高。
以Ben Snider為首的策略師團(tuán)隊(duì)表示，盡管市場(chǎng)對(duì)今明兩年標(biāo)普500（SPX）成分股的每股收益(EPS)共識(shí)預(yù)期較1月水平高出4%，但這一增幅幾乎全部來(lái)自能源（850101）與信息技術(shù)板塊。中東局勢(shì)推升能源（850101）價(jià)格，而人工智能（885728）(AI)領(lǐng)域投資重燃市場(chǎng)樂(lè)觀情緒，成為科技股上漲的核心動(dòng)力。
該團(tuán)隊(duì)稱(chēng)，自伊朗沖突爆發(fā)以來(lái)，在標(biāo)普500（SPX）指數(shù)2026年每股盈利預(yù)期的共識(shí)上調(diào)中，僅美光科技（MU）(MU.US)與埃克森美孚（XOM）(XOM.US)兩家公司就合計(jì)貢獻(xiàn)了超過(guò)60%的增幅。而該指數(shù)中半數(shù)成分股的2026年盈利預(yù)期在過(guò)去幾個(gè)月里并未出現(xiàn)任何調(diào)整。
Snider表示：“近幾周標(biāo)普500（SPX）指數(shù)盈利預(yù)期上調(diào)，絕大部分僅由少數(shù)幾只個(gè)股驅(qū)動(dòng)?！?/p>
上周五，美股基準(zhǔn)指數(shù)收于歷史新高，并創(chuàng)下2026年以來(lái)最佳單周表現(xiàn)。但高盛（GS）策略師認(rèn)為，本輪上漲與盈利上調(diào)一樣，均缺乏廣泛基礎(chǔ)。該團(tuán)隊(duì)跟蹤的市場(chǎng)廣度指標(biāo)已降至近幾十年來(lái)低位，僅高于互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期與2023年年中水平。
高盛（GS）團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)的關(guān)鍵考驗(yàn)在于，一季度財(cái)報(bào)季的核心階段能否帶動(dòng)盈利上調(diào)范圍的擴(kuò)大和市場(chǎng)漲勢(shì)的擴(kuò)散。而霍爾木茲海峽通航局勢(shì)的進(jìn)展，對(duì)與經(jīng)濟(jì)周期（883436）聯(lián)動(dòng)的順周期（883436）板塊尤為關(guān)鍵。
匯編數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)大盤(pán)股（883417）企業(yè)財(cái)報(bào)季開(kāi)局表現(xiàn)強(qiáng)勁，迄今約81%的公司每股收益超出市場(chǎng)預(yù)期。上周財(cái)報(bào)發(fā)布以金融機(jī)構(gòu)為主，摩根大通（JPM）(JPM.US)、美國(guó)銀行（BAC）(BAC.US)、花旗（C）(C.US)及高盛（GS）(GS.US)的股票交易業(yè)務(wù)收入均創(chuàng)下紀(jì)錄。
高盛（GS）預(yù)計(jì)，今年標(biāo)普500（SPX）指數(shù)的每股收益將增長(zhǎng)12%，這一水平與華爾街策略師自上而下的整體預(yù)測(cè)基本一致，但低于市場(chǎng)自下而上給出的18%的預(yù)期。策略師表示，風(fēng)險(xiǎn)雙向存在，但整體偏向上行。下行壓力主要來(lái)自消費(fèi)（883434）需求走弱、地緣沖突引發(fā)的投入成本上升;而上行潛力則與AI投資及生產(chǎn)效率提升相關(guān)。
