2025年，嘉銀科技（JFIN）交出了一份看似亮眼的財(cái)報(bào)：凈利潤(rùn)15.36億元，同比增長(zhǎng)45.36%，營(yíng)業(yè)收入62.22億元，同比增長(zhǎng)7.26%，全年促成貸款撮合交易量達(dá)1290億元，逆勢(shì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)顯著。
然而，這份華麗業(yè)績(jī)的背后，是監(jiān)管約談的壓力、超10萬條用戶投訴的喧囂，以及助貸新規(guī)下商業(yè)模式的深層危機(jī)，光鮮數(shù)據(jù)與經(jīng)營(yíng)亂象的反差，勾勒出這家上市金融科技（885456）公司的“冰與火”處境。
嘉銀科技（JFIN）的業(yè)績(jī)高光并未持續(xù)，季度走勢(shì)的斷崖式下跌，暴露了增長(zhǎng)的脆弱性。
2025年一季度，公司凈利潤(rùn)達(dá)5.4億元，創(chuàng)下上市以來單季峰值；
二季度小幅收縮至5.19億元。但下半年風(fēng)云突變，隨著10月助貸新規(guī)正式落地，劃定綜合融資成本年化24%的紅線，此前依賴36%高費(fèi)率資產(chǎn)的嘉銀科技（JFIN）遭遇重創(chuàng)。
三季度凈利潤(rùn)縮水至3.77億元，
四季度更是暴跌73.28%，僅1.01億元，營(yíng)收也同比下降22.4%，業(yè)務(wù)收縮直接拖累了盈利表現(xiàn)。
業(yè)績(jī)失速的背后，是嘉銀科技（JFIN）難以持續(xù)的經(jīng)營(yíng)模式。公司盈利高度依賴高額營(yíng)銷投入，2025年二季度營(yíng)銷費(fèi)用激增至7.11億元，同比增幅46%，占當(dāng)期營(yíng)收37.7%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。
高營(yíng)銷投入的根源，是客戶基礎(chǔ)薄弱、獲客難度激增——筆均借款金額常年維持在8600元左右，重復(fù)借款貢獻(xiàn)率達(dá)79.4%，說明公司營(yíng)收增長(zhǎng)主要依靠老用戶“以貸養(yǎng)貸”，新客獲取陷入瓶頸。
更令人擔(dān)憂的是資產(chǎn)質(zhì)量惡化與現(xiàn)金流枯竭。2025年，嘉銀科技（JFIN）90天以上逾期率從一季度的1.13%飆升至四季度的2.03%，一年內(nèi)近乎翻倍。
截至年末，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅剩6180萬元，較上年蒸發(fā)近九成。為緩解資金壓力，公司將2024年斥資13.5億元收購(gòu)的陸家嘴（600663）基金大廈抵押，換取6億元高息貸款，凸顯出流動(dòng)性承壓的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)。
經(jīng)營(yíng)隱患的核心，是旗下你我貸、極融兩大平臺(tái)的合規(guī)亂象。
2026年3月，你我貸被國(guó)家金融監(jiān)管總局約談，要求規(guī)范營(yíng)銷宣傳、披露息費(fèi)信息、合規(guī)催收等；此前，極融APP因違規(guī)收集個(gè)人信息被國(guó)家網(wǎng)絡(luò)安全（885459）通報(bào)中心點(diǎn)名。雙重監(jiān)管警示，暴露了公司合規(guī)管理的嚴(yán)重缺失。
第三方投訴平臺(tái)的數(shù)據(jù)更直觀地反映了用戶的困境。
截至2026年4月17日，你我貸黑貓投訴量達(dá)97628條，極融達(dá)12866條，合計(jì)超10萬條，投訴集中在隱形收費(fèi)、暴力催收、利率虛高等問題。
零壹智庫(kù)披露，你我貸對(duì)外宣稱年化利率7.2%至24%，實(shí)則仍發(fā)放年化36%的貸款，通過關(guān)聯(lián)方廣西廣木資管轉(zhuǎn)移服務(wù)費(fèi)，規(guī)避監(jiān)管紅線，形成“收費(fèi)-催收”的灰色閉環(huán)。
從P2P轉(zhuǎn)型至納斯達(dá)克（NDAQ）上市，嘉銀科技（JFIN）的發(fā)展之路不易，但商業(yè)模式的可持續(xù)性不能建立在監(jiān)管灰色地帶之上。
助貸新規(guī)的落地，標(biāo)志著助貸行業(yè)“暴利時(shí)代”落幕，合規(guī)經(jīng)營(yíng)成為生存底線。嘉銀科技（JFIN）若想走出困局，必須摒棄高息、表外操作等違規(guī)模式，真正做到息費(fèi)透明、合規(guī)催收，切實(shí)保護(hù)用戶權(quán)益。
對(duì)千萬借款人而言，財(cái)報(bào)上的利潤(rùn)數(shù)字毫無意義，他們最關(guān)心的不過是借款明碼標(biāo)價(jià)、還款不受騷擾。
嘉銀科技（JFIN）的案例警示所有助貸機(jī)構(gòu)：脫離合規(guī)與用戶權(quán)益的增長(zhǎng)，終究是空中樓閣。
唯有堅(jiān)守合規(guī)底線，深耕用戶服務(wù)，才能在行業(yè)洗牌中站穩(wěn)腳跟，實(shí)現(xiàn)真正的長(zhǎng)效發(fā)展。
