全球金融資產(chǎn)本周出現(xiàn)顯著反彈，交易員普遍押注美以對(duì)伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)，推動(dòng)股市創(chuàng)出新高、美元走弱，同時(shí)油價(jià)回落至每桶約90美元水平。
受?；疬M(jìn)展提振，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全面上漲。以標(biāo)普500（SPX）為代表的美股指數(shù)刷新歷史高位，并錄得自2020年以來(lái)最大單月漲幅。推動(dòng)市場(chǎng)情緒改善的因素包括以色列與黎巴嫩真主黨達(dá)成?；?，以及伊朗重新開(kāi)放霍爾木茲海峽供商業(yè)航運(yùn)通行。
美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，伊朗已同意無(wú)限期暫停核計(jì)劃，結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)的協(xié)議“基本完成”，并稱(chēng)雙方有望在周末達(dá)成最終協(xié)議。不過(guò)，伊朗方面尚未確認(rèn)相關(guān)說(shuō)法。
隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，跨資產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)明顯下降。美國(guó)銀行（BAC）的跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)顯示，當(dāng)前波動(dòng)回落速度創(chuàng)下歷史第二快，僅次于新冠疫情初期反彈階段。
同時(shí)，美元避險(xiǎn)需求減弱，匯率回吐戰(zhàn)爭(zhēng)期間漲幅，而此前做空股票的量化資金則被迫轉(zhuǎn)為做多，進(jìn)一步推高市場(chǎng)。
數(shù)據(jù)顯示，美股僅用三周時(shí)間便從戰(zhàn)爭(zhēng)低點(diǎn)反彈至歷史新高，為近年來(lái)最快反轉(zhuǎn)之一。
分析人士指出，本輪上漲并非完全由地緣政治緩和推動(dòng)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性、強(qiáng)勁的企業(yè)盈利以及人工智能（885728）需求持續(xù)升溫，同樣為市場(chǎng)提供支撐。
摩根大通（JPM）資產(chǎn)管理預(yù)計(jì)，2026年標(biāo)普500（SPX）企業(yè)盈利增速已上調(diào)近3個(gè)百分點(diǎn)，即便戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)盈利造成一定拖累，整體仍有望實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。
新興市場(chǎng)方面，企業(yè)盈利預(yù)期同樣創(chuàng)出新高，顯示全球風(fēng)險(xiǎn)偏好整體改善。
盡管股市情緒高漲，債券市場(chǎng)卻釋放出更為謹(jǐn)慎信號(hào)。短端美債收益率自戰(zhàn)爭(zhēng)以來(lái)明顯上升，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期大幅降溫，目前僅計(jì)入年內(nèi)一次降息的約60%概率。
與此同時(shí)，油價(jià)自高位回落，但現(xiàn)實(shí)供應(yīng)端仍未恢復(fù)正常。運(yùn)輸受阻、油輪運(yùn)費(fèi)上升及庫(kù)存下降等因素，意味著能源（850101）市場(chǎng)仍處于緊張狀態(tài)，價(jià)格回歸仍需時(shí)間。
部分機(jī)構(gòu)警告，當(dāng)前市場(chǎng)可能低估風(fēng)險(xiǎn)。盡管投資者普遍預(yù)期戰(zhàn)爭(zhēng)將逐步緩和，供應(yīng)鏈、能源（850101）基礎(chǔ)設(shè)施及通脹預(yù)期已受到實(shí)質(zhì)性沖擊，短期難以完全修復(fù)。有投資機(jī)構(gòu)指出，市場(chǎng)將局勢(shì)視為已經(jīng)結(jié)束，但潛在脆弱性仍然存在。
