表面上看，過去幾周美股漲勢十分強勁。但仔細觀察不難發(fā)現，盡管投資者在持續(xù)買入，卻并未展現出一輪真正大反彈啟動前應有的狂熱情緒。
由于投資者寄希望于美國與伊朗的停火協議能夠持續(xù)生效，標普500（SPX）指數剛剛創(chuàng)下去年11月以來最佳單周漲幅。該指數連續(xù)七個交易日收漲，創(chuàng)下去年10月以來最長連漲紀錄，當時該指數正處于歷史性上漲行情中。值得注意的是，標普500（SPX）已連續(xù)兩周漲幅超過3%，為2022年以來首次。
然而，市場內部數據顯示，投資者并未像預期那樣過度樂觀地追逐風險。相反，資產負債表穩(wěn)健的公司表現優(yōu)于資產負債表較弱的公司，表明投資者采取了防御性策略。
Simcorp投資決策研究主管Melissa Brown表示：“買入資產負債表穩(wěn)健的公司表明投資者仍存在擔憂情緒，也是避險情緒的體現。我還想指出，目前的交易量遠低于2月下旬的峰值，這意味著此次上漲是在低成交量的情況下進行的——因此，任何單個買家都可能對股價產生更大的影響?！?/p>
在美國與伊朗的周末談判破裂后，美國總統特朗普威脅要封鎖霍爾木茲海峽。受此影響，市場風險偏好情緒逆轉。
投資者情緒緊張的另一個跡象是，市場漲幅收窄，過去五天里，只有不到40%的股票漲幅超過標普500（SPX）指數，這種情況通常出現在市場承壓時期。高盛（GS）針對機構客戶的數據顯示，投資者明顯偏愛大型科技股和半導體（881121）股，因為在財報季到來之際，投資者對這些領域的基本面最為看好。
巴克萊銀行（BCS）股票策略部門主管Alexander Altmann上周五表示：“本周對于看漲者來說，感覺異常孤獨?！彼€補充說，“我注意到，目前還沒有出現大規(guī)模的‘承擔風險’的行動。我最近聽到的最妙的一句話大概是：‘等船開始航行時，我才會轉為看多?！?/p>
那些通常在股市上漲時受益的投機性股票卻被排除在了這輪上漲行情之外。例如，高盛（GS）追蹤的未盈利科技股的投資組合，在4月份的八個交易日中，有五個交易日出現下跌或持平。
PGIM量化解決方案集團投資策略主管 Jeffrey Young表示：“投資者傾向于選擇優(yōu)質股票，因為如果沖突進一步升級，仍存在反復沖擊的風險。投資者希望參與市場，但為了應對前景惡化的情況，他們傾向于選擇優(yōu)質股票?！?/p>
與此同時，最新一輪石油危機對美國經濟造成的沖擊已初見端倪。近幾周來，美國消費（162415）者信心跌至歷史新低，這是一個令人擔憂的信號。而且，消費（883434）者價格指數出現了自 2022 年以來的最大月度漲幅，表明通脹依然高企。
綜合來看，當前市場形勢令人擔憂，因為戰(zhàn)爭帶來了諸多不確定性。投資者顯然對最新的事態(tài)發(fā)展反應迅速，消息一出便立即采取行動。但要想獲得真正長期的買賣信號，華爾街需要更清晰地了解伊朗的下一步動向。
富國證券首席股票策略師Ohsung Kwon表示：“幾周前市場情緒非常悲觀，但現在隨著利好消息增多，市場情緒有所回升。不過，如今很難準確判斷市場情緒，尤其是在倉位方面。我們的數據顯示，人們并沒有真正拋售核心持倉，而是進行了對沖?！?/p>
他表示：“如果伊朗戰(zhàn)爭局勢進一步惡化，導致基本面開始惡化，那么我認為未來可能會出現更大的拋售壓力?！?/p>
