高盛（GS）表示，現(xiàn)在是逢低買入疲軟的美股科技板塊的好時(shí)機(jī)。今年，人工智能（885728）顛覆性變革的擔(dān)憂和伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)該細(xì)分市場(chǎng)造成了沉重打擊。該銀行列舉了七個(gè)原因，說明目前的估值對(duì)投資者來說很有吸引力。
2026年伊始，美股科技板塊就遭遇了艱難的開局，因?yàn)橥顿Y者開始擔(dān)心人工智能（885728）可能會(huì)從根本上顛覆各行各業(yè)的商業(yè)模式，同時(shí)投資者仍然擔(dān)心超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商的資本支出飆升。
SPDR科技行業(yè)精選指數(shù)ETF(XLK.US)今年下跌了5.7%，較去年10月29日的峰值下跌了10.4%。但高盛（GS）周二由全球股票策略師Peter Oppenheimer撰寫的一份致客戶的報(bào)告中表示，現(xiàn)在可能是開始買入該行業(yè)的良機(jī)，稱其為“價(jià)值機(jī)會(huì)”，并給出了七大理由。
1、對(duì)于科技板塊，從過去半個(gè)世紀(jì)的角度來看，這是自至少1976年以來最糟糕的年度開局之一，已從較高的估值水平回落。
2、其次，全球科技行業(yè)的遠(yuǎn)期PEG比率目前已遠(yuǎn)低于全球整體市場(chǎng)水平。PEG比率(市盈率增長(zhǎng)比率)衡量的是未來12個(gè)月的預(yù)期盈利與之后12個(gè)月的預(yù)期盈利增長(zhǎng)率?？萍夹袠I(yè)的遠(yuǎn)期PEG比率已跌破1，這意味著該行業(yè)被低估。
3、科技股的滾動(dòng)PEG比率也處于低估區(qū)域。該指標(biāo)通過比較過去12個(gè)月的盈利與過去三年的盈利增長(zhǎng)率，消除了不確定成分。該銀行表示：“科技股‘回顧性’PEG的崩盤意味著未來收益將大幅下降，并已降至2003-05年科技泡沫破裂后的谷底水平?！?/p>
4、全球科技和軟件股相對(duì)于世界其他板塊的未來12個(gè)月市盈率也處于至少自2019年以來的最低水平。
5、按同樣的估值標(biāo)準(zhǔn)衡量，全球科技股目前的交易價(jià)格幾乎與其20年來的中位數(shù)持平。只有金融板塊的交易價(jià)格與其歷史水平相近，而其他所有板塊的估值都高于歷史平均水平。
6、其次，雖然美國(guó)科技、媒體和電信(TMT)股票的市凈率(PB)較高，但它們的凈資產(chǎn)收益率(ROE)也很高，這表明其處于歷史合理且符合趨勢(shì)的水平。凈資產(chǎn)收益率指的是公司利潤(rùn)與其市值之比。高盛（GS）表示，這應(yīng)該可以緩解人們對(duì)人工智能（885728）基礎(chǔ)設(shè)施過度支出的擔(dān)憂。相比之下，在互聯(lián)網(wǎng)泡沫鼎盛時(shí)期，ROE與PB并不匹配。
7、最后，盡管最近出現(xiàn)了拋售，但科技股2026年和2027年分析師盈利預(yù)期正面修正的凈百分比仍然超過了其他所有行業(yè)。
高盛（GS）并非唯一一家認(rèn)為美股科技板塊具有逢低買入良機(jī)的華爾街投行。富國(guó)銀行（WFC）也認(rèn)為信息技術(shù)股估值已達(dá)誘人水平的投資者。富國(guó)銀行（WFC）投資研究所已將該板塊的評(píng)級(jí)從“中性”調(diào)整為“看好”，理由是該板塊表現(xiàn)遜于標(biāo)普500（SPX）指數(shù)，且人工智能（885728）的廣泛應(yīng)用支撐了其穩(wěn)健的發(fā)展前景。
該公司全球投資策略團(tuán)隊(duì)表示，盡管估值、資本支出和人工智能（885728）帶來的顛覆性影響令人擔(dān)憂，但信息技術(shù)行業(yè)的基本面依然強(qiáng)勁。他們以第四季度兩位數(shù)的盈利增長(zhǎng)為例。策略師們還指出，自美伊戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以來，信息技術(shù)行業(yè)的表現(xiàn)優(yōu)于標(biāo)普500（SPX）指數(shù)，凸顯了該行業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)和質(zhì)量特點(diǎn)。
資管巨頭Blue Line Capital投資業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人Bill Baruch此前也指出，在最近的市場(chǎng)動(dòng)蕩之后，美股軟件行業(yè)蘊(yùn)藏著巨大的機(jī)會(huì)，他認(rèn)為ServiceNow（NOW）(NOW.US)、甲骨文（ORCL）(ORCL.US)以及微軟（MSFT）(MSFT.US)等2月以來在“AI顛覆一切”悲觀敘事論調(diào)之下遭遇重創(chuàng)的軟件巨頭們?cè)谀壳暗膬r(jià)位上都是有吸引力的投資標(biāo)的。Baruch在接受采訪時(shí)，還對(duì)美股大盤表達(dá)了看漲的展望，同時(shí)特別提到了在最近的拋售潮中受到不公平懲罰的科技股。
此外，資深策略師埃德.亞德尼(Ed Yardeni)本周最新的評(píng)論也呼應(yīng)了以上觀點(diǎn)。他認(rèn)為，美股科技股在從去年的歷史高點(diǎn)回落后，已經(jīng)回到了對(duì)愿意進(jìn)行長(zhǎng)期投資的投資者來說具有吸引力的水平。
