在市場波動加劇與地緣風(fēng)險升溫的背景下，散戶情緒出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)弱。Citadel Securities策略師認為，這一變化或預(yù)示美股短期內(nèi)存在反彈契機。
該機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，素以“逢低買入”著稱的散戶投資者上周在其平臺上轉(zhuǎn)為凈賣出美國股票及期權(quán)，這是自2020年1月以來僅出現(xiàn)過18次的罕見現(xiàn)象。此次轉(zhuǎn)向發(fā)生在股市連續(xù)波動之后，背后主要受到油價飆升及中東沖突升級的影響。
Citadel Securities股票及衍生品策略主管Scott Rubner指出，目前已觀察到散戶在現(xiàn)貨與期權(quán)市場中出現(xiàn)“早期投降”跡象，散戶不再是市場單向的買盤來源。
盡管這一變化意味著短期情緒趨于悲觀，歷史經(jīng)驗顯示，類似階段往往對應(yīng)更強的后續(xù)市場表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，在過去類似信號出現(xiàn)后的兩個月內(nèi)，標(biāo)普500（SPX）指數(shù)約82%的時間實現(xiàn)上漲，平均漲幅約為4.1%。
從資金流來看，散戶雖然在3月整體仍為凈買入，參與度明顯下降。數(shù)據(jù)顯示，3月凈買入力度較前一個月下滑約55%，較1月高點更是下降約70%。
這一變化與市場環(huán)境密切相關(guān)。3月標(biāo)普500（SPX）指數(shù)累計下跌約5%，而能源（850101）價格大幅上漲進一步加劇通脹擔(dān)憂。布倫特原油今年以來已上漲約80%，對風(fēng)險資產(chǎn)形成持續(xù)壓制。
與此同時，散戶在期權(quán)市場的行為也趨于防御。盡管整體交易量仍處高位，資金流開始偏向賣出，并增加對下行風(fēng)險的對沖需求。數(shù)據(jù)顯示，這是自去年11月以來，散戶期權(quán)交易首次出現(xiàn)明顯的看空傾向。
機構(gòu)投資者方面，防御性配置也在增強，但調(diào)整較早啟動。Rubner指出，部分系統(tǒng)化策略當(dāng)前倉位仍低于波動率所對應(yīng)的合理水平，一旦市場企穩(wěn)，可能帶來新的增量買盤。
此外，長期資金也出現(xiàn)回流跡象，尤其是在大型科技股領(lǐng)域，部分投資者開始通過期權(quán)策略重新布局，顯示出“逢低買入”情緒有所恢復(fù)。
從季節(jié)性角度來看，4月通常是市場風(fēng)格切換的階段。隨著稅收相關(guān)資金流影響減弱，市場關(guān)注點將逐步轉(zhuǎn)向二季度財報及潛在IPO活動，這也可能為股市提供新的支撐動力。
