截至2026年4月3日歐盤時段，美元指數(shù)震蕩運行于100.015附近，站穩(wěn)百點關(guān)鍵關(guān)口，延續(xù)了自2月末以來的反彈態(tài)勢。此前3月30日，該指數(shù)盤中一度觸及100.56的近11個月高點，短短一個月內(nèi)累計漲幅超2.9%，徹底扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)四個月的下跌態(tài)勢，成為全球外匯市場近期表現(xiàn)最亮眼的貨幣品種。
短期來看，美元指數(shù)的強勢主要得益于三重因素共振。其一，美聯(lián)儲鷹派政策預(yù)期持續(xù)強化，CME美聯(lián)儲觀察工具顯示，4月維持利率不變概率達99.5%，市場對降息預(yù)期進一步延后，疊加核心PCE通脹連續(xù)7個月高于2.5%，短期降息空間受限，支撐美元資產(chǎn)吸引力提升。其二，中東地緣局勢雖有緩和跡象，但仍存不確定性，霍爾木茲海峽通航風險未完全解除，一定程度上維系了美元的避險需求。其三，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)穩(wěn)健，3月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)新增6.2萬人遠超預(yù)期，彰顯勞動力市場韌性，緩解了市場對經(jīng)濟放緩的擔憂。
技術(shù)面而言，美元指數(shù)日線級別站穩(wěn)100整數(shù)關(guān)口，短期多頭動能有所恢復(fù)，下方關(guān)鍵支撐位于99.50附近，上方阻力則看向100.50，若能有效突破該阻力位，有望進一步向101關(guān)口邁進。不過，多家機構(gòu)警示，當前美元強勢或暗藏回調(diào)風險，摩根士丹利（MS）指出，市場已充分定價能源（850101）漲價帶來的通脹反彈，卻低估了其對美國經(jīng)濟的拖累，若后續(xù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱，降息預(yù)期重燃將倒逼美元回調(diào)。
中長期來看，美元指數(shù)的下行壓力不容忽視。一方面，全球去美元化進程持續(xù)加速，俄羅斯自4月1日起全面禁用美元結(jié)算，多國推進本幣結(jié)算，美元全球儲備份額已從2000年的71%降至2025年的58%。另一方面，美國債務(wù)壓力凸顯，債務(wù)/GDP超130%，長期財政可持續(xù)性存疑，削弱美元信用基礎(chǔ)。此外，2026年美聯(lián)儲大概率延續(xù)降息周期（883436），疊加美國大選周期（883436）帶來的政策不確定性，均將對美元指數(shù)形成長期壓制。
后續(xù)，市場將重點關(guān)注4月29日美聯(lián)儲議息會議及非農(nóng)就業(yè)、通脹等關(guān)鍵數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)將直接影響美聯(lián)儲政策路徑，進而決定美元指數(shù)中期走勢。整體而言，美元指數(shù)短期依托政策與經(jīng)濟韌性維持強勢，但中長期受去美元化、債務(wù)壓力等因素影響，大概率回歸結(jié)構(gòu)性下行格局。
