晨星（MORN）美國市場首席策略師Dave（DAVE） Sekera在最新《2026年第二季美國市場展望》中表示，2026年美股波動性明顯高于2025年，地緣政治風(fēng)險迅速成為現(xiàn)實。雖然整體股市波動范圍不到7%，但表面平穩(wěn)之下，板塊輪動現(xiàn)象極為劇烈。此外，過去兩年AI投資熱潮為股市提供強勁動能，然而相關(guān)樂觀情緒已大多反映在當(dāng)前股價中。要推動AI相關(guān)股票進(jìn)一步上漲，投資者需要看到更明確的證據(jù)，證明AI資本支出能轉(zhuǎn)化為實際營收增長、營運效率提升及營業(yè)利益率擴(kuò)張。第一季業(yè)績季將于4月13日當(dāng)周展開，這將是檢視AI資本支出成效的重要時點。
Dave（DAVE）指出，美國股市目前估值較合理，較晨星（MORN）公允價值折讓約12%。每當(dāng)美伊沖突出現(xiàn)緩和跡象，市場即展現(xiàn)上漲意愿，但除非伊朗公開釋出愿意談判的訊號，否則反彈力道將受限。
若油價維持高位，企業(yè)管理層可能釋出較保守的業(yè)績指引，以因應(yīng)不確定性上升。同時，宏觀環(huán)境正在惡化：經(jīng)濟(jì)增長放緩、通脹壓力重現(xiàn)、利率呈現(xiàn)上升趨勢。這使得美聯(lián)儲陷入兩難，既無法輕易降息以免刺激通脹，也難以升息以免加劇經(jīng)濟(jì)放緩風(fēng)險。
Dave（DAVE） Sekera總結(jié)，2026年美股面臨多重挑戰(zhàn)，包括地緣政治不確定性、AI資本支出轉(zhuǎn)化成效及宏觀環(huán)境惡化。雖然估值具吸引力，但市場短期上漲空間受限，投資者需保持謹(jǐn)慎，留意第一季業(yè)績季中企業(yè)對能源（850101）成本及宏觀風(fēng)險的應(yīng)對態(tài)度。
