周五，京東（JD）(JD.US)漲近5%，報(bào)26.72美元。高盛（GS）3月6日發(fā)布研報(bào)指出，盡管受政府以舊換新補(bǔ)貼高基數(shù)影響，京東（JD）零售四季度收入同比小幅下滑，但廣告收入強(qiáng)勁增長(zhǎng)、食品外賣虧損持續(xù)收窄，疊加管理層對(duì)2026年給出的審慎樂觀指引，均超出市場(chǎng)預(yù)期。
高盛（GS）表示，京東（JD）是被低估的差異化企業(yè)，其擁有領(lǐng)先的零售商規(guī)模、獨(dú)特的“自營(yíng)在線直銷+平臺(tái)”模式，以及行業(yè)領(lǐng)先的自建倉(cāng)儲(chǔ)和供應(yīng)鏈能力。公司2026年指引積極，零售中個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，物流收入增逾20%、利潤(rùn)增速更快，疊加AI加速落地與新業(yè)務(wù)投入，盈利韌性為估值提供清晰支撐與安全邊際。
