南方財(cái)經(jīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者袁思杰
在經(jīng)歷前一個(gè)交易日的全線下挫后，港股今日迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈。4月29日，在期指結(jié)算日節(jié)點(diǎn)效應(yīng)與業(yè)績(jī)催化雙重利好共振下，港股三大指數(shù)強(qiáng)勢(shì)反彈：恒生指數(shù)收?qǐng)?bào)26111.84點(diǎn)，上漲1.68%；恒生科技指數(shù)收?qǐng)?bào)4910.02點(diǎn)，上漲1.72%；國(guó)企指數(shù)收?qǐng)?bào)8805.60點(diǎn)，上漲1.86%。
從盤(pán)面結(jié)構(gòu)看，科技板塊成為引領(lǐng)本次反彈的主引擎。截至今日收盤(pán)，美團(tuán)（K83690）漲3.55%、阿里巴巴（BABA）漲3.24%、京東（JD）漲1.91%、騰訊（K80700）漲1.14%。新能源汽車(chē)（885431）股表現(xiàn)尤為搶眼，蔚來(lái)（NIO）收漲8.74%、理想收漲3.36%、小鵬（HK9868）收漲約1.46%。
新股表現(xiàn)分化
近期新股市場(chǎng)則演繹出更為極致的熱度與分化。4月29日掛牌的商米科技收盤(pán)報(bào)84.8港元，較24.86港元的發(fā)行價(jià)大漲241.11%。
與商米科技同樣受資金瘋狂追逐的，是前一日上市的“超購(gòu)?fù)酢标刂强萍肌Ｔ摴梢?83.2港元發(fā)行，獲近5800倍超額認(rèn)購(gòu)，首日股價(jià)便飆升383.62%至886港元，市值直沖814.8億港元，創(chuàng)下年內(nèi)港股IPO首日漲幅之最。今日收盤(pán)，該股則跌7.56%報(bào)819港元。
4月17日登陸港股的“杭州六小龍”之一群核科技（HK0068），以7.62港元發(fā)行價(jià)錄得近1600倍超額認(rèn)購(gòu)，上市首日即暴漲144%，次日再度翻倍飆升101%，短短三個(gè)交易日內(nèi)股價(jià)最高觸及48.5港元。此后股價(jià)持續(xù)回調(diào)，今日收盤(pán)跌7.12%，收?qǐng)?bào)23.2港元。
作為英偉達(dá)（NVDA）核心供應(yīng)商的勝宏科技（HK2476）則于4月21日上市，發(fā)行價(jià)209.88港元。憑借2026年港股最大規(guī)模IPO的光環(huán)，該股在首日大漲50%至315港元，盤(pán)中更一度沖高至336.2港元。不過(guò)，此后受科技板塊整體調(diào)整拖累，勝宏科技（HK2476）連跌5日，累計(jì)回吐逾10%，直至今日隨大盤(pán)反彈才回升至321港元附近。
相比之下，生物醫(yī)藥新股則顯得克制許多。4月28日掛牌的邁威生物-B（HK2493），以27.64港元發(fā)行價(jià)獲逾480倍認(rèn)購(gòu)，成為首家“A+H”未盈利生物科技公司，但上市首日僅微漲0.58%至27.80港元。截至今日收盤(pán)，該股跌8.35%。
2026年港股IPO呈現(xiàn)極度分化的格局——AI算力、半導(dǎo)體（881121）、大模型等"硬科技"新股首日常暴漲數(shù)倍，而傳統(tǒng)生物醫(yī)藥股則勉強(qiáng)平收甚至破發(fā)。
對(duì)此，博大資本國(guó)際行政總裁溫天納向記者指出，港股定價(jià)邏輯正從“講故事/流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“硬科技壁壘+盈利/商業(yè)化路徑確定性”。港交所18C章等規(guī)則優(yōu)化降低了硬科技上市門(mén)檻，但市場(chǎng)對(duì)未盈利或早期項(xiàng)目的容忍度降低，資金更“挑剔”。
溫天納認(rèn)為，在2026年全球AI投資預(yù)計(jì)超2萬(wàn)億美元，中國(guó)在算法、應(yīng)用與產(chǎn)業(yè)鏈取得局部突破的背景下，算力成為瓶頸與確定性增長(zhǎng)點(diǎn)。光電混合算力、GPU芯片、服務(wù)器PCB等板塊直接受益于訓(xùn)練和推理需求擴(kuò)張，具有稀缺性、技術(shù)壁壘和產(chǎn)能擴(kuò)張故事，吸引了國(guó)際基石和南向資金共振。部分新股超額認(rèn)購(gòu)數(shù)千倍，反映資金對(duì)AI基礎(chǔ)設(shè)施的“搶籌”心態(tài)。
南向資金逆勢(shì)加倉(cāng)
今日反彈發(fā)生在港股經(jīng)歷連續(xù)多日調(diào)整之后，市場(chǎng)逢低吸納意愿有所增強(qiáng)。
4月21日至4月28日，恒生指數(shù)累計(jì)跌幅達(dá)3.05%，恒生科技指數(shù)更是下跌4.63%，科技板塊成為此輪調(diào)整中承壓最重的領(lǐng)域。
盡管大盤(pán)震蕩回調(diào)，南向資金保持堅(jiān)定的逆勢(shì)加倉(cāng)態(tài)勢(shì)。截至4月29日，南向資金年內(nèi)累計(jì)凈流入約2742.45億港元。其中，4月單月凈流入超483億港元，延續(xù)了2月和3月以來(lái)的持續(xù)流入態(tài)勢(shì)。
展望后市，分析師認(rèn)為港股短期仍面臨波動(dòng)，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)值得關(guān)注。
渣打銀行在最新一期全球市場(chǎng)展望中指出，繼續(xù)看好恒生科技指數(shù)，邏輯是科技創(chuàng)新仍為"十五五"規(guī)劃核心重點(diǎn)，近期港股AI相關(guān)IPO提振投資者情緒，且目前估值合理。
值得注意的是，渣打在股票機(jī)會(huì)型投資觀點(diǎn)中，建議投資者減持港股非金融國(guó)企高息股，可鎖定56.3%的回報(bào)(渣打于2024年3月27日建議投資者買(mǎi)入，至2026年4月23日賣(mài)出)。關(guān)于這一調(diào)倉(cāng)方向，渣打表示是為了支持資金輪動(dòng)至更側(cè)重增長(zhǎng)的行業(yè)，如科技、通信服務(wù)（881162）行業(yè)。
星展銀行研究部香港中國(guó)股票分析師應(yīng)毓華對(duì)記者表示，恒生指數(shù)在5月初會(huì)繼續(xù)窄幅波動(dòng)，直到互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)業(yè)績(jī)和中美會(huì)談進(jìn)展提供新的方向。在科技板塊方面，看好人工智能（885728）云和數(shù)據(jù)中心，因?yàn)樗鼈兪芤嬗诖硎?span>人工智能（885728）所帶來(lái)的token需求增長(zhǎng)。
溫天納認(rèn)為，港股2026年仍是結(jié)構(gòu)性牛市機(jī)會(huì)年，AI硬科技是核心審美主線，分化是健康現(xiàn)象而非風(fēng)險(xiǎn)。短期操作需尊重技術(shù)節(jié)奏與流動(dòng)性，長(zhǎng)期則錨定中國(guó)科技與新質(zhì)生產(chǎn)力的基本面趨勢(shì)。投資需結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受力，動(dòng)態(tài)調(diào)整。
