4月27日，海爾智家（600690）發(fā)布了2026年一季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，海爾智家（600690）Q1歸母凈利潤(rùn)環(huán)比提升24pct，整體業(yè)績(jī)呈現(xiàn)觸底回暖的態(tài)勢(shì)。
從一季報(bào)業(yè)績(jī)，我們依然能看到海爾智家（600690）所面臨的階段性挑戰(zhàn)：受海外環(huán)境波動(dòng)影響，尤其是北美地區(qū)業(yè)績(jī)承壓，給公司的短期財(cái)務(wù)表現(xiàn)帶來(lái)了沖擊。
北美市場(chǎng)的“逆風(fēng)”考驗(yàn)
海爾智家（600690）2026一季度業(yè)績(jī)承壓，主要系北美市場(chǎng)影響。在嚴(yán)重暴風(fēng)雪、地緣政治不確定性以及消費(fèi)（883434）者購(gòu)買力與消費(fèi)（883434）信心持續(xù)承壓的情況下，行業(yè)需求同比下降約10%。而如果剔除北美市場(chǎng)，海爾智家（600690）Q1經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)合計(jì)增長(zhǎng)10%以上;海外市場(chǎng)則實(shí)現(xiàn)收入、利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。
可見北美市場(chǎng)導(dǎo)致了海爾智家（600690）短期業(yè)績(jī)的波動(dòng)，這不是經(jīng)營(yíng)上失速，也不是個(gè)例，而是所有全球化企業(yè)在穿越周期（883436）時(shí)必經(jīng)的考驗(yàn)。更重要的是，略過這些短期波動(dòng)的擾動(dòng)，從價(jià)值投資視角看，海爾智家（600690）始終在堅(jiān)守“難而正確”的戰(zhàn)略路徑，公司的長(zhǎng)期價(jià)值深深植根于高端化、智慧家庭與全球化品牌三大核心競(jìng)爭(zhēng)力。這些能力都是經(jīng)過長(zhǎng)期沉淀，已形成難以復(fù)制的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。
全球創(chuàng)牌：從“中國(guó)制造”到“中國(guó)品牌”
海爾智家（600690）的全球化戰(zhàn)略始于上世紀(jì)90年代，與行業(yè)普遍采用的OEM/ODM出口模式不同，海爾智家（600690）堅(jiān)持自主品牌創(chuàng)牌，通過"本土化研發(fā)、制造、營(yíng)銷"深耕全球市場(chǎng)。
這是一條“難”的路?！半y”在于直面國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)與高成本投入;“正確”，則在于賦予企業(yè)真正的全球競(jìng)爭(zhēng)力，使其在貿(mào)易壁壘下仍能穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)。它決定了海爾智家（600690）的海外業(yè)務(wù)具備“投入大、周期（883436）長(zhǎng)”的典型特征。但也正是這條“正確”的路，為海爾智家（600690）構(gòu)筑了難以復(fù)制的全球優(yōu)勢(shì)。
作為全球化戰(zhàn)略的成果， 海爾智家（600690）海外收入占比已超50%，大家電零售量連續(xù)17年蟬聯(lián)全球第一。在北美市場(chǎng)，GE Appliances持續(xù)提升產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)，不斷鞏固市場(chǎng)份額第一的地位。在歐洲市場(chǎng)，海爾智家（600690）的白電整體份額在中資企業(yè)中位列第一，且CCR業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)顯著，盈利能力大幅提升。而在新興市場(chǎng)，其表現(xiàn)同樣亮眼：在南亞地區(qū)，海爾智家（600690）收入增長(zhǎng)強(qiáng)勁，其中巴基斯坦市場(chǎng)已連續(xù)10年穩(wěn)居第一;在東南亞地區(qū)，其收入也實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)，并在越南、泰國(guó)等關(guān)鍵市場(chǎng)奪得銷量冠軍。
海爾智家（600690）以“長(zhǎng)期主義”證明了海外自主創(chuàng)牌的可行性，如今，這條“難而正確”的路不再孤單，同行紛紛加速海外自主品牌建設(shè)。這不僅是企業(yè)自身的突圍，更是為中國(guó)家電行業(yè)蹚出了一條從“中國(guó)制造”到“中國(guó)品牌”的必經(jīng)之路。
高端化與智慧家庭：始終走在行業(yè)前列的“領(lǐng)跑者”
除了全球化創(chuàng)牌，海爾智家（600690）在高端化與智慧家庭領(lǐng)域的布局，同樣體現(xiàn)了其“敢為天下先”的引領(lǐng)戰(zhàn)略。
海爾智家（600690）于2006年推出高端品牌卡薩帝，在當(dāng)時(shí)行業(yè)深陷價(jià)格戰(zhàn)的背景下，開創(chuàng)了國(guó)內(nèi)高端家電市場(chǎng)的先河。這條路走得并不輕松。起初，市場(chǎng)充滿了質(zhì)疑：國(guó)產(chǎn)家電憑什么賣高價(jià)?但海爾智家（600690）選擇了“孤獨(dú)”的堅(jiān)守。從最初在一線城市艱難破冰，到如今連續(xù)10年穩(wěn)居高端市場(chǎng)第一，卡薩帝的崛起，打破了外資品牌的壟斷格局，更開創(chuàng)了中國(guó)家電行業(yè)的高端化時(shí)代。
這條路的“難”，在于要在紅海中開辟藍(lán)海，對(duì)抗長(zhǎng)期的市場(chǎng)慣性與認(rèn)知偏見;而其“正確”，則在于構(gòu)筑了根植于用戶內(nèi)心的品牌護(hù)城河，讓海爾智家（600690）在行業(yè)周期（883436）波動(dòng)中，始終擁有更主動(dòng)的定價(jià)權(quán)與話語(yǔ)權(quán)。
海爾智家（600690）在高端化賽道的成功，讓行業(yè)看到了破局價(jià)格戰(zhàn)內(nèi)卷的另一種可能，其他玩家先后推出高端系列。證明這條高端化道路，既是消費(fèi)（883434）升級(jí)的必然趨勢(shì)，也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)品牌躍遷、獲取更高附加值的核心戰(zhàn)略。
同樣也是在2006年海爾智家（600690）就推出了Uhome，比行業(yè)提前十年開啟智慧家庭探索。從2015年發(fā)布智慧家庭戰(zhàn)略，到2021年發(fā)布"智家大腦"，海爾智家（600690）構(gòu)建了覆蓋全場(chǎng)景的開放生態(tài)。2025年，海爾智家（600690）在智慧家庭領(lǐng)域取得突破性進(jìn)展：發(fā)布"AI之眼"系列產(chǎn)品和升級(jí)版"智家大腦"，將AI技術(shù)深度融入產(chǎn)品與生態(tài)。
這條路的“難”，在于生態(tài)構(gòu)建的高投入與長(zhǎng)周期（883436）;“正確”則在于實(shí)現(xiàn)了從硬件銷售到場(chǎng)景和生態(tài)平臺(tái)的轉(zhuǎn)型，打開了AI時(shí)代的增長(zhǎng)空間。
截至2025年底，海爾智慧家庭全球累計(jì)注冊(cè)用戶突破1.3億，海爾智家（600690）APP月活超過1300萬(wàn)，全年智慧場(chǎng)景交互總量達(dá)861億次，月均交互71.75億次。這種用戶規(guī)模與交互頻次的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，為海爾智家（600690）構(gòu)建了數(shù)據(jù)壁壘，在智慧家庭賽道中持續(xù)領(lǐng)跑。
海爾在智慧家庭領(lǐng)域的長(zhǎng)期耕耘，讓整個(gè)行業(yè)看到了未來(lái)家居的無(wú)限可能。如今，許多科技與家電巨頭，都將智慧家庭作為核心戰(zhàn)略。這再次印證了海爾智家（600690）戰(zhàn)略的前瞻性——智慧家庭是家電產(chǎn)業(yè)從單品智能向場(chǎng)景智能演進(jìn)的必然方向。
“道阻且長(zhǎng)，行則將至;行而不輟，未來(lái)可期”
全球化創(chuàng)牌、高端化、智慧家庭，這些戰(zhàn)略，起初并不被理解，都是海爾智家（600690）孤獨(dú)的探索，后來(lái)成為行業(yè)競(jìng)相模仿的范本。
總需要有人做“第一個(gè)吃螃蟹的人”，開辟新航道，引領(lǐng)行業(yè)，從跟隨走向超越。海爾智家（600690）始終走在前列，用今天的“難”，換取了明天的“護(hù)城河”。2026年一季度的業(yè)績(jī)波動(dòng)，是其在“難而正確”的道路上遭遇的短暫風(fēng)雨。未來(lái)，隨著全球供應(yīng)鏈深入構(gòu)建與生態(tài)戰(zhàn)略深化，其長(zhǎng)期價(jià)值將進(jìn)一步釋放。
