2026年4月22日，北京圓心科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“圓心科技”）向港交所遞交主板上市申請(qǐng)，獨(dú)家保薦人為華泰國(guó)際。該公司曾于2021年10月首次港股遞表，2024年2月通過聆訊，但因未能完成掛牌上市，申請(qǐng)資料已過有效期，此次再度重新遞表。
招股書顯示，圓心科技自成立以來，專注于為有需要的患者（尤其是腫瘤等重大疾病患者）供應(yīng)及交付藥品。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，以2024年收入及創(chuàng)新藥（886015）年度交付金額計(jì)，圓心科技是中國(guó)最大的創(chuàng)新藥（886015）商業(yè)化全鏈路服務(wù)商。該公司旗下?lián)碛小皥A心藥房”線下網(wǎng)絡(luò)、“妙手醫(yī)生”線上平臺(tái)及“圓心惠?！北ｋU(xiǎn)科技平臺(tái)三大業(yè)務(wù)品牌。截至2025年12月31日，該公司在中國(guó)經(jīng)營(yíng)201家藥房，覆蓋約42585個(gè)SKU。
財(cái)務(wù)表現(xiàn)方面，圓心科技收入在過去三年保持穩(wěn)定，2025年收入達(dá)103.77億元。然而，作為一家仍處于高投入擴(kuò)張期的平臺(tái)型公司，圓心科技報(bào)告期內(nèi)持續(xù)錄得虧損。2023年虧損為7.19億元，2024年虧損擴(kuò)大至10.94億元，而2025年虧損大幅收窄至4.01億元。商業(yè)化交付網(wǎng)絡(luò)是公司現(xiàn)金流的重要支持，2025年該業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)近94%，其中保險(xiǎn)業(yè)務(wù)是其重要增長(zhǎng)引擎。截至2025年末，該公司已累計(jì)管理2.466億份保單。該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流在2024年及2025年已轉(zhuǎn)為凈流入，分別為0.43億元和1.38億元。
在交付端，圓心科技構(gòu)建了“線上+線下”的立體藥房網(wǎng)絡(luò)。截至2025年末，其201家藥房中有183家位于醫(yī)院（884301）方圓1公里內(nèi)，旨在承接醫(yī)院（884301）的處方外流。在支付端，該公司通過旗下圓心惠保平臺(tái)，為保險(xiǎn)公司設(shè)計(jì)并提供涵蓋創(chuàng)新特藥的普惠型商業(yè)健康險(xiǎn)（“惠民保”等）產(chǎn)品，并連接藥房網(wǎng)絡(luò)提供“直賠直付”服務(wù)，旨在解決創(chuàng)新藥（886015）支付的可及性與可負(fù)擔(dān)性難題。截至2025年末，該公司已服務(wù)230家保險(xiǎn)公司及10家再保險(xiǎn)公司，覆蓋580款國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)的創(chuàng)新藥（886015）。
圓心科技不僅提供藥物銷售，還參與創(chuàng)新藥（886015）的商業(yè)化進(jìn)程。截至2025年末，該公司已累計(jì)為506家醫(yī)藥公司提供營(yíng)銷服務(wù)，涵蓋全球前20大醫(yī)藥公司中的19家（按2024年收入計(jì)）。該公司于2023年11月推出自主研發(fā)的“源泉”患者管理大模型，已累計(jì)管理約130萬(wàn)名患者，進(jìn)一步強(qiáng)化了其技術(shù)驅(qū)動(dòng)的服務(wù)能力。
作為一家業(yè)務(wù)橫跨醫(yī)藥、醫(yī)療、保險(xiǎn)等多個(gè)強(qiáng)監(jiān)管行業(yè)的平臺(tái)型公司，圓心科技業(yè)務(wù)受到醫(yī)藥行業(yè)政策、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療監(jiān)管、保險(xiǎn)行業(yè)法規(guī)變化的顯著影響。該公司客戶及供應(yīng)商集中度較高，存在依賴風(fēng)險(xiǎn)。盡管虧損收窄，但該公司尚未實(shí)現(xiàn)全面盈利，且需要持續(xù)投入以維持技術(shù)領(lǐng)先和市場(chǎng)擴(kuò)張。此外，該公司還面臨日益激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、數(shù)據(jù)安全（885942）與隱私保護(hù)，以及可能的產(chǎn)品責(zé)任或醫(yī)療糾紛等風(fēng)險(xiǎn)。
在中國(guó)人口老齡化、創(chuàng)新藥（886015）研發(fā)持續(xù)爆發(fā)，以及多層次醫(yī)療保障體系建設(shè)的長(zhǎng)期趨勢(shì)下，圓心科技此次赴港IPO，旨在募集資金進(jìn)一步強(qiáng)化其“藥+險(xiǎn)+數(shù)據(jù)”的核心能力，以鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。若能成功上市，其募資將主要用于深化保險(xiǎn)科技布局、拓展線下藥房網(wǎng)絡(luò)，以及加強(qiáng)人工智能（885728）與大數(shù)據(jù)研究。
