來(lái)源丨時(shí)代商業(yè)研究院
2026年4月17日，深圳菲亞蘭德科技集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“菲亞蘭德”)正式向港交所遞交上市申請(qǐng)，獨(dú)家保薦人為國(guó)泰君安國(guó)際（HK1788），沖擊智能庭院設(shè)備賽道港股上市標(biāo)的。
招股書(shū)顯示，菲亞蘭德長(zhǎng)期專注智能泳池設(shè)備、智能草坪設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與全球銷售，構(gòu)建“能源（850101）管理+智能控制+水處理”(EIW)一體化技術(shù)體系，圍繞庭院戶外場(chǎng)景搭建產(chǎn)品生態(tài)。其核心主營(yíng)業(yè)務(wù)覆蓋智能泳池?zé)岜?、?jié)能泳池水泵、全自動(dòng)泳池清潔機(jī)器人等品類，并依托自主研發(fā)的iGarden智能物聯(lián)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)設(shè)備遠(yuǎn)程操控、智能調(diào)節(jié)、能耗管理、水質(zhì)監(jiān)測(cè)等數(shù)字化功能。該公司持續(xù)加碼技術(shù)研發(fā)，積累了大量熱交換、流體控制及水處理等核心專利，截至2025年底，擁有275項(xiàng)國(guó)內(nèi)外專利，旗下泳池?zé)岜卯a(chǎn)品相較傳統(tǒng)設(shè)備能耗降幅顯著，節(jié)能屬性與智能化優(yōu)勢(shì)突出。
從行業(yè)維度來(lái)看，菲亞蘭德行業(yè)地位突出。據(jù)弗若斯特沙利文資料，以2024年收入口徑統(tǒng)計(jì)，菲亞蘭德為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的智能泳池設(shè)備供應(yīng)商，全球市場(chǎng)占有率達(dá)3.4%；在智能泳池?zé)岜谩⒐?jié)能循環(huán)水泵兩大核心細(xì)分領(lǐng)域穩(wěn)居國(guó)內(nèi)首位。該公司全系產(chǎn)品取得CE、UL等多項(xiàng)全球主流安全與能效認(rèn)證，產(chǎn)品覆蓋全球100多個(gè)國(guó)家及地區(qū)，搭建起多層級(jí)海外分銷網(wǎng)絡(luò)與ODM合作體系，是國(guó)內(nèi)最早實(shí)現(xiàn)智能庭院設(shè)備大規(guī)模出海（885840）的企業(yè)之一，海外品牌認(rèn)知度與市場(chǎng)滲透率持續(xù)提升。
財(cái)務(wù)層面，2023—2025年，菲亞蘭德的營(yíng)收分別達(dá)到4.88億元、7.65億元、10.17億元，三年復(fù)合增速表現(xiàn)亮眼，營(yíng)收規(guī)模連續(xù)三年穩(wěn)步擴(kuò)容，受研發(fā)投入加碼、海外渠道擴(kuò)張、期間費(fèi)用增長(zhǎng)等因素影響，該公司利潤(rùn)存在階段性波動(dòng)，近年出現(xiàn)盈虧交替的情況，三年凈利潤(rùn)分別為-0.16億元、0.24億元及-1.20億元；同時(shí)整體毛利率逐年小幅回落，2023—2025年的毛利率分別為36.9%、36.1%、33.0%，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇帶來(lái)一定盈利承壓跡象。
業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，菲亞蘭德收入高度集中于核心主業(yè)，2025年智能泳池設(shè)備收入占比高達(dá)98.2%，為絕對(duì)核心營(yíng)收支柱；智能割草機(jī)器人等草坪類新業(yè)務(wù)尚處于培育初期，當(dāng)期收入占比僅為0.1%，第二增長(zhǎng)曲線暫未成型，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相對(duì)單一。經(jīng)營(yíng)層面高度依賴海外市場(chǎng)，2023—2025年，該公司海外收入占比依次為99.1%、98.7%、99.0%，營(yíng)收基本綁定歐美成熟庭院消費(fèi)（883434）市場(chǎng)，區(qū)域市場(chǎng)集中度較高。
伴隨全球庭院消費(fèi)（883434）升級(jí)、戶外智能化改造需求提升，海外私家泳池、商用休閑場(chǎng)景配套智能設(shè)備需求持續(xù)擴(kuò)容，節(jié)能型泳池裝備行業(yè)具備長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。菲亞蘭德本次赴港上市，募集資金將主要用于核心技術(shù)研發(fā)迭代、智能草坪機(jī)器人等新產(chǎn)品線落地、全球產(chǎn)能升級(jí)、海外渠道深化拓展及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，進(jìn)一步強(qiáng)化技術(shù)壁壘，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，完善全球化產(chǎn)業(yè)布局，緩解單一業(yè)務(wù)與單一市場(chǎng)依賴問(wèn)題。
