業(yè)績(jī)概覽：2026年一季度營(yíng)業(yè)收入736.87億元;歸母凈利潤(rùn)46.52億元，較2025年四季度環(huán)比改善;基本每股收益0.50元。
經(jīng)營(yíng)亮點(diǎn)：海爾智家（600690）在歐洲、南亞、東南亞等核心市場(chǎng)延續(xù)良好增長(zhǎng)，中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，中國(guó)與非美海外市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)合計(jì)同比增長(zhǎng)超過10%。
股東回報(bào)：2023-2026年期間回購(gòu)的股份中，合計(jì)7454萬股已安排用于注銷;新一輪30—60億元A股回購(gòu)計(jì)劃（883929）穩(wěn)步推進(jìn)，D股同步推出以注銷為目的回購(gòu)。
國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，多品類結(jié)構(gòu)升級(jí)驅(qū)動(dòng)盈利改善
2026年一季度，中國(guó)家電市場(chǎng)(不含3C)全渠道零售額規(guī)模同比下滑6.2%。在此背景下，雖然公司收入端階段性承壓，但經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，盈利質(zhì)量持續(xù)提升。盈利改善一方面得益于多品類結(jié)構(gòu)持續(xù)向高端升級(jí)，驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)毛利率同比提升。大暖通整合推動(dòng)組織變革和業(yè)績(jī)改善：家用空調(diào)（884113）業(yè)務(wù)在行業(yè)零售大幅承壓下實(shí)現(xiàn)收入同比增長(zhǎng)，高端份額由1.5萬元以上價(jià)位段第一，拓展到1.1萬元以上價(jià)位段第一;水產(chǎn)業(yè)持續(xù)推進(jìn)高端化，燃?xì)鉄崴饕患?jí)能效產(chǎn)品內(nèi)部占比顯著高于行業(yè)平均水平。
另一方面，AI與數(shù)字化手段驅(qū)動(dòng)組織效能提升，庫(kù)存周轉(zhuǎn)、履約效率及資源配置持續(xù)優(yōu)化，銷售費(fèi)用率同比得到優(yōu)化，共同支撐國(guó)內(nèi)盈利能力的持續(xù)改善。
全球業(yè)務(wù)韌性延續(xù)，歐洲與新興市場(chǎng)增長(zhǎng)對(duì)沖北美短期承壓
一季度海外業(yè)務(wù)收入同比下降3.2%，但公司多年構(gòu)建并不斷優(yōu)化的全球本土化運(yùn)營(yíng)能力在復(fù)雜外部環(huán)境中持續(xù)展現(xiàn)韌性——?dú)W洲、南亞、東南亞等核心市場(chǎng)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。除北美市場(chǎng)外，一季度海外收入、利潤(rùn)均保持增長(zhǎng)，有效對(duì)沖了北美業(yè)務(wù)短期承壓的影響。
北美市場(chǎng)：GE Appliances受暴風(fēng)雪極端天氣與關(guān)稅政策變化等短期因素影響，經(jīng)營(yíng)短期承壓。公司正系統(tǒng)性推進(jìn)本土制造提效、全球供應(yīng)鏈布局優(yōu)化、產(chǎn)品組合高端化與降本提效，推動(dòng)北美業(yè)務(wù)在新的貿(mào)易環(huán)境下重塑競(jìng)爭(zhēng)力。
歐洲市場(chǎng)：收入保持增長(zhǎng)，其中暖通業(yè)務(wù)一季度收入同比增長(zhǎng)超過20%;盈利能力同比延續(xù)改善趨勢(shì)，2025年的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型成效持續(xù)顯現(xiàn);高端冰箱新品Horizon系列加速布局，高端轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)。
新興市場(chǎng)：南亞市場(chǎng)表現(xiàn)突出，收入同比增長(zhǎng)17%，盈利能力同步提升。東南亞市場(chǎng)收入同比增長(zhǎng)12%，延續(xù)良好增長(zhǎng)勢(shì)頭。
大暖通整合初步兌現(xiàn)，新并購(gòu)業(yè)務(wù)協(xié)同加速
大暖通：公司在2025年底確立的打通大暖通(家用空調(diào)（884113）、智慧樓宇、水產(chǎn)業(yè))業(yè)務(wù)協(xié)同戰(zhàn)略在一季度開始落地。海爾“冷暖風(fēng)水智”全場(chǎng)景解決方案在石家莊暖通展首次整體亮相，家用空調(diào)（884113）、智慧樓宇與水產(chǎn)業(yè)整合后首次以一體化方案形態(tài)對(duì)外呈現(xiàn);家用中央空調(diào)（884113）依托整合后的大暖通技術(shù)平臺(tái)，推出4Hz超寬頻家用中央空調(diào)（884113）新品。智慧樓宇業(yè)務(wù)AI解決方案已在數(shù)據(jù)中心、建筑節(jié)能（885386）等場(chǎng)景完成百余項(xiàng)商業(yè)交付。
新并購(gòu)業(yè)務(wù)整合：公司近年來完成并購(gòu)的CCR與Kwikot兩項(xiàng)業(yè)務(wù)在一季度保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，收入均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，體現(xiàn)公司跨境并購(gòu)整合與業(yè)務(wù)協(xié)同能力的持續(xù)提升。
加大股東回報(bào)力度，累計(jì)注銷力度持續(xù)加碼
截至目前，公司2023—2026年期間回購(gòu)的股份中，合計(jì)7454萬股已安排用于注銷，注銷后將直接增厚每股收益。
2026年3月，公司啟動(dòng)新一輪A股回購(gòu)計(jì)劃（883929），規(guī)模為人民幣30億元至60億元，實(shí)施期為12個(gè)月。截至目前，本輪計(jì)劃已累計(jì)回購(gòu)約6億元。
同期，公司推出以注銷為目的的D股回購(gòu)方案，回購(gòu)上限約8100萬股，D股回購(gòu)股份將全部注銷。公司將持續(xù)通過股份回購(gòu)與注銷機(jī)制增厚每股收益，傳遞對(duì)長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造的信心。倪曉
