招銀國際發(fā)布研報稱，將三一國際（HK0631）(00631)目標(biāo)價由19.5港元，調(diào)低3%至18.9港元，重申“買入”的投資評級。
招銀國際上周在香港為三一國際（HK0631）舉辦了NDR。投資者主要關(guān)注大型礦卡的增長前景以及光伏業(yè)務(wù)的潛在處理方式。主要亮點(diǎn)包括：(1)礦卡(海外)在手訂單顯著增長，從3月份的36億元人民幣增至4月中旬的45億元人民幣;(2)大港機(jī)備由于在手訂單量充足且平均售價提升，未來利潤率將明顯提升;(3)管理層尚未決定光伏業(yè)務(wù)的未來走向虧損(約3億元人民其中主要包括2億元非現(xiàn)金成本(折舊)。
該行分別調(diào)整2026/27/28年的盈利預(yù)測-3%/+1%/+3%，以反映礦卡和伸縮臂堆高機(jī)的盈利上調(diào)，以及掘進(jìn)機(jī)、綜采和光伏業(yè)務(wù)的盈利下調(diào)。盡管該行預(yù)計受新業(yè)務(wù)板塊疲軟的影響，2026年首財季業(yè)績(將于5月20日公布)可能面臨壓力，但鑒于大型礦卡業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的不斷提升，該行對三一國際（HK0631）的結(jié)構(gòu)性增長前景持樂觀態(tài)度。
