華鑫證券有限責(zé)任公司朱珠近期對(duì)儒意電影（002739）進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《傳承與新啟》，給予儒意電影（002739）買入評(píng)級(jí)。
投資要點(diǎn)
從萬達(dá)電影更名為儒意電影：
2026年4月，從萬達(dá)電影更名為儒意電影（002739），是品牌標(biāo)識(shí)的變更，更是傳承與新啟。從“地產(chǎn)系院線”向“內(nèi)容驅(qū)動(dòng)型娛樂集團(tuán)”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與新啟，儒意，以文化內(nèi)容為核心驅(qū)動(dòng)，構(gòu)建新品牌價(jià)值體系，以超級(jí)娛樂空間為戰(zhàn)略，打造“超級(jí)場(chǎng)景+超級(jí)IP”，推動(dòng)業(yè)務(wù)從單一票房收入向多元化文化娛樂消費(fèi)（883434）生態(tài)轉(zhuǎn)型。
控股股東中國(guó)儒意的能力賦能可期：
中國(guó)儒意（HK0136）主營(yíng)內(nèi)容制作、線上流媒體(南瓜電影)、游戲（881275）(景秀)，AI端戰(zhàn)投愛詩(shī)科技，強(qiáng)化“內(nèi)容+科技”，中國(guó)儒意（HK0136）與萬達(dá)電影深度聯(lián)動(dòng)，推出“觀影+游戲（881275）”線下活動(dòng)，依托700多家影院與6000多塊銀幕，有望觸及用戶更多圈層，萬達(dá)電影更名為儒意電影（002739）后，控股股東與其后續(xù)有望業(yè)務(wù)協(xié)同進(jìn)一步深化發(fā)展。
儒意電影（002739）后續(xù)發(fā)展科技賦能IP內(nèi)容為王文化社交平臺(tái)初探：
踐行“超級(jí)娛樂空間”戰(zhàn)略，以自身場(chǎng)域?yàn)榧~帶，共建新的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，孵化超級(jí)IP、超級(jí)品牌（885761）。產(chǎn)業(yè)模式上，基于數(shù)字化技術(shù)，打造行業(yè)領(lǐng)先的智能化經(jīng)營(yíng)管理平臺(tái)來提升運(yùn)營(yíng)效率；深化人工智能（885728）在新娛樂產(chǎn)品開發(fā)中的應(yīng)用，探索更多科技與業(yè)務(wù)結(jié)合的新形態(tài)、新體驗(yàn)。
儒意電影主業(yè)端持續(xù)夯實(shí)內(nèi)容：
主業(yè)端，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容持續(xù)夯實(shí)，2026年電影儲(chǔ)備影片如《蠻荒禁地》《轉(zhuǎn)念花開》《旺鋪開業(yè)指南》《寒戰(zhàn)1994》《寒戰(zhàn)1995》《歡迎來龍餐館》《年會(huì)不能停2》《千萬別打開那扇門》等；在研項(xiàng)目包括《流浪地球3》(上下部)、《西游記真假美猴王》《包公傳-鍘美案》《狠家伙》等，內(nèi)容儲(chǔ)備充足；持續(xù)深化與IMAX、CINITY等戰(zhàn)略合作提升視聽體驗(yàn)。
儒意電影非票業(yè)務(wù)探索：
儒意電影（002739）設(shè)立子公司時(shí)光卡藏，探索布局卡牌賽道。未來，時(shí)光卡藏將緊扣公司“超級(jí)娛樂空間”戰(zhàn)略，前端深度鏈接優(yōu)質(zhì)IP資源與創(chuàng)意開發(fā)，后端全面嵌入影院及商業(yè)空間場(chǎng)景；已推出數(shù)字確權(quán)平臺(tái)RtimeLink，通過IP潮玩與數(shù)字資產(chǎn)的創(chuàng)新綁定，推動(dòng)版權(quán)運(yùn)營(yíng)邁向數(shù)智化新階段。戰(zhàn)略入股52toys、戰(zhàn)略投資拍立方通過整合全產(chǎn)業(yè)鏈資源與自有創(chuàng)新能力。通過影像社交深化娛樂空間戰(zhàn)略，積極擁抱AI+IP，推出AI數(shù)字男團(tuán)vexel，主導(dǎo)研發(fā)AI互動(dòng)芯片植入玩偶，開啟實(shí)體潮玩新紀(jì)元。
儒意電影（002739）探索AI+IP夯實(shí)內(nèi)容借資本深化娛樂空間戰(zhàn)略：
預(yù)測(cè)公司2026-2028年收入分別為137.82、149.54、162.70億元，歸母凈利潤(rùn)分別為12.22、15.36、18.08億元，EPS分別為0.58、0.73、0.86元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為17.4、13.8、11.7倍；
作為文化強(qiáng)國(guó)重要組成的電影板塊，大眾對(duì)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的需求韌性仍好，線下觀影的體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)仍具挖掘潛力，2026年通過更名為儒意電影（002739），也將開啟新篇章，借力AI、IP、資本，持續(xù)深化娛樂空間戰(zhàn)略，有望托舉估值上修空間(分業(yè)務(wù)看行業(yè)可對(duì)標(biāo)企業(yè)，IMAX(imax.N)加拿大電影院線技術(shù)公司在2026年4月26日PE為56倍，潮玩日本代表企業(yè)萬代南夢(mèng)(7832.T)在2026年4月24日PE為21倍，兩家代表企業(yè)的平均估值PE約38倍，再疊加控股股東中國(guó)儒意（HK0136）的賦能以及AI的后續(xù)成長(zhǎng)空間提振)，新供給與新需求均有望助力主業(yè)持續(xù)夯實(shí)，維持買入評(píng)級(jí)。
最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：
該股最近90天內(nèi)共有6家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)6家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為13.43。
