富瑞發(fā)布研報稱，維持洛陽鉬業(yè)（HK3993）(03993)“買入”評級，目標價25港元。該行對洛陽鉬業(yè)（HK3993）(603993.SH)A股的目標價為26元人民幣，評級同為“買入”。
報告指出，洛陽鉬業(yè)（HK3993）2026年首季度稅后純利為78億元人民幣，同比增97%，按季增長28%，表現(xiàn)理想兼符合預期。期內銅產量為18.8萬噸，同比增長10%，集團重申全年產量指引76至82萬噸不變。鈷產量維持每季約3萬噸的正常水平，但受出口程序細節(jié)不明確影響，首季銷量僅為2,000噸。
該行表示，市場關注中東局勢導致硫磺供應收緊及價格上升對銅生產的影響。管理層確認，旗下TFM礦場在硫酸方面自給自足，而KFM礦場則部分依賴外部供應。公司目前的硫磺庫存(包括在途貨物)足以支持生產至2026年第叁季，短期營運不受影響。首季銅生產單位成本在同比及按季比較均錄得下跌，主要受惠于電力成本下降。
