麥格理發(fā)布研報(bào)稱，將金沙中國（HK1928）(01928)的投資評(píng)級(jí)由“跑贏大市”降至“中性”，并下調(diào)估值基礎(chǔ)，由原先相當(dāng)于預(yù)測今年企業(yè)價(jià)值倍數(shù)12倍降至10倍，目標(biāo)價(jià)相應(yīng)下調(diào)21%至16.7港元。該行解釋，移除估值溢價(jià)后，估值將看齊同業(yè)(永利澳門（HK1128）及美高梅中國（HK2282）)，反映增長料放緩至中單位數(shù)。
報(bào)告中稱，集團(tuán)去年派息相當(dāng)于純利67%，相當(dāng)于股息率4.5%。報(bào)告指出，管理層在最近一次業(yè)績會(huì)議上表示，計(jì)劃尋求批準(zhǔn)提高股息，認(rèn)為提高股利可能成為股價(jià)上漲的潛在催化劑。
金沙中國（HK1928）2026財(cái)年首季經(jīng)調(diào)整后的物業(yè)EBITDA為6.33億美元，同比上升18.3%、按季分別上升4%，勝該行預(yù)期。期內(nèi)中場市佔(zhàn)率達(dá)25.7%，為2024年首季以來最高。分析指出，主要受益于集團(tuán)的產(chǎn)能優(yōu)勢，使其在春節(jié)期間成為主要受益者。
麥格理將該集團(tuán)2026至28年各年調(diào)整后EBITDA預(yù)測下調(diào)少于1%，以反映對(duì)2026年利潤率更為謹(jǐn)慎的假設(shè)。此項(xiàng)下修部分被2026年首季優(yōu)于預(yù)期的業(yè)績所抵銷。
