交銀國際（HK3329）發(fā)布研報(bào)稱，恒瑞醫(yī)藥（HK1276）(01276)首季業(yè)績(jī)延續(xù)去年的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，創(chuàng)新藥（886015）尤其是非腫瘤產(chǎn)品快速放量，在整體產(chǎn)品銷售中的比例超過60%，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型已基本成功。公司繼續(xù)高效推進(jìn)研發(fā)、多項(xiàng)管線取得積極進(jìn)展，ASCO大會(huì)上ADC數(shù)據(jù)讀出值得期待?；谑准緲I(yè)績(jī)表現(xiàn)，交銀國際（HK3329）上調(diào)恒瑞醫(yī)藥（HK1276）2026至2028年利潤率預(yù)測(cè)，上調(diào)凈利潤預(yù)測(cè)3%至4%，并認(rèn)為公司當(dāng)前估值合理，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至74港元，維持“中性”評(píng)級(jí)。
報(bào)告指，恒瑞醫(yī)藥（HK1276）首季收入/扣非凈利潤分別增長(zhǎng)13%/17%，整體業(yè)績(jī)略超該行此前的預(yù)期。創(chuàng)新藥（886015）銷售收入同比大增26%，占總產(chǎn)品銷售的比例提升至60%以上(61.7%)，其中非腫瘤產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，銷售收入同比增長(zhǎng)92%，得益于多款產(chǎn)品獲批上市、新獲醫(yī)保覆蓋/進(jìn)院加速。首季BD收入7.87億元人民幣，主要來自GSK合作(PDE3/4)首付款、另外11個(gè)資產(chǎn)按研發(fā)進(jìn)度確認(rèn)的收入，全年預(yù)計(jì)將確認(rèn)5億美元首付款中的2.5億美元。
