中芯國(guó)際爆發(fā)！
今日早盤(pán)，恒生科技指數(shù)一度漲超1%，中芯國(guó)際（HK0981）港股更是一度大漲超7%，A股亦一度大漲超5%，市值接近6000億元。整個(gè)半導(dǎo)體（881121）板塊全線爆發(fā)，海光信息（688041）一度大漲超6%，摩爾線程（688795）一度大漲超11%，半導(dǎo)體（881121）指數(shù)一度大漲超3%。
分析人士認(rèn)為，主要有三大利好刺激半導(dǎo)體（881121）板塊走強(qiáng)：一是DeepSeek-V4發(fā)布，上周五半導(dǎo)體（881121）就有表現(xiàn)；二是國(guó)產(chǎn)替代邏輯不斷增強(qiáng)；三是產(chǎn)業(yè)景氣度仍在提升，摩爾線程（688795）的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和外圍費(fèi)城半導(dǎo)體（SOX）指數(shù)皆在證明這個(gè)判斷。
DeepSeek再度帶動(dòng)行情
去年，DeepSeek發(fā)布新模型之后，科創(chuàng)板曾迎來(lái)一波大漲。此次，似乎也有這種趨勢(shì)。上周五，科創(chuàng)50（1B0688）獨(dú)立走強(qiáng)，今天早上亦是如此。
4月24日，DeepSeek“無(wú)預(yù)警”發(fā)布了新一代旗艦大模型DeepSeek-V4并開(kāi)源。新模型在推理性能等方面比肩全球一流閉源模型，且延續(xù)其性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)，以極低的推理成本、標(biāo)配的高性能長(zhǎng)文本能力，引發(fā)廣泛關(guān)注。
華泰證券（HK6886）研報(bào)稱(chēng)，4月24日DeepSeek發(fā)布V4系列模型及論文，核心變化是圍繞1Mtoken上下文的低成本實(shí)用化，對(duì)模型架構(gòu)、訓(xùn)練流程與基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行系統(tǒng)性升級(jí)。
4月24日，高盛（GS）Ronald Keung團(tuán)隊(duì)發(fā)表研報(bào)，全新開(kāi)源（300109）的V4模型是DeepSeek效率優(yōu)先、開(kāi)源路線的延續(xù)。在技術(shù)層面，V4通過(guò)架構(gòu)升級(jí)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)上下文窗口的大幅降本，并明確押注華為國(guó)產(chǎn)芯片。在市場(chǎng)層面，這一發(fā)布加速了中國(guó)AI模型競(jìng)爭(zhēng)的白熱化，編程能力、任務(wù)完成率與多模態(tài)將成為定價(jià)權(quán)的核心分水嶺。
國(guó)產(chǎn)替代邏輯強(qiáng)化
國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)在加速。公開(kāi)資料顯示，半導(dǎo)體設(shè)備（884229）國(guó)產(chǎn)化率在2026年初突破了35%的關(guān)鍵臨界點(diǎn)（2024年約15%）。這意味著國(guó)內(nèi)晶圓廠在新建產(chǎn)線時(shí)，核心設(shè)備的采購(gòu)已實(shí)現(xiàn)從“試驗(yàn)性使用”到“規(guī)?；娲钡霓D(zhuǎn)變。
AI芯片也有這種趨勢(shì)。4月2日，根據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)IDC最新的研究報(bào)告披露，2025年中國(guó)云端AI加速器市場(chǎng)，中國(guó)本土芯片廠商拿下近41%的份額，總出貨量高達(dá)約165萬(wàn)張。 隨著DeepSeek-V4等萬(wàn)億參數(shù)模型與昇騰（Ascend）等國(guó)產(chǎn)算力平臺(tái)的深度適配，國(guó)產(chǎn)AI芯片正逐步打破英偉達(dá)（NVDA）（NVIDIA）長(zhǎng)期壟斷的局面。
國(guó)產(chǎn)替代的邏輯仍在強(qiáng)化。據(jù)央視新聞，4月22日，美國(guó)眾議院外交事務(wù)委員會(huì)通過(guò)了《硬件技術(shù)控制多邊協(xié)同法案》（簡(jiǎn)稱(chēng)MATCH法案）等多項(xiàng)出口管制法案。該法案不僅禁止向中國(guó)出售關(guān)鍵半導(dǎo)體（881121）制造設(shè)備（如DUV浸沒(méi)式光刻機(jī)（886054）和低溫蝕刻設(shè)備），還禁止對(duì)已售設(shè)備提供維修、保養(yǎng)、零部件供應(yīng)和技術(shù)支持。
商務(wù)部表示，中方注意到有關(guān)情況。中方一貫反對(duì)任何泛化國(guó)家安全、濫用出口管制的行為。相關(guān)法案如最終出臺(tái)，將嚴(yán)重破壞國(guó)際經(jīng)貿(mào)秩序，嚴(yán)重沖擊全球半導(dǎo)體（881121）產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定。中方將密切關(guān)注相關(guān)立法進(jìn)程，認(rèn)真評(píng)估對(duì)中方利益的影響，并將堅(jiān)決采取必要措施，堅(jiān)定維護(hù)中國(guó)企業(yè)合法正當(dāng)權(quán)益。
產(chǎn)業(yè)景氣持續(xù)提升
從國(guó)外來(lái)看，半導(dǎo)體（881121）近期持續(xù)爆發(fā)。費(fèi)城半導(dǎo)體（SOX）指數(shù)已經(jīng)連續(xù)17天上漲，月內(nèi)漲超38%。分析人士認(rèn)為，該指數(shù)之所以爆發(fā)，主要是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)半導(dǎo)體（881121）的邏輯從“AI炒作”轉(zhuǎn)向了“業(yè)績(jī)兌現(xiàn)”與“全產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)”。
英特爾（INTC）發(fā)布的業(yè)績(jī)指引遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。SK海力士等存儲(chǔ)巨頭的財(cái)報(bào)顯示，2026年Q1營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率達(dá)到了驚人的72%。高盛（GS）等機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，受AI數(shù)據(jù)中心需求驅(qū)動(dòng)，2026年DRAM價(jià)格漲幅可能高達(dá)250%—280%。存儲(chǔ)芯片（886042）已從“工業(yè)糧食”變成了“昂貴黃金”。
另外，經(jīng)過(guò)2024—2025年的調(diào)整，傳統(tǒng)電子消費(fèi)（883434）品（家電、汽車(chē)）的芯片庫(kù)存已降至低位。2026年迎來(lái)新一輪的補(bǔ)庫(kù)存周期（883436），疊加AI基建的“虹吸效應(yīng)”，導(dǎo)致晶圓代工產(chǎn)能（尤其是TSMC的先進(jìn)制程）極度緊缺。
從國(guó)內(nèi)來(lái)看，摩爾線程（688795）一季報(bào)也是遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。4月26日，摩爾線程（688795）披露2026年一季報(bào)與2025年報(bào)。根據(jù)報(bào)告，2026年一季度，摩爾線程（688795）實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.38億元，同比增長(zhǎng)155.35%；歸母凈利潤(rùn)0.29億元，同比增加1.42億元；歸母扣非凈利潤(rùn)虧損0.54億元，虧損同比收窄60.10%。沐曦股份（688802）此前也表示，最早有望在2026年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。
