據(jù)港交所4月24日披露，濱化集團股份有限公司(簡稱：濱化股份（601678），601678.SH)再次向港交所主板遞交上市申請書，華泰國際、建銀國際為其聯(lián)席保薦人。
公司簡介
據(jù)招股書，該公司是一家國內(nèi)以科技創(chuàng)新與綠色低碳為核心驅動力的綜合型化工（850102）集團，公司始建于1968年，深耕化工（850102）行業(yè)50余年。該公司的業(yè)務領域包括氯堿（884023）化學品、碳三碳四化學品及濕電子化學品（881172）三大核心板塊，并擁有全面的產(chǎn)品組合。該公司的核心產(chǎn)品包括燒鹼、環(huán)氧丙烷（885903）、MTBE、電子級氫氟酸等。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2025年收入計，該公司是中國最大的粒狀燒堿、食品級片狀燒堿、三氯乙烯、四氯乙烯及氯丙烯生產(chǎn)商，且為第二大環(huán)氧丙烷（885903）生產(chǎn)商，且其市場份額分別達到約38.1%、71.9%、36.0%、41.4%、23.8%及9.5%。該公司亦是國內(nèi)少數(shù)能夠制造用于先進半導體（881121）工藝的電子級氫氟酸的生產(chǎn)商之一。
受惠于擁有豐富的上游資源(包括鹽及電力)，該公司已建立多元化協(xié)同的產(chǎn)品組合，涵蓋氧化鋁、環(huán)氧樹脂等多個下游應用領域。在產(chǎn)品線中，該公司實施產(chǎn)業(yè)協(xié)同和資源循環(huán)利用，不同產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝和資源相互補充和再利用。該模式不僅提高了該公司制造過程中的資源利用效率、減少了廢物排放及降低了整體生產(chǎn)成本，還增強了該公司抵御行業(yè)周期（883436）性波動的能力。該公司亦正推進將新能源（850101）相關業(yè)務與核心化工（850102）業(yè)務相結合的模式，以加速能源（850101）供應的綠色低碳轉型，使該公司能夠抓住全球能源（850101）結構轉型及低碳經(jīng)濟轉型帶來的機遇。
財務資料
收入
2023年、2024年及2025年，該公司收入分別約為73.06億元、102.28億元、148.36億元人民幣。
利潤
2023年、2024年及2025年，該公司年內(nèi)利潤分別約為3.99億元、2.17億元、2.35億元人民幣。
毛利率
2023年、2024年及2025年，該公司毛利率分別為16.7%、6.4%、9.8%。
行業(yè)概覽
2025年，中國氯堿化工（600618）行業(yè)銷售收入達人民幣3,445億元，2021年至2025年的復合年增長率為-1.7%。預計至2030年，中國氯堿化工（600618）行業(yè)銷售收入將達人民幣4,201億元，復合年增長率為4.0%。聚氯乙烯(PVC)及燒堿為氯堿化工（600618）行業(yè)主要產(chǎn)品。2025年，按銷售收入計，聚氯乙烯(PVC)及燒堿分別占行業(yè)市場規(guī)模的41.0%及38.9%。氯丙烯、三氯乙烯、四氯乙烯、環(huán)氧氯丙烷及環(huán)氧丙烷（885903）(氯醇法)分別占0.6%、0.3%、0.2%、2.5%及1.5%。
2025年，中國環(huán)氧丙烷（885903）的產(chǎn)能、產(chǎn)量及消費（883434）量分別達到970萬噸、640萬噸及570萬噸，2021年至2025年的復合年增長率分別為22.6%、15.5%及12.2%。中國環(huán)氧丙烷（885903）的銷售收入由2021年的人民幣442億元增長至2025年的人民幣357億元，復合年增長率為-5.2%。于2020年，COVID-19疫情導致部分環(huán)氧丙烷（885903）生產(chǎn)商停產(chǎn)，而2021年若干生產(chǎn)商尚未從疫情影響中完全恢復。與此同時，2021年環(huán)氧丙烷（885903）的下游需求快速反彈，導致供應短缺，使其平均價格快速上漲，從而帶動丙烯銷售收入增長。隨后，隨著產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，2022年環(huán)氧丙烷（885903）平均價格下降，導致其銷售收入減少。預計于2030年，中國環(huán)氧丙烷（885903）的產(chǎn)能、產(chǎn)量及消費（883434）量將分別達到1630萬噸、1100萬噸及960萬噸，2025年至2030年的復合年增長率分別為10.9%、11.4%及11.0%。中國環(huán)氧丙烷（885903）的銷售收入預計將達到人民幣735億元，復合年增長率為15.5%。
2025年，中國丙烯的產(chǎn)能、產(chǎn)量及消費（883434）量分別達到7770萬噸、6080萬噸及6290萬噸，2021年至2025年的復合年增長率分別為11.2%、10.0%及9.4%。中國丙烯銷售收入由2021年的人民幣869億元減少至2025年的人民幣522億元，復合年增長率為-12.0%。2021年至2022年，丙烯價格上漲及下游需求旺盛共同帶動丙烯市場銷售收入增長。2022年至2025年，行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴張導致供過于求，丙烯市場銷售收入隨之下降。預計于2030年，中國丙烯的產(chǎn)能、產(chǎn)量及消費（883434）量將分別達到1.05億噸、7680萬噸及7720萬噸，2025年至2030年的復合年增長率分別為6.2%、4.8%及4.2%。預計于2030年中國丙烯銷售收入將達人民幣773億元，2025年至2030年的復合年增長率為8.2%。
中國濕電子化學品（881172）行業(yè)銷售收入由2021年的人民幣1,589億元增加至2025年的人民幣2,689億元，復合年增長率為14.1%。預計于2030年，中國濕電子化學品（881172）行業(yè)銷售收入將達人民幣4,379億元，2025年至2030年的復合年增長率為10.2%。通用濕電子化學品（881172）為濕電子化學品（881172）行業(yè)主要產(chǎn)品，2025年中國通用濕電子化學品（881172）行業(yè)銷售收入達人民幣2,361億元。按2025年銷售收入計，電子級氫氟酸分別占濕電子化學品（881172）行業(yè)銷售收入及通用濕電子化學品（881172）行業(yè)銷售收入的15.8%及18%。
董事會資料
編纂后，該公司的董事會將由九名董事組成，包括四名執(zhí)行董事、一名非執(zhí)行董事及四名獨立非執(zhí)行董事。該公司的董事任期為三年，任期屆滿后可連選連任。
股權架構
由于公司為于上海證券交易所上市的公眾公司，持股基礎多元化，公司的股權架構會因股東或投資者買賣A股而發(fā)生變動。自2024年1月1日及直至最后實際可行日期(2026年4月20日)，該公司的單一最大股東集團(包括濱州和宜及濱州和遠(作為濱州和宜的普通合伙人))持有公司已發(fā)行股本總額的約10.96%。濱州和宜由山東濱化投資有限公司(作為其有限合伙人)擁有99.9%及由濱州和遠(作為其普通合伙人)擁有0.1%。濱州和遠分別由于江先生、張立營先生及李民堂先生擁有40%、30%及30%。據(jù)公司所深知，濱州和遠股東之間并無一致行動安排或投票代理安排。
中介團隊
聯(lián)席保薦人：華泰金融控股(香港)有限公司、建銀國際金融有限公司;
法律顧問：君合律師事務所、北京市通商律師事務所;
聯(lián)席保薦人及編纂的法律顧問：金杜律師事務所;
核數(shù)師及申報會計師：畢馬威會計師事務所;
轉讓定價顧問：畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司青島分公司;
稅務顧問：國富浩華(山東)稅務師事務所有限公司;
行業(yè)顧問：弗若斯特沙利文(北京)咨詢有限公司上海分公司。
