近期，港股科技板塊迎來了一波反彈。對此，景順（IVZ）長城ETF與創(chuàng)新投資部基金經(jīng)理金璜在接受上海證券報記者采訪時表示，前期港股科技板塊已觸及歷史估值低位，中東地緣沖突對其沖擊呈邊際遞減效應(yīng)。由于市場流動性、基本面、估值及政策四大因素并未發(fā)生實質(zhì)性反轉(zhuǎn)，港股科技板塊后市可期，創(chuàng)新藥（886015）板塊也具備較大空間。
金璜表示：南向資金、境外資金大幅流入港股市場，帶動港股科技板塊在2025年走出向上行情，并在當(dāng)年10月觸及階段性高點；此后，港股科技板塊進(jìn)入調(diào)整下行狀態(tài)。
對于港股科技板塊下跌的原因，金璜表示：一是前期漲幅過大，有部分資金獲利了結(jié)，如高杠桿對沖基金優(yōu)先鎖定浮盈；二是美聯(lián)儲降息預(yù)期反復(fù)，疊加地緣沖突推升美債收益率，海外市場流動性收緊壓制成長股的估值表現(xiàn)；三是市場對互聯(lián)網(wǎng)巨頭資本開支落地效果存疑，對其盈利確定性的擔(dān)憂升溫。
站在當(dāng)前時點，金璜分析稱，港股科技板塊最艱難的時期已經(jīng)過去，從市場流動性、基本面、估值、政策等四大方面分析，支撐港股科技板塊表現(xiàn)的核心邏輯沒有發(fā)生變化。
流動性層面：海外流動性沖擊邊際弱化，中東地緣沖突對市場的影響逐步遞減，有利于推動市場環(huán)境不斷向好；南向資金持續(xù)流入，ETF基金份額進(jìn)一步增長，成為支撐港股科技板塊表現(xiàn)的重要力量之一。
基本面層面：AI技術(shù)推動互聯(lián)網(wǎng)巨頭資本開支加速兌現(xiàn)，云服務(wù)、企業(yè)級SaaS業(yè)務(wù)、國產(chǎn)大模型驅(qū)動企業(yè)主業(yè)不斷增長，港股科技板塊盈利增速明顯。其中，創(chuàng)新藥（886015）企業(yè)的盈利表現(xiàn)亮眼，成長性、確定性較強。
估值層面：港股科技板塊估值處于歷史低位水平，具備較高賠率及較好的交易機(jī)會。
針對港股定價權(quán)，金璜認(rèn)為，市場固有認(rèn)知與刻板標(biāo)簽逐漸被打破。過去，港股市場屬于存量博弈市場，資金時常進(jìn)行低吸高拋操作，如今隨著優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)持續(xù)落地，各類資金連續(xù)流入市場，港股市場已轉(zhuǎn)變?yōu)樵隽渴袌?，投資者有望獲得更好的投資體驗。
金璜還談到：企業(yè)盈利能力與盈利確定性，是影響港股走勢的核心因素；市場流動性、地緣局勢不確定性則會在短期內(nèi)影響估值。因此，投資者不必過度關(guān)注資金短期博弈，而是應(yīng)聚焦龍頭企業(yè)的盈利兌現(xiàn)情況，把握估值與盈利共振的機(jī)會。“外部擾動會給市場帶來短期波動，但不會改變港股科技板塊的中長期趨勢。隨著盈利逐步兌現(xiàn)、估值修復(fù)開啟，港股科技板塊具有不錯的彈性空間?！苯痂f。
