4月22日，北京圓心科技集團股份有限公司（以下簡稱“圓心科技”）再次向港交所遞交上市申請，獨家保薦人為華泰國際。值得一提的是，這已是圓心科技自2021年以來第六次嘗試叩響港交所的大門。此前，公司曾一度通過聆訊，卻因故未能成功上市。
招股書顯示，圓心科技作為中國最大的創(chuàng)新藥（886015）商業(yè)化全鏈路服務商，自成立以來，一直專注于為有需要的患者供應及交付藥品，尤其是處方藥。公司為中國創(chuàng)新藥（886015）的商業(yè)化提供涵蓋行業(yè)推廣、藥物交付、患者管理及支付解決方案的全方位服務。
截至2025年12月31日，圓心科技線下藥房已覆蓋國家藥監(jiān)局自2015年以來批準的347款創(chuàng)新藥（886015），以及182款創(chuàng)新腫瘤藥。2023年、2024年及2025年，公司分別約56%、64%及70%的零售銷售自創(chuàng)新藥（886015）銷售。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，公司于2025年配發(fā)的創(chuàng)新藥（886015）數(shù)目在行業(yè)內(nèi)排名領先。
截至2025年12月31日，公司以圓心藥房品牌開設了201家藥房，與537家醫(yī)院（884301）合作，為506家醫(yī)藥公司提供服務，并助力保險公司在超過180個城市推出普惠型商業(yè)健康保險，共管理2.46億份保單。
圓心科技于2023年11月正式推出源泉患者管理大模型及惠智AI大模型。目前，公司已將人工智能（885728）技術融入整個服務鏈。
于往績記錄期，圓心科技的財務表現(xiàn)持續(xù)改善。招股書顯示，圓心科技2023年~2025年營收分別為97.37億元、102億元、103.76億元；毛利分別為9.11億元、7.94億元、10.23億元；毛利率分別為9.4%、7.8%、9.9%。不難看出，公司營收增長幾近停滯，2025年同比僅增1.7%。
圓心科技2023年~2025年虧損凈額分別為7.19億元、10.94億元、4億元，三年累計虧損22.13億元；期內(nèi)虧損率分別為7.4%、10.7%、3.9%。
2023年~2025年，圓心科技經(jīng)調(diào)整虧損凈額分別為6.77億元、9.39億元、2.6億元；經(jīng)調(diào)整EBITDA分別為-4.3%、-7億元、-5205萬元。
其財報最大亮點就是，2025年公司虧損同比大幅收窄63.4%。
記者梳理財報留意到，圓心科技大幅減虧主要得益于兩方面：一是主動“瘦身”：公司關閉了大量虧損藥房，藥房總數(shù)從2023年的335家削減至2025年的201家。同時大幅縮減了低毛利的藥品批發(fā)業(yè)務，其收入占比從32.4%降至15.8%。
二是成本控制見效：銷售及市場推廣開支、行政開支、研發(fā)開支全線下降，同比分別減少12.0%、17.9%和19.0%。這顯示公司正從野蠻擴張轉(zhuǎn)向精細化運營。
同時，公司的現(xiàn)金流表現(xiàn)穩(wěn)步改善，由2023年經(jīng)營活動所得現(xiàn)金流出凈額3.47億元，改善至2024年流入凈額0.43億元，并于2025年進一步增加至流入1.38億元，同比增幅超220%。
但值得注意的是，截至2025年12月31日，圓心科技持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅為1.23億元，其中，2025年投資活動所用現(xiàn)金流量凈額達4.6億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物一年減少4億元。
此外，截至2025年12月31日，公司賬面商譽高達3.83億元，其他無形資產(chǎn)3.12億元。2024年，公司已對醫(yī)療科技業(yè)務計提了1.76億元的無形資產(chǎn)減值，并確認了414萬元商譽減值。
招股書顯示，圓心科技的控股股東為何濤先生及其一致行動人（包括孟哲女士、何偉莊先生等），通過天津川又集團和圓妙人合計持有公司約35.78%的股權，何濤本人擔任董事會主席兼CEO。
圓心科技外部股東陣容豪華，公司成立至今，已獲得騰訊（K80700）、紅杉中國、啟明創(chuàng)投（885413）、星界資本、鯤翎資本、渶策資本、中信等知名機構的投資。
深圳商報·讀創(chuàng)客戶端記者 李耿光
