里昂發(fā)布研報稱，周大福（HK1929）(01929)截至今年3月底止第四財季，內(nèi)地同店銷售同比持平，符合該行預(yù)期；香港及澳門同店銷售同比增長40%，優(yōu)于預(yù)期。內(nèi)地同店銷售受1月及2月需求提前于第三財季加價前釋放，以及金價波動所拖累，但3月及4月至今已見改善，自營店同店銷售錄得正增長。未來基數(shù)較高及金價波動將構(gòu)成挑戰(zhàn)，將目標市盈率由13倍下調(diào)至10倍，與行業(yè)平均水平一致，目標價由14.2港元下調(diào)至11.2港元，維持“持有”評級。
該行表示，港澳同店銷售增長加速至40.1%，受惠于交通改善、增值稅優(yōu)惠及海南免稅店（885898）同比增長141%。管理層預(yù)期2027財年非內(nèi)地收入增長將超過2026財年，并預(yù)計2027財年凈關(guān)店數(shù)目將低于2026財年的954間，約500間。該行周大福（HK1929）上調(diào)2026至2028財年收入及盈利預(yù)測1%至2%，以反映第四季優(yōu)于預(yù)期及對港澳及海外市場的樂觀看法。
