國金證券（600109）股份有限公司孫羲昱近期對中海油服（601808）進行研究并發(fā)布了研究報告《國際地緣政治與油價劇烈動蕩，公司營收保持穩(wěn)步提升》，給予中海油服（601808）買入評級。
2026年4月22日公司披露2026年一季報，2026Q1年公司實現(xiàn)營收112.96億元，同比增加4.6%；實現(xiàn)歸母凈利潤8.56億元，同比減少3.6%。
經(jīng)營分析
國際地緣政治動蕩，公司鉆井平臺作業(yè)天數(shù)同比下降。26年一季度，受到美伊沖突帶來的霍爾木茲海峽封鎖等國際地緣政治劇烈動蕩的影響，以及公司鉆井平臺作業(yè)計劃及修理安排的影響，公司自升式平臺作業(yè)3641天，同比減少192天；半潛式平臺作業(yè)1125天，同比增加69天。26年Q1自升式平臺日歷天使用率87.3%，同比下降3.9pcts；半潛式平臺日歷天使用率89.3%，同比增加5.5pcts。后續(xù)隨著地緣沖突趨于緩和，鉆井平臺作業(yè)天數(shù)及日費率有望得到改善與提升。
公司油田技術服務等業(yè)務穩(wěn)步增長。面對國際油價劇烈震蕩的復雜形式，公司持續(xù)強化深水及低碳技術能力，各業(yè)務板塊協(xié)同發(fā)力，核心競爭力不斷增強。26年Q1公司油田技術服務主要業(yè)務線作業(yè)量和收入規(guī)模同比有所增長；船舶服務作業(yè)共21521天，同比增加900天；物探采集和工程勘察服務同比基本保持穩(wěn)定。
盈利預測、估值與評級
我們預計公司2026-2028年實現(xiàn)營收524.63/556.48/586.55億元，歸母凈利潤42.43/51.01/59.69億元，EPS為0.89/1.07/1.25，當前股價對應PE估值為16.79/13.97/11.94倍，維持“買入”評級。
風險提示
油氣能源（850101）價格及油公司資本開支下降風險，當前美伊沖突對公司在中東地區(qū)業(yè)務帶來的地緣政治風險，自然災害風險，海外業(yè)務發(fā)展不及預期風險，匯率波動風險。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有11家機構給出評級，買入評級10家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為19.36。
