21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 瀟夏
4月20日，港股市場(chǎng)延續(xù)上周的強(qiáng)勢(shì)行情，恒生指數(shù)漲0.77%，恒生科技漲0.46%。
上周的五個(gè)交易日（4月13日-4月17日），港股主要指數(shù)全線收漲。恒生指數(shù)報(bào)收26361.07點(diǎn)，全周上漲1.03%；恒生科技指數(shù)表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，收復(fù)5000點(diǎn)，最高觸及最高5103.03點(diǎn)，報(bào)收5065.63點(diǎn)，累計(jì)上漲3.75%，整體呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)。
南向資金全周凈流入約224.60億港元，尤其在周末前出現(xiàn)大幅流入，主要加倉(cāng)銀行、可選消費(fèi)（883434）零售、耐用消費(fèi)（883434）品、半導(dǎo)體（881121）、創(chuàng)新藥（886015）方向。
從香港三級(jí)行業(yè)來(lái)看，科技板塊領(lǐng)漲市場(chǎng)。漲幅居前的板塊包括：香港半導(dǎo)體材料（884091）與設(shè)備大漲 25.37%，香港電子設(shè)備、儀器和元件（881270）上漲 15.64%，香港專業(yè)服務(wù)（884257）上漲 12.07%。
跌幅靠前的板塊集中在傳統(tǒng)行業(yè)：香港貿(mào)易公司與經(jīng)銷商Ⅲ下跌 5.70%，香港基礎(chǔ)化工（850102）下跌 5.39%，?香港復(fù)合型公用事業(yè)Ⅲ下跌 5.21%，?香港醫(yī)療保健技術(shù)Ⅲ下跌 5.14%，?香港日常消費(fèi)（883434）品經(jīng)銷與零售下跌 4.14%。
龍頭股方面，阿里巴巴（BABA） -W（9988.HK）上周漲 8.69%，總市值達(dá) 2.62 萬(wàn)億港元，成為表現(xiàn)最亮眼的科技龍頭之一。中國(guó)石油股份（HK0857）（0857.HK）上周跌 1.02%，或受國(guó)際油價(jià)波動(dòng)及地緣局勢(shì)影響。
港股匯聚中國(guó)新經(jīng)濟(jì)稀缺標(biāo)的（創(chuàng)新藥（886015）、互聯(lián)網(wǎng)、大模型等），與A股市場(chǎng)形成互補(bǔ)。展望4月下旬投資機(jī)會(huì)，多家機(jī)構(gòu)發(fā)布觀點(diǎn)。
匯豐晉信基金海外權(quán)益投資部總監(jiān)許廷全4月20日表示，當(dāng)前港股最具吸引力的，仍然是估值。以互聯(lián)網(wǎng)龍頭為例，過(guò)往市盈率高點(diǎn)約在40-50倍估值，目前多數(shù)在8-14倍之間。當(dāng)前科網(wǎng)板塊估值處于歷史低位區(qū)、前期調(diào)整充分，部分子板塊基本面已迎拐點(diǎn)，后市修復(fù)動(dòng)力充足。下階段若地緣沖突陰霾持續(xù)消散，將為港股成長(zhǎng)賽道營(yíng)造良好環(huán)境。關(guān)注科技、互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥（886015）、消費(fèi)（883434）估值低位的板塊，現(xiàn)階段建議以成長(zhǎng)為主、紅利為輔逢低布局。
東吳證券（601555）4月20日表示，美股13連陽(yáng)，相比之下港股反彈力度較弱，海外地緣和科技財(cái)報(bào)會(huì)明顯影響港股節(jié)奏。建議價(jià)值紅利做底倉(cāng)，AI科技上游硬件是價(jià)值錨，但接下來(lái)很有可能受海外節(jié)奏影響，或需階段性逐步止盈。此外，仍建議關(guān)注中國(guó)全球稀缺資產(chǎn)方向，包括新能源（850101）、創(chuàng)新藥（886015）。
國(guó)泰海通（HK2611）策略團(tuán)隊(duì)4月19日表示，迎接港股年內(nèi)黃金配置窗口。短期外圍環(huán)境的擾動(dòng)仍存在反復(fù)可能，建議保持港股紅利底倉(cāng)，尤其重視3月以來(lái)基本面表現(xiàn)與股價(jià)表現(xiàn)背離程度較高的材料、金融板塊。同時(shí)，建議逐步增配港股科技板塊，重點(diǎn)關(guān)注恒生互聯(lián)網(wǎng)、大模型；增加對(duì)韌性外需/出海（885840）鏈的關(guān)注，尤其是新能源（850101）車，以及與宏觀景氣關(guān)聯(lián)低、微觀景氣持續(xù)上行的創(chuàng)新藥（886015）。
華泰證券（HK6886）4月19日表示，下一階段，板塊間大概率走向分化。一方面，重點(diǎn)在盈利預(yù)期有筑底跡象的互聯(lián)網(wǎng)（云和大模型龍頭）和盈利上修趨勢(shì)較強(qiáng)的有色（鋰、銅）中找α。另一方面，紅利繼續(xù)持有部分高性價(jià)比品種，如煤炭（850105）龍頭等，適度吸籌。中期視角，第一，低波紅利和香港本地股（受益于香港本地經(jīng)濟(jì)修復(fù)）建議繼續(xù)持有，第二，AI鏈景氣能見度仍高，半導(dǎo)體（881121）（存儲(chǔ)等）、大模型和云服務(wù)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)龍頭上調(diào)至超配。第三，沿內(nèi)外需再平衡調(diào)整結(jié)構(gòu)，增配籌碼逐步出清，經(jīng)營(yíng)周期（883436）處于拐點(diǎn)附近的部分必需消費(fèi)（883434）品，如乳品（884125）、調(diào)味品等。
消息面上，美伊為期兩周的臨時(shí)停火已進(jìn)入尾聲，距離4月22日?；鸬狡趦H剩兩日。據(jù)央視新聞報(bào)道，美國(guó)總統(tǒng)特朗普當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日在社交平臺(tái)發(fā)文稱，美國(guó)代表團(tuán)將前往巴基斯坦伊斯蘭堡，將于20日晚上進(jìn)行談判。不過(guò)，伊朗媒體19日?qǐng)?bào)道稱，有關(guān)在巴基斯坦首都伊斯蘭堡舉行第二輪伊美談判的消息不實(shí)。
后續(xù)關(guān)注上，4月下旬至5月初將進(jìn)入港股上市公司一季度財(cái)報(bào)密集披露期。本周港股紫金礦業(yè)（HK2899）、中國(guó)聯(lián)通（HK0762）、新東方（EDU）、長(zhǎng)城汽車（HK2333）將披露一季報(bào)。
同時(shí)，美股科技巨頭財(cái)報(bào)季即將來(lái)臨，全球市場(chǎng)將回歸討論科技企業(yè)基本面。東吳證券（601555）在4月20日指出，若美股科技財(cái)報(bào)超預(yù)期，可提振市場(chǎng)信心；反之，港股會(huì)受到明顯影響。此外，美聯(lián)儲(chǔ)主席沃什提名聽證會(huì)也將成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，可能對(duì)美元流動(dòng)性預(yù)期產(chǎn)生影響。
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