摩根大通（JPM）發(fā)布研報稱，港鐵公司（HK0066）(00066)年初至今股價累升約11%，在地產(chǎn)板塊中(升19%)仍相對落后，主要因其低Beta的特性，以及市場主要聚焦于其物業(yè)資產(chǎn)凈值(NAV)折讓。但該行將評級由“中性”升至“增持”，目標(biāo)價由29港元升至39港元。
該行認(rèn)為市場忽略了港鐵作為基礎(chǔ)設(shè)施營運商及物業(yè)發(fā)展商的獨特雙重角色，其嚴(yán)謹(jǐn)?shù)馁Y產(chǎn)負(fù)債表管理及持續(xù)的營運現(xiàn)金流再投資，為可持續(xù)增長提供動力。同時，住宅市場改善、股價與樓價的強勁相關(guān)性，以及發(fā)展商對土地儲備的強勁需求，均為港鐵帶來更佳的招標(biāo)結(jié)果及資本開支支持。隨著北環(huán)線第二期協(xié)議這一重大催化因素即將到來，加上偏好債務(wù)而非股權(quán)融資的保守資本結(jié)構(gòu)，港鐵有望獲重估。
