瑞銀（UBS）發(fā)布研報(bào)稱，將新秀麗（HK1910）(01910)目標(biāo)價(jià)由23.3港元降至22.7港元，重申“買入”評級，認(rèn)為估值具吸引力，預(yù)計(jì)2026年股息率約5%，公司最終在美國雙重上市預(yù)計(jì)為估值重評創(chuàng)造條件。
新秀麗（HK1910）股價(jià)年初至今累跌約25%，主要受油價(jià)上升壓抑毛利率、中東地緣政治干擾影響旅游需求、航班供應(yīng)減少及機(jī)票價(jià)格上升、首季收入指引遜預(yù)期、雙重上市或延遲，以及主席TIM（TIMB） Parker退休等人事變動(dòng)所影響。該行認(rèn)為，近期估值下調(diào)超出了基本面。
瑞銀（UBS）預(yù)測，集團(tuán)在下月13日公布的首季業(yè)績，將大致符合指引，按固定匯率計(jì)算凈銷售額同比持平，預(yù)測亞洲銷售額年增1%，歐洲大致持平，北美則料錄低單位數(shù)跌幅。受匯率利好帶動(dòng)，報(bào)告基準(zhǔn)凈銷售額料同比增2.6%。毛利率料同比溫和收縮30個(gè)基點(diǎn)至59.1%，廣告開支占凈銷售額6%，低于全年目標(biāo)的6.5%。
該行下調(diào)集團(tuán)2026至2028年盈利預(yù)測2%，因略微下調(diào)了毛利率假設(shè)；預(yù)期全年報(bào)告基準(zhǔn)銷售額增長約3%，下半年增長將重新加速；經(jīng)調(diào)整EBITDA利潤率維持16.3%不變，明后兩年則為16.3%至16.4%。
