國泰海通（601211）發(fā)布研報稱，3月單月A股首發(fā)上市15家/環(huán)比增加7家，募資總額140億元。年初至今港股IPO規(guī)模1099億港元，同比提升489%，其中3月為175億港元。邊際上看，A股股權融資節(jié)奏邊際上有所改善，港股持續(xù)活躍、同比提振顯著，企業(yè)客戶資源、專業(yè)服務（884257）能力以及跨境服務能力更具優(yōu)勢的頭部券商有望在投行業(yè)務生態(tài)演進的過程中繼續(xù)維持領先地位。
國泰海通主要觀點如下：
A股：股權融資延續(xù)回暖
1)IPO：按發(fā)行日統(tǒng)計，3月單月A股首發(fā)上市15家/環(huán)比增加7家，募資總額140億元;2)再融資：按發(fā)行日統(tǒng)計，3月單月再融資規(guī)模832億元。年初至今A股IPO規(guī)模同比+80%，再融資規(guī)模同比+112%，延續(xù)改善態(tài)勢;3)并購重組（885739）：年初以來已披露的上市公司重大重組事件合計達28起，其中3月為8起;4)債券發(fā)行：累計承銷規(guī)模同比提升，3月核心債券(公司債+企業(yè)債+可轉債)發(fā)行規(guī)模5432億元，年初以來累計同比增速+25%。
港股：IPO延續(xù)高增，再融資同比下滑
24年下半年以來港股交投活躍度大幅提升，市場流動性改善推動港股IPO及再融資大幅回暖。年初至今港股IPO規(guī)模1099億港元，同比提升489%，其中3月為175億港元;再融資規(guī)模59億港元，同比下滑72%，其中3月為59億港元。此前港交所行政總裁陳翊庭表示，內地監(jiān)管機構支持企業(yè)赴港上市的方向沒有變，港交所將和內地交易所一起，為內地企業(yè)發(fā)展新質生產力提供融資支持，同時配合內地企業(yè)“走出去”，共同服務國家高水平對外開放戰(zhàn)略，預計港股融資有望持續(xù)活躍。
投融資再平衡的新階段，改革紅利持續(xù)釋放，利好券商投行等多項業(yè)務
3月6日，吳清主席在十四屆全國人大四次會議經濟主題記者會上答記者問表示，近期將推出的有兩項新的措施，一是深化創(chuàng)業(yè)板改革，包括增設一套更加精準、更為包容的上市標準等重點舉措，加力支持新產業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術企業(yè)發(fā)展，二是優(yōu)化再融資機制，將進一步在制度規(guī)則層面，優(yōu)化再融資審核注冊機制，如推出儲架發(fā)行等，著力提高便利度。
風險提示：資本市場大幅波動;IPO節(jié)奏收緊。
