4月27日，萬(wàn)凱新材（301216）(301216)正式披露2026年第一季度報(bào)告，公司一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.81億元，同比增幅高達(dá)693.98%。過去兩年，聚酯瓶片行業(yè)因產(chǎn)能集中釋放陷入激烈的“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)。但自2025年7月起，國(guó)內(nèi)主要瓶片企業(yè)達(dá)成“反內(nèi)卷”共識(shí)并落實(shí)減產(chǎn)行動(dòng)，行業(yè)供需格局得到顯著修復(fù)。萬(wàn)凱新材（301216）在投資者互動(dòng)平臺(tái)及機(jī)構(gòu)調(diào)研中曾透露，隨著行業(yè)整體供需結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，PET加工費(fèi)水平呈現(xiàn)良好的回升態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)對(duì)業(yè)績(jī)有正向影響。這一判斷在本季報(bào)中得到了充分驗(yàn)證——在營(yíng)收同比增長(zhǎng)10.22%的情況下，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了近7倍的同比增幅，利潤(rùn)彈性遠(yuǎn)超收入增速。
2026年一季度，中東地緣政治緊張局勢(shì)驟然升級(jí)，沖擊海外能源（850101）供應(yīng)鏈。作為PET核心原料的乙二醇(MEG)價(jià)格急速拉升，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)一度拉漲至5000元/噸附近。在大多數(shù)同行面臨原料成本激增壓力時(shí)，萬(wàn)凱新材（301216）多年前的前瞻布局開始發(fā)揮關(guān)鍵作用——公司位于四川達(dá)州的60萬(wàn)噸天然氣（885430）制乙二醇項(xiàng)目，憑借與成都、重慶工業(yè)天然氣（885430）價(jià)格的平穩(wěn)優(yōu)勢(shì)，不僅實(shí)現(xiàn)了核心原料的自給自足，其乙二醇板塊本身反而因產(chǎn)品價(jià)格上漲享受到了超額利潤(rùn)。
2026年一季度業(yè)績(jī)的爆發(fā)，不僅僅是一次周期（883436）反轉(zhuǎn)的信號(hào)，更是萬(wàn)凱新材（301216）“一體多翼”戰(zhàn)略從布局走向收獲的縮影。在全球化布局方面，公司已步入實(shí)質(zhì)性落地階段。尼日利亞30萬(wàn)噸/年P(guān)ET瓶片產(chǎn)能計(jì)劃自2026年二季度起陸續(xù)投放，印度尼西亞75萬(wàn)噸/年項(xiàng)目也已開工奠基。與國(guó)內(nèi)微利的加工費(fèi)模式不同，非洲、東南亞地區(qū)因本地產(chǎn)能匱乏，產(chǎn)品定價(jià)體系與國(guó)內(nèi)不同，銷售單價(jià)及盈利質(zhì)量更優(yōu)。這塊增量有望成為公司穿越周期（883436）的重要“壓艙石”。此外，公司控股孫公司輕鎂智塑已成功發(fā)布高性能PEEK擺線減速器（886008），并為戰(zhàn)略入股企業(yè)靈心巧手配套人形機(jī)器人（886069）手臂核心部件。同時(shí)，與法國(guó)Carbios合作的5萬(wàn)噸生物酶解聚rPET工廠項(xiàng)目預(yù)計(jì)2027年一季度投產(chǎn)，將助力公司打入對(duì)再生料比例有嚴(yán)格要求的歐盟高端市場(chǎng)。
在一季度這一傳統(tǒng)淡季背景下，萬(wàn)凱新材（301216）展露出了聚酯瓶片行業(yè)領(lǐng)軍者和穿越周期（883436）的能力。萬(wàn)凱新材（301216）用一份“淡季不淡”的成績(jī)單既證明了其在傳統(tǒng)化工（850102）領(lǐng)域的成本控制力，也展示了其在景氣周期（883436）中的巨大彈性，更通過機(jī)器人與新材料布局撕掉了傳統(tǒng)化工（850102）的“舊標(biāo)簽”，向市場(chǎng)講述了一個(gè)具有成長(zhǎng)想象力的新故事。
