4月28日晚間，雅本化學(xué)（300261）（300261.SZ）發(fā)布2025年年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.07億元，同比增長8.73%，歸屬于母公司凈利潤為虧損1.60億元，比上年同期減虧38.10%，顯示出公司雙主業(yè)推進(jìn)與內(nèi)部管理方面的努力取得一定成效，經(jīng)營質(zhì)量逐步改善。
農(nóng)藥業(yè)務(wù)穿越低谷，業(yè)務(wù)重構(gòu)提升市場競爭力
公司在2025年年報(bào)中提出，公司緊跟全球精細(xì)化工（850102）高端化、綠色化、智能化、國際化發(fā)展浪潮，堅(jiān)定踐行“2+X”發(fā)展戰(zhàn)略，以創(chuàng)新農(nóng)藥（884028）與創(chuàng)新醫(yī)藥CDMO為雙輪驅(qū)動(dòng)，堅(jiān)守長期主義與高質(zhì)量發(fā)展主線。同時(shí)，公司推進(jìn)實(shí)施“業(yè)務(wù)重構(gòu)”，推動(dòng)產(chǎn)品、資產(chǎn)與組織協(xié)同升級，全方位提升公司的核心競爭力與可持續(xù)發(fā)展能力。
公司的“業(yè)務(wù)重構(gòu)”首先體現(xiàn)在農(nóng)藥（884028）業(yè)務(wù)上。農(nóng)藥（884028）行業(yè)2025年市場需求逐步回暖，落后產(chǎn)能加速出清，行業(yè)景氣度呈現(xiàn)筑底修復(fù)、結(jié)構(gòu)性回升態(tài)勢。雅本化學(xué)（300261）在鹽城、蘭州、南通等基地的產(chǎn)能體系逐步完善。
其中，蘭州基地多條定制化產(chǎn)線同步推進(jìn)，部分中間體產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)試生產(chǎn)，重點(diǎn)項(xiàng)目有序進(jìn)入立項(xiàng)申報(bào)階段，子公司蘭沃科技成功取得四唑蟲酰胺原藥登記證，豐富產(chǎn)品矩陣，增強(qiáng)該產(chǎn)品領(lǐng)域競爭力，夯實(shí)長期增長動(dòng)力。
鹽城基地二期創(chuàng)新農(nóng)藥（884028）原藥CDMO項(xiàng)目順利驗(yàn)收并獲原藥登記，作為首個(gè)商業(yè)化交付的原藥CDMO產(chǎn)品，標(biāo)志公司農(nóng)藥（884028）業(yè)務(wù)向下游高附加值環(huán)節(jié)邁出關(guān)鍵一步，有效提升產(chǎn)業(yè)鏈地位,并有望打開基地的業(yè)績增長空間。
南通基地原藥項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)延伸與業(yè)務(wù)能級提升，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以滿足市場需求，增強(qiáng)公司在農(nóng)藥（884028）市場競爭力，為業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展提供動(dòng)力。
在以上基地加快產(chǎn)新線落地的同時(shí)，公司通過深化跨區(qū)域管理改革，優(yōu)化組織架構(gòu)，打破地域限制，推動(dòng)太倉、南通、鹽城、上虞、蘭州、馬耳他、襄陽等境內(nèi)外基地實(shí)現(xiàn)高效聯(lián)動(dòng)、人員合理流動(dòng)、核心資源共享，促進(jìn)各基地間的協(xié)同合作，提高整體運(yùn)營效率。
并且，公司通過集中采購原材料降低成本、升級智能化生產(chǎn)設(shè)備提高效率、精細(xì)化管理人力提升效能，持續(xù)提高產(chǎn)品盈利能力和市場響應(yīng)速度。在技術(shù)方面，公司依托技術(shù)創(chuàng)新能力布局綠色制造體系，自主研發(fā)并規(guī)?；瘧?yīng)用生物酶催化、微通道連續(xù)流等核心綠色工藝，構(gòu)建創(chuàng)新醫(yī)藥、創(chuàng)新農(nóng)藥（884028）CDMO主業(yè)的低碳生產(chǎn)矩陣，實(shí)現(xiàn)全業(yè)務(wù)鏈源頭減碳與高效智造。
從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上看，農(nóng)藥（884028）中間體作為公司第一大產(chǎn)品，2025年?duì)I業(yè)收入同比增長22.92%，毛利率同比提升5.79個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到19.65%，對公司整體業(yè)績的利潤貢獻(xiàn)持續(xù)提升。
醫(yī)藥CDMO戰(zhàn)略突破，頭部客戶合作管線不斷拓展
2025年，醫(yī)藥中間體市場保持穩(wěn)健增長，高端特色中間體、CDMO服務(wù)領(lǐng)域需求尤為旺盛。2026年3月發(fā)布的“十五五”規(guī)劃綱要進(jìn)一步將生物醫(yī)藥列為戰(zhàn)略性新興支柱產(chǎn)業(yè)，聚焦醫(yī)藥關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，加大創(chuàng)新藥（886015）研發(fā)與成果轉(zhuǎn)化扶持力度，直接帶動(dòng)醫(yī)藥中間體、特色原料藥（884143）及CDMO定制研發(fā)生產(chǎn)賽道需求擴(kuò)容。醫(yī)藥CDMO業(yè)務(wù)成為雅本化學(xué)（300261）打開新成長空間的關(guān)鍵抓手，在這方面，公司與恒瑞醫(yī)藥（HK1276）戰(zhàn)略合作持續(xù)推進(jìn)，在年內(nèi)頗受市場關(guān)注。
與國內(nèi)創(chuàng)新藥（886015）頭部企業(yè)恒瑞醫(yī)藥（HK1276）建立合作并持續(xù)深化，是公司醫(yī)藥業(yè)務(wù)的“大客戶戰(zhàn)略”的顯著進(jìn)展。雙方合作從早期小規(guī)模階段起步，在短短數(shù)月內(nèi)便快速拓展至戰(zhàn)略合作范疇，并最終于2025年8月1日簽署《供應(yīng)戰(zhàn)略協(xié)議》，合作范圍覆蓋腫瘤、代謝、心血管、免疫、呼吸系統(tǒng)及神經(jīng)科學(xué)等多個(gè)重大疾病領(lǐng)域。
公司持續(xù)聚焦創(chuàng)新醫(yī)藥原料藥（884143）及中間體領(lǐng)域，與恒瑞醫(yī)藥（HK1276）等頭部客戶合作管線不斷拓展。然而，因合作開展時(shí)間較短，產(chǎn)能配套未能完全到位，且部分API產(chǎn)品合規(guī)化審批需要時(shí)間，相關(guān)業(yè)務(wù)暫未形成有效盈利貢獻(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，2025年公司醫(yī)藥中間體業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.32億元，與2024年基本持平，但毛利率提升2.78個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到17.61%。
根據(jù)年報(bào)中披露的規(guī)劃，依托三大研發(fā)中心+蘭州醫(yī)藥中試基地+太倉基地及上虞基地產(chǎn)能構(gòu)建的完整研產(chǎn)體系，憑借扎實(shí)的醫(yī)藥工藝研發(fā)能力、嚴(yán)格的GMP質(zhì)量管控體系及高效的供應(yīng)鏈保障能力，公司為全球頭部藥企提供從實(shí)驗(yàn)室工藝開發(fā)、中試放大到商業(yè)化生產(chǎn)的一站式CDMO服務(wù)。通過持續(xù)輸出可靠技術(shù)支持與合規(guī)產(chǎn)品交付，與客戶構(gòu)建長期穩(wěn)定、互利共贏的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，推動(dòng)醫(yī)藥CDMO業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張與質(zhì)量提升。
ESG與治理嵌入核心競爭力，向“價(jià)值驅(qū)動(dòng)”躍遷
與經(jīng)營層面的變化同步，雅本化學(xué)（300261）2025年在ESG報(bào)告中更強(qiáng)調(diào)其對企業(yè)長期價(jià)值的支撐作用。公告指出，公司持續(xù)深化可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，正式發(fā)布第二份年度ESG報(bào)告，系統(tǒng)披露了環(huán)境、社會(huì)及治理（ESG）全維度的實(shí)踐成果與戰(zhàn)略規(guī)劃，進(jìn)一步彰顯了公司推動(dòng)綠色低碳發(fā)展、深度融入全球可持續(xù)供應(yīng)鏈的堅(jiān)定決心。
在外部評價(jià)方面，憑借ESG體系化建設(shè)與透明化披露，公司ESG評級提升至AA級，并入選證券時(shí)報(bào)“上市公司ESG百強(qiáng)”。報(bào)告期內(nèi)，公司繼加入科學(xué)碳目標(biāo)倡議（SBTi）之后，十年科學(xué)減排路徑獲官方審核通過；蘭州基地啟動(dòng)DSS二期項(xiàng)目，聚焦基地風(fēng)險(xiǎn)防控強(qiáng)化、安全能力建設(shè)、管理體系完善，持續(xù)優(yōu)化安全管理水平，切實(shí)履行ESG責(zé)任。
報(bào)告期內(nèi)，公司完成監(jiān)事會(huì)及審計(jì)委員會(huì)改革，優(yōu)化治理架構(gòu)，提升監(jiān)督效能，修訂審議包括《公司章程》《信息披露管理制度》等在內(nèi)的25項(xiàng)制度文件，規(guī)范股東會(huì)、董事會(huì)運(yùn)作流程，完善決策機(jī)制，確保決策高效合規(guī)。
目前，公司已將ESG理念嵌入研發(fā)戰(zhàn)略，投入綠色前沿技術(shù)，探索人工智能（885728）等數(shù)字化工（850102）具輔助應(yīng)用，致力于縮短研發(fā)周期（883436）、降低試錯(cuò)成本。同時(shí)，董事會(huì)及戰(zhàn)略委員會(huì)重視ESG議題，將其納入中長期戰(zhàn)略規(guī)劃，對標(biāo)國際優(yōu)秀實(shí)踐，推進(jìn)治理能力現(xiàn)代化，把ESG要求融入采購、生產(chǎn)、研發(fā)等業(yè)務(wù)流程，推動(dòng)公司從“合規(guī)驅(qū)動(dòng)”向“價(jià)值驅(qū)動(dòng)”進(jìn)行轉(zhuǎn)變。
提升股東回報(bào)、增強(qiáng)投資者信心是價(jià)值管理的核心。公司表示，未來將通過穩(wěn)健經(jīng)營和合規(guī)運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)精進(jìn)與股東回報(bào)的動(dòng)態(tài)平衡和協(xié)同共進(jìn)，切實(shí)增強(qiáng)投資者的獲得感，提振市場信心。（齊和寧）
