近日，深圳民爆光電（301362）股份有限公司（證券代碼：301362，下稱“民爆光電（301362）”）連發(fā)兩項(xiàng)重磅公告。其一，公司以現(xiàn)金方式收購廈門廈芝精密科技有限公司（下稱“廈芝精密”）51%股權(quán)的工商變更登記手續(xù)已全部辦理完畢，標(biāo)的公司控制權(quán)正式轉(zhuǎn)移至民爆光電（301362），納入上市公司合并報(bào)表范圍；其二，公司披露，擬向控股子公司廈芝精密提供不超過2億元的財(cái)務(wù)資助，專項(xiàng)用于其PCB鉆針相關(guān)業(yè)務(wù)的擴(kuò)產(chǎn)。
從2026年1月首次披露跨界并購籌劃事項(xiàng)，到4月正式簽署交易協(xié)議，再到控股權(quán)交割與擴(kuò)產(chǎn)資金支持同步落地，民爆光電（301362）在不到半年的時(shí)間內(nèi)，完成了從戰(zhàn)略意向到實(shí)質(zhì)執(zhí)行的全流程推進(jìn)，標(biāo)志著公司“照明主業(yè)穩(wěn)根基+PCB高端耗材拓增長(zhǎng)”的雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，徹底從前期規(guī)劃邁入全面落地的加速階段。
控股權(quán)交割落定，2億資金精準(zhǔn)錨定擴(kuò)產(chǎn)核心需求
據(jù)了解，廈芝精密是國內(nèi)PCB 鉆針領(lǐng)域具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，技術(shù)儲(chǔ)備與工藝水平處于行業(yè)前列，是業(yè)內(nèi)少數(shù)能實(shí)現(xiàn) AI 服務(wù)器板用鉆針、高端載板極小徑鉆針批量穩(wěn)定供應(yīng)的廠商之一，已躋身多家全球 PCB 核心客戶供應(yīng)鏈并開展聯(lián)合開發(fā)。目前公司產(chǎn)能規(guī)模與市場(chǎng)銷量已接近全球第五大 PCB 鉆針廠商水平，在極小徑微鉆、AI 服務(wù)器專用鉆針等細(xì)分領(lǐng)域形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，深度綁定高景氣賽道需求。
本次交易是民爆光電（301362）上市以來首次重大產(chǎn)業(yè)并購，是其突破傳統(tǒng)照明行業(yè)增長(zhǎng)天花板的關(guān)鍵戰(zhàn)略布局。根據(jù)交易方案，民爆光電（301362）以2.448億元自有資金收購廈芝精密51%股權(quán)，后續(xù)將通過發(fā)行股份方式收購剩余49%股權(quán)，最終實(shí)現(xiàn)全資控股。隨著工商變更完成，廈芝精密正式成為上市公司控股子公司，其經(jīng)營業(yè)績(jī)將從2026年二季度起納入上市公司合并報(bào)表，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)窗口正式開啟。
緊隨控股權(quán)交割落地的財(cái)務(wù)資助安排，進(jìn)一步明確了公司加速推進(jìn)PCB業(yè)務(wù)布局的核心訴求。根據(jù)公告，本次財(cái)務(wù)資助總額度不超過2億元，全部以公司自有資金出資，資金用途明確限定為廈芝精密PCB鉆針相關(guān)業(yè)務(wù)的擴(kuò)產(chǎn)。
搶抓AI產(chǎn)業(yè)紅利，產(chǎn)能擴(kuò)張直擊行業(yè)供需缺口
隨著擴(kuò)產(chǎn)資金的落地，民爆光電（301362）有望精準(zhǔn)踩中AI產(chǎn)業(yè)爆發(fā)帶來的PCB鉆針行業(yè)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)紅利。據(jù)招商證券（HK6099）、東吳證券（601555）等機(jī)構(gòu)研報(bào)測(cè)算，AI服務(wù)器高多層PCB的鉆孔需求量是傳統(tǒng)消費(fèi)電子（881124）PCB的8-12倍，直接驅(qū)動(dòng)高長(zhǎng)徑比、極小徑高端PCB鉆針進(jìn)入量?jī)r(jià)齊升的景氣周期（883436）。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2024-2029年全球PCB鉆針市場(chǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到15%，其中高端涂層鉆針的市場(chǎng)份額將從31.3%提升至50.5%，成為行業(yè)增長(zhǎng)的核心引擎。
當(dāng)前行業(yè)已出現(xiàn)明確的結(jié)構(gòu)性供需缺口，廈芝精密作為具備高端產(chǎn)品穩(wěn)定量產(chǎn)能力的國內(nèi)廠商，迎來了國產(chǎn)替代的黃金窗口期。廈芝精密深耕PCB鉆針領(lǐng)域30年，前身是1995年由日本東芝泰珂洛株式會(huì)社主要出資設(shè)立的廈門廈芝科技，具備0.09mm極小徑鉆針、50倍徑AI服務(wù)器專用鉆針的穩(wěn)定量產(chǎn)能力，已進(jìn)入深南電路（002916）、勝宏科技（300476）、健鼎科技、奧地利AT&S等全球PCB龍頭企業(yè)的供應(yīng)鏈體系，構(gòu)建了極高的技術(shù)壁壘與客戶認(rèn)證壁壘。其核心工序設(shè)備完全自研，在極小徑鉆針定制化領(lǐng)域具備快速調(diào)機(jī)、提高效率及穩(wěn)定產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，為后續(xù)擴(kuò)產(chǎn)提供堅(jiān)實(shí)的保障。
從經(jīng)營基本面來看，廈芝精密已展現(xiàn)出良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年、2025年廈芝精密分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.20億元、1.34億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤597.99萬元、1068.69萬元，2025年凈利潤同比增速達(dá)78.72%；2026 年一季度廈芝精密經(jīng)營保持持續(xù)向好趨勢(shì)，營業(yè)收入同比增長(zhǎng)近70%，利潤增長(zhǎng)超160%。
根據(jù)此前廈芝精密規(guī)劃，當(dāng)前月產(chǎn)能約1500萬支，隨著擴(kuò)產(chǎn)資金到位，將有效解決其擴(kuò)產(chǎn)的資金瓶頸，有望縮短產(chǎn)能落地周期（883436），幫助其搶抓AI服務(wù)器高端鉆針的供需缺口紅利。預(yù)計(jì)2026年底達(dá)到月產(chǎn)能4000萬支、2027年底達(dá)月產(chǎn)能1億支。
穩(wěn)健主業(yè)筑牢安全墊，制造協(xié)同賦能長(zhǎng)期發(fā)展
民爆光電（301362）能夠從容推進(jìn)并購落地與擴(kuò)產(chǎn)資金支持，核心依托于主業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營與極度健康的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。2025年，國內(nèi)照明出口行業(yè)整體承壓，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示全年我國照明產(chǎn)品出口額同比下降約11%，在此背景下，民爆光電（301362）照明主業(yè)展現(xiàn)出極強(qiáng)的經(jīng)營韌性。據(jù)公告顯示，民爆光電（301362）2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.70億元，同比增長(zhǎng)1.76%，在行業(yè)下行周期（883436）中牢牢守住了經(jīng)營基本盤。
對(duì)于民爆光電（301362）而言，控股權(quán)交割與擴(kuò)產(chǎn)資金支持的連續(xù)落地，意味著公司正式從單一LED（884095）照明主業(yè)，切換至“穩(wěn)健照明基本盤+高景氣PCB高端耗材第二增長(zhǎng)曲線”的雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展模式，徹底打破了傳統(tǒng)照明行業(yè)的增長(zhǎng)天花板。
在全球AI產(chǎn)業(yè)加速迭代、國內(nèi)高端制造國產(chǎn)替代持續(xù)深化的大背景下，民爆光電（301362）以主業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營為根基，以產(chǎn)業(yè)并購精準(zhǔn)卡位高景氣賽道，再以資金支持加速產(chǎn)能落地，形成了清晰可落地、風(fēng)險(xiǎn)可管控的傳統(tǒng)制造企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)路徑。這一系列動(dòng)作，不僅為自身打開了全新的長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間，也為A股傳統(tǒng)制造企業(yè)突破行業(yè)周期（883436）、實(shí)現(xiàn)高端化轉(zhuǎn)型提供了可復(fù)制、可參考的實(shí)踐樣本。
