2024年4月27日，重慶千里科技（601777）股份有限公司（以下簡稱“千里科技（601777）”，601777.SH）再次向港交所遞交主板上市申請(qǐng)，獨(dú)家保薦人為中金公司（601995）。其A股已于2010年登陸上交所主板，此次赴港旨在構(gòu)建國際化融資平臺(tái)，加速其“AI+Mobility”轉(zhuǎn)型。
招股書顯示，千里科技（601777）早期以摩托車制造起家，后逐步拓展至汽車、通用機(jī)械等領(lǐng)域，形成了“汽車+摩托車+通用機(jī)械”三大核心業(yè)務(wù)板塊，并正在培育以智能駕駛（885736）解決方案為核心的“AI+Mobility”新業(yè)務(wù)。根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，以2024年銷量計(jì)，千里科技（601777）不僅是中國B端新能源（850101）乘用車（884099）市場的重要參與者，其摩托車產(chǎn)品亦在海外市場具備競爭力。該公司瞄準(zhǔn)“AI+Mobility”的核心領(lǐng)域——智能駕駛（885736）、智能座艙（886059）與Robotaxi，并已在2025年通過提供非經(jīng)常性工程服務(wù)，自技術(shù)解決方案產(chǎn)生收入3.50億元，毛利率達(dá)30.4%。該公司計(jì)劃逐步將解決方案范圍拓展至智能座艙（886059）與Robotaxi。
財(cái)務(wù)表現(xiàn)方面，千里科技（601777）的收入在2023年至2025年間實(shí)現(xiàn)快速增長，2025年總收入達(dá)98.76億元，主要受益于汽車與摩托車銷量的提升。盈利能力方面，盡管該公司持續(xù)錄得虧損，但虧損額在2025年同比收窄，且整體毛利率從2023年的4.1%提升至2025年的8.0%，顯示其運(yùn)營效率有所改善。汽車業(yè)務(wù)在2025年貢獻(xiàn)收入63.47億元，其毛利率從2023年的-5.3%顯著改善至2025年的2.8%。摩托車業(yè)務(wù)則保持穩(wěn)定的毛利率，2025年為11.7%。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流在2024年和2025年轉(zhuǎn)為凈流入，分別為5.25億元和12.98億元。
在轉(zhuǎn)型層面，千里科技（601777）通過成立合資公司千里智駕（已于2025年10月并表）等方式，快速切入智能駕駛（885736）解決方案賽道，旨在為整車制造商提供從L2到L4級(jí)別的智能駕駛（885736）系統(tǒng)，探索“技術(shù)賦能出行”的新增長曲線。
千里科技（601777）與吉利（K80175）集團(tuán)（00175.HK）達(dá)成戰(zhàn)略合作。吉利（K80175）集團(tuán)是該公司的關(guān)聯(lián)方及最重要的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)合作伙伴。2023—2025年，吉利（K80175）集團(tuán)始終是該公司的第一大供應(yīng)商和第一大客戶，雙方的交易主要包括整車、成套件、零部件的采購與銷售，以及非經(jīng)常性工程服務(wù)。2025年，來自吉利（K80175）集團(tuán)的采購和銷售收入分別占千里科技（601777）總采購和總收入的30.8%和29.6%。這種深度的產(chǎn)業(yè)綁定關(guān)系為該公司提供了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)基本盤，但同時(shí)也帶來了客戶與供應(yīng)商集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。
作為一家正處于從傳統(tǒng)制造業(yè)向科技出行解決方案提供商轉(zhuǎn)型過程中的公司，千里科技（601777）面臨多重機(jī)遇與挑戰(zhàn)。其傳統(tǒng)汽車與摩托車業(yè)務(wù)面臨激烈的市場競爭和價(jià)格壓力，盈利能力相對(duì)薄弱。新孵化的“AI+Mobility”業(yè)務(wù)仍處于商業(yè)化早期，技術(shù)研發(fā)、市場開拓及盈利前景存在不確定性。同時(shí)，該公司對(duì)吉利（K80175）集團(tuán)存在較高的業(yè)務(wù)依賴。
在汽車產(chǎn)業(yè)電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化轉(zhuǎn)型的大趨勢下，千里科技（601777）此次赴港IPO，旨在募集資金支持其“AI+Mobility”戰(zhàn)略的落地，并強(qiáng)化其全球布局。若能成功上市，其募資將主要用于加速智能駕駛（885736）技術(shù)的研發(fā)與商業(yè)化，并優(yōu)化現(xiàn)有業(yè)務(wù)的競爭力。
