4月28日晚間，江蘇今世緣（603369）酒業(yè)股份有限公司(下稱：今世緣（603369）)同步發(fā)布2025年年度報(bào)告與2026年一季度報(bào)告。當(dāng)下白酒（881273）行業(yè)步入深度調(diào)整周期（883436），庫(kù)存高企、動(dòng)銷放緩、需求收縮成為行業(yè)共性挑戰(zhàn)，頭部酒企普遍業(yè)績(jī)下滑。在此嚴(yán)峻背景下，今世緣（603369）立足區(qū)域深耕戰(zhàn)略、持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、夯實(shí)經(jīng)營(yíng)底盤，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收穩(wěn)健可控、盈利結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、現(xiàn)金流持續(xù)改善、分紅穩(wěn)定加碼，全方位展現(xiàn)出強(qiáng)大的經(jīng)營(yíng)韌性與抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
經(jīng)營(yíng)承壓降幅可控結(jié)構(gòu)優(yōu)化筑牢發(fā)展底盤
2025年，白酒（881273）行業(yè)整體進(jìn)入縮量競(jìng)爭(zhēng)階段，多數(shù)酒企業(yè)績(jī)下滑超20%，行業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力持續(xù)凸顯。面對(duì)行業(yè)寒流，今世緣（603369）堅(jiān)守穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)策略，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入101.81億元，歸母凈利潤(rùn)26.04億元，營(yíng)收同比下降11.81%，業(yè)績(jī)降幅顯著低于行業(yè)平均水平，在逆境中展現(xiàn)出堅(jiān)實(shí)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
2026年一季度，行業(yè)調(diào)整態(tài)勢(shì)延續(xù)，公司經(jīng)營(yíng)保持平穩(wěn)運(yùn)行，單季營(yíng)收43.22億元、凈利潤(rùn)13.85億元，核心盈利指標(biāo)保持高位。盈利層面，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)成效突出，成為穿越周期（883436）的核心支撐。2025年，公司300元以上特A+中高端產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收62.25億元，毛利率提升0.41個(gè)百分點(diǎn)至83.11%；100—300元特A類產(chǎn)品營(yíng)收32.69億元，毛利率同步上行，中高端產(chǎn)品持續(xù)貢獻(xiàn)主要營(yíng)收與利潤(rùn)，盈利質(zhì)量穩(wěn)步提升。
市場(chǎng)與渠道布局均衡發(fā)力，進(jìn)一步加固抗周期（883436）屏障。區(qū)域維度，省內(nèi)市場(chǎng)深耕細(xì)作，2025年?duì)I收90.79億元，牢牢穩(wěn)住基本盤；省外市場(chǎng)逆勢(shì)增長(zhǎng)，2025年?duì)I收9.29億元、同比微增0.26%，環(huán)江蘇市場(chǎng)持續(xù)突破，海外布局覆蓋20個(gè)國(guó)家和地區(qū)，全國(guó)化布局穩(wěn)步推進(jìn)。渠道維度，經(jīng)銷體系穩(wěn)定完善，直銷渠道同比增長(zhǎng)24.09%，公司加速向“經(jīng)銷+直銷+線上”多元模式轉(zhuǎn)型；經(jīng)銷商隊(duì)伍持續(xù)擴(kuò)容，2025年末經(jīng)銷商1358家，一季度新增省外經(jīng)銷商，廠商協(xié)同體系愈發(fā)穩(wěn)固。同時(shí)，一季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流大幅改善，充沛的現(xiàn)金流為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)投入、股東分紅筑牢資金安全墊。
穩(wěn)定分紅回饋股東戰(zhàn)略蓄力奔赴全新征程
在業(yè)績(jī)階段性承壓的背景下，穩(wěn)定且高質(zhì)量的現(xiàn)金分紅，成為今世緣（603369）經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健最有力的佐證。2025年度利潤(rùn)分配預(yù)案落地，公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利12元，分紅總額穩(wěn)步提升，延續(xù)多年高比例分紅傳統(tǒng)。
縱觀近年分紅軌跡，今世緣（603369）分紅力度持續(xù)提升，從逐年遞增到高位穩(wěn)定，即便行業(yè)下行、利潤(rùn)短期承壓，企業(yè)依舊堅(jiān)守分紅承諾，不縮減股東回報(bào)。持續(xù)穩(wěn)定的分紅政策，不僅體現(xiàn)出公司充裕的現(xiàn)金流、健康的財(cái)務(wù)狀況，更彰顯出管理層對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的信心和對(duì)股東的責(zé)任擔(dān)當(dāng)，用真金白銀回饋廣大投資者，不斷夯實(shí)企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值屬性。
立足全新發(fā)展階段，2026年是今世緣（603369）品牌創(chuàng)牌30周年，公司錨定五大核心攻堅(jiān)方向，積蓄長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展動(dòng)能。市場(chǎng)端，深化省內(nèi)精耕、省外突破，拓寬增量空間；品牌端，借力三十周年契機(jī)，升級(jí)品牌影響力，深化場(chǎng)景化布局；管理端，優(yōu)化組織效能、完善人才梯隊(duì)，激活內(nèi)生動(dòng)力；轉(zhuǎn)型端，加速AI數(shù)字化賦能，推動(dòng)生產(chǎn)營(yíng)銷全鏈條升級(jí)；風(fēng)控端，全方位筑牢安全防線，保障企業(yè)平穩(wěn)健康運(yùn)營(yíng)。
整體來看，2025年及2026年一季度，是白酒（881273）行業(yè)深度洗牌的關(guān)鍵時(shí)期，也是檢驗(yàn)企業(yè)內(nèi)核實(shí)力的重要階段。今世緣（603369）以從容姿態(tài)應(yīng)對(duì)行業(yè)周期（883436），不懼短期業(yè)績(jī)波動(dòng)，依靠扎實(shí)的區(qū)域根基、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、穩(wěn)健的財(cái)務(wù)水平、持續(xù)的分紅政策，充分展現(xiàn)企業(yè)抗壓韌性。未來，隨著全國(guó)化布局持續(xù)落地、品牌價(jià)值不斷提升、內(nèi)部管理提質(zhì)增效，今世緣（603369）將持續(xù)夯實(shí)核心競(jìng)爭(zhēng)力，以穩(wěn)健發(fā)展穿越行業(yè)周期（883436），開啟高質(zhì)量發(fā)展全新篇章。明芳
