隨著A股上市銀行年報披露，2025年銀行系金融資產(chǎn)投資公司(AIC)的經(jīng)營情況也浮出水面。
《國際金融報》記者注意到，截至2025年末，工銀投資、農(nóng)銀投資、建信投資、中銀資產(chǎn)、交銀投資和興銀投資6家機構(gòu)合計賺取凈利潤184.40億元，業(yè)務(wù)方向主要聚焦市場化債轉(zhuǎn)股和股權(quán)投資業(yè)務(wù)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)均有所涉及。
受訪專家指出，AIC的成立，可以與銀行傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)形成合力，同時也有利于銀行拓寬其收入來源、增加中間業(yè)務(wù)收入、提升盈利能力。
6家銀行AIC共賺184億元
截至4月28日，9家銀行系A(chǔ)IC中有6家機構(gòu)公布了去年的資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)及凈利潤情況。
六家國有大行AIC中，歸屬于郵儲銀行（HK1658）的中郵投資于2026年3月20日正式開業(yè)，尚無業(yè)績數(shù)據(jù)。2025年，其余五家大行AIC合計賺取凈利潤184.36億元，相較2024年度183.54億元的總量有所增長。具體來看，工銀投資以52.87億元的凈利潤位居首位，同時也是工商銀行（HK1398）年報披露的5家境內(nèi)主要控股子公司中凈利潤最高的一家。
興銀投資是2025年銀行系A(chǔ)IC重新“開閘”以來“首家獲批、首家開業(yè)”的股份制銀行（884250）系A(chǔ)IC，也是三家股份行AIC中率先披露去年盈利情況的機構(gòu)。興銀投資成立于2025年11月，截至2025年末，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入0.19億元，凈利潤0.04億元；總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別達到100.20億元和100.04億元。
2025年度銀行AIC業(yè)績情況
李若菡/制表
“AIC的成立，可以與銀行傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)形成合力，例如以投貸聯(lián)動的模式覆蓋客戶的多樣化融資需求，并觸達傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)難以覆蓋的領(lǐng)域與行業(yè)，同時也有利于銀行拓寬其收入來源、增加中間業(yè)務(wù)收入、提升盈利能力?！被葑u評級亞太區(qū)金融機構(gòu)評級董事徐雯超對記者指出，“總體上，目前AIC的資產(chǎn)規(guī)模仍然很小，更多的是對銀行現(xiàn)有業(yè)務(wù)的補充以及輕型化轉(zhuǎn)型的探索?！?/p>
聚焦債轉(zhuǎn)股及股權(quán)投資
我國首批AIC試點啟航于2017年，五大國有銀行先后設(shè)立五家AIC公司，起初以從事債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)為主。監(jiān)管部門于2020年2月批準五大AIC通過附屬機構(gòu)在上海試點開展“不以債轉(zhuǎn)股為目的”的直接股權(quán)投資業(yè)務(wù)，2024年擴大至北京等18個城市。
2025年3月，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)文支持符合條件的商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司，銀行系A(chǔ)IC重新“開閘”。2025年11月，興銀投資、信銀投資正式開業(yè)；2025年12月，招銀投資正式開業(yè)；2026年3月，中郵投資正式開業(yè)，國內(nèi)銀行系A(chǔ)IC增至9家。
從銀行年報披露的內(nèi)容來看，目前國內(nèi)銀行系A(chǔ)IC的業(yè)務(wù)方向包括市場化債轉(zhuǎn)股和股權(quán)投資業(yè)務(wù)，涉及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級以及對未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的布局。
例如，建設(shè)銀行（HK0939）年報中指出，建信投資積極穩(wěn)妥推進市場化債轉(zhuǎn)股，助推國有企業(yè)改革，促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局。加快推進股權(quán)投資試點業(yè)務(wù)，促進科技企業(yè)成長，培育新質(zhì)生產(chǎn)力。交銀投資報告期內(nèi)新增制造業(yè)股權(quán)投資89.31億元，占全年投資比例超50%。興銀投資累計投放68.08億元，項目投向半導(dǎo)體（881121）、光伏、鋰礦、工程塑料等新能源（850101）、新材料產(chǎn)業(yè)。
浙商證券（601878）分析師杜秦川指出，國有行AIC多與地方國資合作，雙GP(普通合伙人)的基金矩陣和母子基金模式的案例較多。股份行AIC成立時間較晚，參與的案例多以股權(quán)直投、投貸聯(lián)動為主。國有行AIC投資領(lǐng)域較廣，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)均有涉及，股份行AIC主要聚焦新能源（850101）、新材料等新興領(lǐng)域。
展望后續(xù)，中金公司（601995）銀行團隊認為，商業(yè)銀行AIC業(yè)務(wù)仍面臨四大挑戰(zhàn)：一是從債權(quán)經(jīng)營轉(zhuǎn)向股權(quán)經(jīng)營。銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)以債權(quán)邏輯為核心，對違約率、損失率有著較為嚴格的管控要求，而AIC遵循股權(quán)投資邏輯，通過分散投資捕捉優(yōu)質(zhì)項目的高增長紅利，更關(guān)注資產(chǎn)向上的收益彈性。二是投研能力建設(shè)亦任重道遠。三是考核周期（883436）過短與業(yè)務(wù)特性錯配的問題也值得關(guān)注。四是有待設(shè)立更適配的激勵機制，包括激勵水平與浮動薪酬占比等。
