4月24日晚，深交所發(fā)布深化創(chuàng)業(yè)板改革首批配套業(yè)務規(guī)則，包括修訂的創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則、交易規(guī)則、證券發(fā)行與承銷業(yè)務實施細則，以及新制定的預先審閱指引。
同日晚間，滬深北交易所修訂發(fā)布交易規(guī)則。據了解，交易規(guī)則將于7月6日起正式實施，為市場主體進行適應性調整、做好技術準備預留過渡期。
創(chuàng)業(yè)板深化改革落地
深交所發(fā)布的深化創(chuàng)業(yè)板改革首批配套業(yè)務規(guī)則，包括上市、交易規(guī)則、證券發(fā)行與承銷等各環(huán)節(jié)。
在上市規(guī)則方面，增設第四套上市標準。借鑒境外成熟市場及科創(chuàng)板實踐經驗，引入營業(yè)收入復合增長率、研發(fā)投入等成長性、創(chuàng)新性指標，與市值、營業(yè)收入指標進行組合，增設第四套上市標準。
具體來看，共有兩項指標：
第一，“預計市值不低于30億元，最近一年營業(yè)收入不低于2億元，最近三年營收復合增長率不低于30%”，突出成長性要求，主要面向新興產業(yè)領域優(yōu)質創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)；
第二，“預計市值不低于40億元，最近一年營業(yè)收入不低于2億元，最近三年累計研發(fā)投入不低于1億元且占營收比例不低于15%”，突出創(chuàng)新性要求，主要面向未來產業(yè)領域優(yōu)質創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。
同時，簡化上市公司合并中的終止上市流程。取消因新設合并或者吸收合并終止上市情形下的上市審核委員會審議流程，由深交所結合中國證監(jiān)會的注冊批復文件和公司合并實施情況等作出是否終止公司股票上市的決定。
在發(fā)行承銷方面，新增約定限售方式。借鑒科創(chuàng)板改革經驗，針對首次公開發(fā)行證券并在創(chuàng)業(yè)板上市的優(yōu)質創(chuàng)新企業(yè)新增約定限售方式。采用約定限售方式的，在根據發(fā)行規(guī)模設置整體網下限售比例的基礎上，發(fā)行人和承銷商對網下發(fā)行證券設定不同檔位的限售比例或者限售期。
此外，深交所發(fā)布新制定的預先審閱指引。明確預先審閱的適用情形，創(chuàng)新能力突出或者符合其他特定情形的創(chuàng)新企業(yè)，因過早披露業(yè)務技術信息、上市計劃可能對其生產經營等造成重大不利影響，確有必要的，可以在申請創(chuàng)業(yè)板上市前通過保薦人向深交所申請預先審閱。
深交所有關負責人表示，此前，深交所通過網絡征集、召開座談會等多種形式，廣泛聽取了對上述4件業(yè)務規(guī)則的意見建議。
總的來看，市場各方評價積極正面，認為本次改革進一步提高了創(chuàng)業(yè)板制度的包容性、適應性，有利于更好支持優(yōu)質創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展。對于收到的50余條意見建議，深交所逐一認真研究，合理的已經吸收采納。部分暫未采納的意見，將視實踐情況進一步研究。涉及操作層面的，將在改革中予以落實。涉及規(guī)則理解或者問題咨詢的，將進一步做好解讀。
下一步，深交所將扛起改革實施主體責任，抓好新制定修訂業(yè)務規(guī)則的落地見效，盡快形成一批典型案例。對于其他業(yè)務規(guī)則，也將盡快公布實施。
圖片來源：深交所網站
上交所：三大修訂內容
上交所修訂發(fā)布《上海證券交易所交易規(guī)則》，內容主要包括：
一是盤后固定價格交易方式適用證券范圍，由科創(chuàng)板股票擴展至全部A股和交易型開放式基金。
二是基金收盤階段交易方式由連續(xù)競價調整為收盤集合競價，并通過集合競價產生收盤價。
三是將主板風險警示股票價格漲跌幅限制比例由5%調整為10%。此外，根據規(guī)則變化與業(yè)務需要進行適應性修訂，包括優(yōu)化紀律處分等相關規(guī)定、完善部分規(guī)則表述等。
上交所表示，下一步將持續(xù)研究優(yōu)化交易制度，不斷強化交易監(jiān)管，切實保護投資者合法權益。
圖片來源：上交所網站
深交所：五方面進行修訂
深交所交易規(guī)則修訂內容主要包括：
一是在創(chuàng)業(yè)板引入做市商制度。創(chuàng)業(yè)板股票交易可以實行做市商機制，創(chuàng)業(yè)板股票做市商的條件、權利、義務以及監(jiān)督管理等事宜，由深交所另行規(guī)定。
二是調整創(chuàng)業(yè)板股票協議大宗交易成交確認時間。創(chuàng)業(yè)板股票協議大宗交易成交確認時間由15:00至15:30，調整為9:30至11:30、13:00至15:30。
三是擴大盤后固定價格交易適用范圍。盤后固定價格交易適用品種由“創(chuàng)業(yè)板股票”擴展為“A股、交易型開放式基金”。
四是優(yōu)化自律監(jiān)管措施和紀律處分安排。
五是整合主板風險警示股票漲跌幅比例限制相關內容，將主板風險警示股票價格漲跌幅限制比例由5%調整為10%，與主板其他股票保持一致。
圖片來源：深交所網站
北交所：推出股票盤后固定價格交易等
北交所交易規(guī)則于2021年11月首次發(fā)布并試行。為了進一步完善股票交易機制，促進市場健康發(fā)展，北京證券交易所對《北京證券交易所交易規(guī)則（試行）》進行了修訂，并更名為《北京證券交易所交易規(guī)則》，經中國證監(jiān)會批準，現予以發(fā)布。除公告特別說明的條款外，修訂后的規(guī)則自2026年7月6日起施行。
北交所交易規(guī)則于2021年11月首次發(fā)布并試行。本次修訂是在總結前期規(guī)則試行情況的基礎上，進一步完善股票交易機制，優(yōu)化交易監(jiān)管安排，有助于更好滿足市場交易需求，提高市場透明度，加強投資者保護。具體修訂的內容，包括推出股票盤后固定價格交易、調整無價格漲跌幅限制股票的大宗交易價格范圍、明確風險警示股票和退市整理股票交易規(guī)定、增加嚴重異常波動監(jiān)管安排等。同時，《交易規(guī)則》對規(guī)則表述及體例結構進行了調整。
下一步，北交所將指導市場機構完成業(yè)務和技術準備，做好規(guī)則落地實施。同時，根據市場運行情況，持續(xù)優(yōu)化交易機制，完善市場交易功能，增強市場內在穩(wěn)定性。
圖片來源：北交所網站
