東方證券（600958）發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，2026年初國(guó)網(wǎng)“十五五”計(jì)劃四萬(wàn)億投資規(guī)劃落地，國(guó)內(nèi)電力設(shè)備行業(yè)有望持續(xù)維持高景氣，特高壓（885425）二次招標(biāo)主要聚焦交流工程，有望大幅拉動(dòng)GIS需求;出海（885840）方面，國(guó)內(nèi)、海外電力設(shè)備公司一季度訂單高景氣，看好電力設(shè)備出海（885840）超級(jí)大周期（883436），國(guó)內(nèi)海外電力設(shè)備板塊迎共振。
東方證券（600958）主要觀點(diǎn)如下：
國(guó)網(wǎng)特高壓二次招標(biāo)拉動(dòng)GIS需求
4月17日，國(guó)家電網(wǎng)發(fā)布了2026年特高壓（885425）項(xiàng)目第二次設(shè)備招標(biāo)采購(gòu)公告，本輪招標(biāo)共涉及21個(gè)標(biāo)段、122個(gè)包，主要圍繞攀西、浙江環(huán)網(wǎng)、煙威、招遠(yuǎn)核電（885571）送出、達(dá)拉特-蒙西等交流工程展開(kāi)，核心物資涵蓋1000kV組合電器、1000kV電抗器、1000kV變壓器等關(guān)鍵電力設(shè)備，預(yù)計(jì)招標(biāo)總金額超過(guò)90億元，有望大幅增厚GIS相關(guān)企業(yè)訂單，支撐未來(lái)業(yè)績(jī)。
GEV一季報(bào)亮眼，電力設(shè)備需求加速釋放
在AIDC與電網(wǎng)現(xiàn)代化的雙重驅(qū)動(dòng)下，全球燃?xì)廨啓C(jī)及電力設(shè)備需求持續(xù)上行。4月22日，GEV披露2026年一季報(bào)業(yè)績(jī)，報(bào)告期內(nèi)，GEV一季度營(yíng)收93億美元，調(diào)整后EBITDA達(dá)8.96億美元，均高于此前市場(chǎng)預(yù)期，公司將全年?duì)I收指引上調(diào)至445-455億美元;該季度訂單達(dá)183億美元，同比+71%，積壓總訂單攀升至1630億美元。得益于輸電業(yè)務(wù)、電網(wǎng)系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的量?jī)r(jià)齊升與效率改善，電氣化業(yè)務(wù)成為新的增長(zhǎng)極，一季度新簽訂單71億美元，同比增長(zhǎng)86%，訂單出貨比約為2.5倍，積壓訂單快速累積，其中數(shù)據(jù)中心貢獻(xiàn)了約24億美元，超過(guò)了2025年全年。
國(guó)內(nèi)電力設(shè)備企業(yè)出海訂單高景氣，看好出海超級(jí)大周期
從國(guó)內(nèi)企業(yè)近期報(bào)表來(lái)看，2026年一季度，金盤(pán)科技（688676）海外新簽訂單達(dá)22.52億元，同比激增280.73%，占公司一季度新簽銷(xiāo)售訂單67.34%;在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，公司銷(xiāo)售收入3.83億元，同比增加103.77%，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售訂單17.35億元，同比激增278.45%。思源電氣（002028）經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同樣穩(wěn)步向好，海內(nèi)外市場(chǎng)協(xié)同發(fā)力。據(jù)公司2025年年報(bào)，25年新簽訂單達(dá)288.91億元，同比+34.64%，2026年訂單目標(biāo)進(jìn)一步增至375億元;25年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入215.39億元，同比+39.34%，其中海外市場(chǎng)收入58.03億元，同比+85.84%。
國(guó)內(nèi)海外共振，堅(jiān)定看好電力設(shè)備板塊行情
當(dāng)前電力設(shè)備行業(yè)整體處于高景氣周期（883436），國(guó)內(nèi)基建需求提供堅(jiān)實(shí)支撐，全球電力供需緊平衡格局凸顯，海外市場(chǎng)缺口為國(guó)內(nèi)電力設(shè)備龍頭企業(yè)帶來(lái)廣闊出海（885840）機(jī)遇，國(guó)內(nèi)、海外相關(guān)企業(yè)訂單均呈現(xiàn)高景氣，堅(jiān)定看好電力設(shè)備板塊投資機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
國(guó)網(wǎng)投資不及預(yù)期、特高壓（885425）建設(shè)不及預(yù)期、海外電力設(shè)備需求不及預(yù)期等。
