東方證券（600958）發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，五一假期民航出行穩(wěn)中有升，自駕方面，假期整體租車(chē)預(yù)訂量同比增長(zhǎng)超75%。浙江、山東、湖南、海南、云南、遼寧、甘肅、新疆等地多個(gè)城市中小學(xué)春假與五一假期連休，形成7-8天的“黃金周”。假期催化明確，出行鏈業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)，建議圍繞細(xì)分領(lǐng)域龍頭布局：1)景區(qū)板塊，關(guān)注資源稀缺性強(qiáng)的名山大川、或一季報(bào)高增標(biāo)的。2)連鎖酒店板塊：輕資產(chǎn)擴(kuò)張、繼續(xù)下沉或加密的龍頭。3)有利于全國(guó)性網(wǎng)絡(luò)型業(yè)態(tài)，關(guān)注相關(guān)OTA標(biāo)的。
東方證券（600958）主要觀點(diǎn)如下：
民航出行穩(wěn)中有升，自駕高增成亮點(diǎn)
民航方面，航班管家DAST預(yù)測(cè)，假期日均航班量將近1.63萬(wàn)架次，同比2025年增長(zhǎng)0.4%;民航旅客量約1135.9萬(wàn)人次，日均近227.2萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)1.9%。境內(nèi)機(jī)票(經(jīng)濟(jì)艙含稅)均價(jià)約989.9元，同比2019年增長(zhǎng)25.0%，同比2025年增長(zhǎng)11.8%。自駕領(lǐng)域，神州租車(chē)數(shù)據(jù)顯示，截至4月23日，五一假期整體租車(chē)預(yù)訂量同比增長(zhǎng)超75%，跨城出行訂單同比上漲近3倍，平均租期達(dá)到7天，覆蓋整個(gè)假期周期（883436）的5天以上訂單增長(zhǎng)70%。途牛（TOUR）數(shù)據(jù)也顯示，五一團(tuán)期自駕游產(chǎn)品預(yù)訂出游人次同比增長(zhǎng)超30%。
實(shí)施春假連放的省市，出游熱度超過(guò)其他地方
浙江、山東、湖南、海南、云南、遼寧、甘肅、新疆等地多個(gè)城市中小學(xué)春假與五一假期連休，形成7-8天的“黃金周”。其中，甘肅省定西市更是將春假時(shí)間定為5月6-9日，與勞動(dòng)節(jié)假期及相鄰周末(5月10日)相連，假期長(zhǎng)達(dá)10天。春假與五一假期連休，再加上舒適的氣溫，進(jìn)一步激發(fā)了親子游與家庭游的熱情。途牛（TOUR）《2026五一旅游消費(fèi)（883434）趨勢(shì)報(bào)告》顯示，今年實(shí)施春假且時(shí)間安排和五一假期連休的城市中，麗水、永州、淄博、湖州等客源地預(yù)訂出游人次同比增長(zhǎng)均超過(guò)了3倍;衢州、臺(tái)州、煙臺(tái)、日照等客源地預(yù)訂出游人次同比增長(zhǎng)均超過(guò)了2倍;舟山、岳陽(yáng)等客源地預(yù)訂出游人次同比增長(zhǎng)也都在1倍以上。
演唱會(huì)音樂(lè)節(jié)帶動(dòng)流量，下沉市場(chǎng)快速增長(zhǎng)
一方面，途家數(shù)據(jù)顯示，受演唱會(huì)/音樂(lè)節(jié)帶動(dòng)，玉溪(華晨宇演唱會(huì))、瀘州(音樂(lè)節(jié))民宿預(yù)訂量同比增長(zhǎng)7–8倍，廣州時(shí)代少年團(tuán)將舉辦四場(chǎng)演唱會(huì)帶動(dòng)廣州周邊民宿預(yù)訂量同比增長(zhǎng)五成。在途家平臺(tái)，五一期間，演唱會(huì)舉辦地的民宿消費(fèi)（883434）者中，“00后”的占比超過(guò)六成，他們認(rèn)為民宿更適合結(jié)伴出行、多人同住，也更容易承接演出之后的情緒延續(xù)聚會(huì)。另一方面，去哪兒數(shù)據(jù)顯示，熱門(mén)三線及以下城市酒店預(yù)訂量同比翻番，從省會(huì)城市飛往部分三線及以下城市“小機(jī)場(chǎng)”航線機(jī)票預(yù)訂量增長(zhǎng)超五成。
風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀經(jīng)濟(jì)及居民收入恢復(fù)不及預(yù)期，或壓制可選消費(fèi)（883434）與出行需求;行業(yè)及監(jiān)管政策變化存在不確定性，可能影響酒店、景區(qū)、免稅、教育等細(xì)分領(lǐng)域景氣;競(jìng)爭(zhēng)加劇及成本上升或侵蝕企業(yè)盈利能力;市場(chǎng)整體估值波動(dòng)加大，板塊存在階段性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。
