據(jù)港交所4月27日披露，格林美（002340）股份有限公司(簡稱：格林美（002340），002340.SZ)再次向港交所主板遞交上市申請書，摩根大通（JPM）、中信證券（HK6030）、中信建投（601066）國際為其聯(lián)席保薦人。
公司簡介
據(jù)招股書，該公司是關(guān)鍵金屬資源回收生產(chǎn)以及鋰離子電池回收行業(yè)的最早先驅(qū)之一，并在新能源（850101）材料制造行業(yè)占據(jù)領先地位。該公司以開采城市礦山的商業(yè)模式來消除污染、再造資源，遏制全球溫室效應推進減碳與碳中和（885919），踐行綠色發(fā)展理念，推動全球綠色轉(zhuǎn)型。
自2001年成立以來，該公司已形成涵蓋以下三大核心業(yè)務的綜合業(yè)務運營模式：
關(guān)鍵金屬資源：憑借技術(shù)優(yōu)勢，該公司從事關(guān)鍵金屬資源的回收利用，該公司的收入主要來自銷售廣泛用作生產(chǎn)電池及合金原材料的鎳、鈷及鎢產(chǎn)品。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2025年的回收量計算，該公司的鎳、鈷及鎢資源回收量在中國排名第一。該公司是業(yè)內(nèi)最早開發(fā)鎳、鈷及鎢冶煉技術(shù)及應用濕法冶金技術(shù)生產(chǎn)混合氫氧化物沉淀物(MHP)及其他相關(guān)中間品的先驅(qū)之一。該公司于2023年開始生產(chǎn)MHP及其他鎳基金屬產(chǎn)品并已建成全球最大的紅土鎳礦高壓釜。該公司與產(chǎn)業(yè)合作伙伴攜手，主導在印度尼西亞打造了生產(chǎn)基地，該基地MHP年產(chǎn)能達150,000噸。按2025年MHP權(quán)益產(chǎn)量計，該公司在全球排名前三。
鋰離子電池及報廢汽車回收領域：該公司自第三方及報廢電動車輛(電動汽車)回收電池，并通過銷售(i)再利用電池;(ii)用于電池生產(chǎn)的金屬中間體(例如黑粉、磷酸鋰、磷酸鐵及碳酸鋰)產(chǎn)生收入。該公司亦通過銷售報廢汽車回收的金屬產(chǎn)品(例如鋼、鋁及銅)產(chǎn)生收入。目前，該公司已與全球超過1,100家汽車企業(yè)及電池制造商建立合作關(guān)系，并在中國設立了六家鋰離子電池回收子公司，且均已納入中國工業(yè)和信息化部(工信部)白名單。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以2025年回收量計，該公司在第三方退役鋰離子電池回收領域的國內(nèi)排名位列第一。
新能源（850101）材料：該公司新能源（850101）材料業(yè)務的收入主要來自生產(chǎn)及銷售(i)鋰電池（884309）生產(chǎn)用的三元前驅(qū)體;(ii)3C電池生產(chǎn)用的四氧化三鈷;及(iii)鋰電池（884309）生產(chǎn)用的正極材料。該公司已與全球前十大鋰離子電池企業(yè)中的九家建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以2025年出貨量計，該公司在三元前驅(qū)體領域的全球供應量排名第三，四氧化三鈷領域的全球供應量排名第二。此外，憑借氫氧化鎳鈷(MHP)生產(chǎn)、關(guān)鍵金屬資源及鋰離子電池回收三大業(yè)務的能力所形成的精煉中間體產(chǎn)能，該公司有能力實現(xiàn)新能源（850101）材料生產(chǎn)所需部分關(guān)鍵原材料的自給自足的能力。于往績記錄期間，該公司的收益主要來自新能源（850101）材料業(yè)務。
財務資料
收入
2023年、2024年及2025年，該公司收入分別約為305.29億元、332億元、371.24億元人民幣。
利潤
2023年、2024年及2025年，該公司年內(nèi)利潤分別約為11.62億元、13.28億元、17.22億元人民幣。
毛利率
2023年、2024年及2025年，該公司毛利率分別為12.2%、15.3%、14.7%。
行業(yè)概覽
關(guān)鍵新能源金屬（881267）的需求隨著新能源（850101）應用領域的擴張持續(xù)增長。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國鎳需求量預計將從2026年的35.46萬噸金屬量上升至2031年的129.61萬噸金屬量，其中再生鎳占總需求的比例將提升至32.1%;中國鈷需求預計從2026年的11.29萬噸金屬量增長至2031年的37.17萬噸金屬量，而再生鈷在總需求中的占比預計將提高至36.5%。中國鎢需求量預計將從2026年的11.73萬噸金屬量增長至2031年的16.01萬噸金屬量，而再生鎢在總供應量中的占比預計將于2031年達42.0%。在環(huán)保政策與資源安全政策的雙重推動下，關(guān)鍵金屬的回收利用將日趨重要。
電動汽車和3C電子行業(yè)的快速發(fā)展推動了鋰離子電池使用量的持續(xù)增長，這使得退役鋰離子電池的數(shù)量不斷增加，為回收業(yè)務創(chuàng)造了巨大機遇。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國退役電動汽車電池的數(shù)量預計將從2026年至2031年以53.6%的復合年增長率增長。預計到2031年，當年新電動汽車電池生產(chǎn)需求所需的鎳、鈷及鋰中，約有15%將通過回收來供應。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按出貨量計，鋰離子電池正極材料預計將從2026年的728.02萬噸增加至2031年的2,077.69萬噸，2026年至2031年的復合年增長率為23.3%。按出貨量計，三元前驅(qū)體預計將從2026年的996.2千噸增長至2031年的3,472.2千噸，2026年至2031年的復合年增長率為28.4%。在電動汽車長續(xù)航需求以及低空飛行器和人形機器人（886069）對高鎳高壓產(chǎn)品新需求的推動下，高鎳三元前驅(qū)體的滲透率預計將在未來幾年顯著提升。四氧化三鈷需求預計穩(wěn)步增長，到2031年出貨量將達20.06萬噸，2026年至2031年的復合年增長率為8.7%。未來，三元前驅(qū)體與四氧化三鈷的發(fā)展將受其核心下游產(chǎn)業(yè)(包括電動汽車和3C電子產(chǎn)品)以及低空飛行器與人形機器人（886069）等新興應用所驅(qū)動。
董事會資料
董事會由七名董事組成，包括四名執(zhí)行董事及三名獨立非執(zhí)行董事。全體董事均由股東大會選舉產(chǎn)生，任期三年，可膺選連任。根據(jù)中國相關(guān)法律法規(guī)，獨立非執(zhí)行董事連任不得超過六年。
股權(quán)架構(gòu)
編纂完成后，許先生、王女士、深圳匯豐源及豐城鑫源興構(gòu)成單一最大股東集團。
中介團隊
聯(lián)席保薦人：J.P.MorganSecurities(FarEast)Limited、中信證券（HK6030）(香港)有限公司、中信建投（601066）(國際)融資有限公司;
法律顧問：高偉紳律師事務所、廣東君信經(jīng)綸君厚律師事務所、Santoso,Martinus&MuliawanAdvocates、霍金路偉律師事務所;
聯(lián)席保薦人及編纂的法律顧問：年利達律師事務所、競天公誠律師事務所;
獨立核數(shù)師及申報會計師：致同(香港)會計師事務所有限公司;
轉(zhuǎn)讓定價顧問：致同(北京)稅務師事務所有限責任公司深圳分所;
行業(yè)顧問：弗若斯特沙利文(北京)咨詢有限公司上海分公司。
