4月27日，上證指數(shù)（1A0001）逼近4100點(diǎn)。4月以來，市場(chǎng)如期反彈，較之前低點(diǎn)回升近8%。
隨著“五一”黃金周休市只剩最后3個(gè)交易日，“持股過節(jié)還是持幣過節(jié)”再次成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。
貝殼（BEKE）財(cái)經(jīng)記者梳理往年表現(xiàn)發(fā)現(xiàn)，過去十年，上證指數(shù)（1A0001）在“五一”節(jié)前3個(gè)交易日漲多跌少，特別是近五年，節(jié)前上漲概率高達(dá)80%。
展望節(jié)后，多位業(yè)內(nèi)人士看好A股市場(chǎng)“紅五月”表現(xiàn)。瑞銀（UBS）中國(guó)股票策略研究主管王宗豪表示，未來兩個(gè)月，預(yù)計(jì)A股和H股都有潛在上漲空間，其中，A股可能更多受益于穩(wěn)健的工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)。
4月A股回暖反彈，過往節(jié)后首日飄紅概率高
進(jìn)入2026年，A股市場(chǎng)行情跌宕起伏。
3月，受中東地緣沖突影響，A股風(fēng)險(xiǎn)偏好驟降，上證指數(shù)（1A0001）一度于3月下旬跌破3800點(diǎn)，創(chuàng)下年內(nèi)低點(diǎn)。4月，隨著美伊階段性?；穑袌?chǎng)情緒回暖，活躍資金持續(xù)流入，A股迎來全面反彈。截至4月27日收盤，上證指數(shù)（1A0001）逼近4100點(diǎn)，較年內(nèi)低點(diǎn)上漲8%。
4月以來，市場(chǎng)風(fēng)格明顯向成長(zhǎng)切換，科技和高端制造板塊表現(xiàn)亮眼，創(chuàng)業(yè)板漲幅明顯，通信、電子、電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)等科技成長(zhǎng)板塊漲幅居前，成為本輪反彈的主要驅(qū)動(dòng)力。
“五一”黃金周前后，市場(chǎng)行情將如何走？貝殼（BEKE）財(cái)經(jīng)記者根據(jù)數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，過去十年，“五一”假期前三個(gè)交易日市場(chǎng)上漲的次數(shù)占比較大，而從2020年的數(shù)據(jù)來看，前三個(gè)交易日幾乎全部上漲，其中2022年，上證指數(shù)（1A0001）漲幅更是達(dá)到5%，僅2025年出現(xiàn)了微跌。
而從節(jié)后來看，自2020年以來，“五一”假期后首個(gè)交易日，上證指數(shù)（1A0001）上漲的概率超過80%；相比之下，創(chuàng)業(yè)板指（399006）、深證成指（399001）飄紅的概率較低，但也超過了50%。
排排網(wǎng)財(cái)富研究員張鵬遠(yuǎn)告訴貝殼（BEKE）財(cái)經(jīng)記者，“五一”假期后，市場(chǎng)可能延續(xù)結(jié)構(gòu)性特征，整體呈現(xiàn)震蕩格局，全面普漲的概率相對(duì)較低。一方面，節(jié)后市場(chǎng)不確定性有所減少，風(fēng)險(xiǎn)偏好存在修復(fù)可能，同時(shí)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與政策環(huán)境為市場(chǎng)提供了一定基礎(chǔ)；另一方面，市場(chǎng)將以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，資金或在不同板塊間輪動(dòng)，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力與政策支持方向可能成為資金關(guān)注的重點(diǎn)。
后市怎么走？業(yè)內(nèi)：存在潛在上漲空間 看好AI技術(shù)硬件等
今年市場(chǎng)能否迎來“紅五月”？
王宗豪認(rèn)為，未來兩個(gè)月，預(yù)計(jì)A股和H股都有潛在上漲空間，其中，A股可能更多受益于穩(wěn)健的工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)，而H股則可能受益于針對(duì)個(gè)別平臺(tái)的反壟斷調(diào)查完結(jié)、外賣價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)減弱以及DeepSeek等推出新的AI模型。
宏觀數(shù)據(jù)顯示，2026年1季度GDP同比增長(zhǎng)5%，達(dá)到政府全年增長(zhǎng)目標(biāo)的上限，出口增長(zhǎng)也超過預(yù)期，同比增長(zhǎng)15%。企業(yè)資本支出意向改善，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)恢復(fù)到同比增長(zhǎng)15%，房地產(chǎn)（881153）市場(chǎng)及部分消費(fèi)（883434）細(xì)分板塊（如酒店和餐飲）活動(dòng)也有所復(fù)蘇。
王宗豪表示，盡管霍爾木茲海峽局勢(shì)對(duì)中國(guó)股市仍構(gòu)成下行風(fēng)險(xiǎn)，但基本面改善和中國(guó)受能源（850101）沖擊的影響相對(duì)較小，短期內(nèi)可能使其表現(xiàn)優(yōu)于其他地區(qū)。
銀河證券首席策略分析師楊超指出，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本盤修復(fù)、通脹回升趨勢(shì)、流動(dòng)性預(yù)期向好，共同支撐A股韌性。短期來看，4月底中央政治局會(huì)議即將召開，有望更多強(qiáng)調(diào)既定政策的落地見效與政策儲(chǔ)備，多措并舉提振內(nèi)需等系統(tǒng)性布局。同時(shí)，4月下旬正處于年報(bào)與一季報(bào)密集披露期，這將成為驗(yàn)證盈利修復(fù)的關(guān)鍵窗口。
在配置方面，楊超建議關(guān)注三個(gè)方向，一是科技創(chuàng)新、自主可控與產(chǎn)業(yè)景氣的確定性趨勢(shì)，重點(diǎn)關(guān)注具備業(yè)績(jī)景氣度支撐的核心環(huán)節(jié)；二是受益于PPI同比轉(zhuǎn)正與價(jià)格中樞上移的資源板塊；三是地緣沖突反復(fù)博弈中的能源（850101）及替代性需求主題、防御性板塊。此外，消費(fèi)（883434）板塊估值處于歷史偏低水平，在提振內(nèi)需政策部署下，農(nóng)林牧漁、食品飲料、家用電器（885543）等細(xì)分領(lǐng)域具備預(yù)期修復(fù)空間。
王宗豪表示，鑒于伊朗沖突，繼續(xù)建議投資者保持投資組合平衡，看好AI技術(shù)硬件、電力設(shè)備和有色金屬（1B0819）等行業(yè)。
談及影響節(jié)后走勢(shì)的關(guān)鍵因素時(shí)，張鵬遠(yuǎn)從三個(gè)方面進(jìn)行了分析：一是一季報(bào)業(yè)績(jī)的持續(xù)性。業(yè)績(jī)超預(yù)期或出現(xiàn)改善的行業(yè)與公司，后續(xù)表現(xiàn)值得關(guān)注；二是節(jié)后資金流向與風(fēng)格變化。需觀察市場(chǎng)熱點(diǎn)是否會(huì)切換，以及北向資金等主要投資者的動(dòng)向；三是外部環(huán)境變化，包括全球地緣政治、美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議及大宗商品價(jià)格波動(dòng)等因素可能通過情緒與流動(dòng)性間接影響A股。
新京報(bào)貝殼（BEKE）財(cái)經(jīng)記者 胡萌 編輯 陳莉 校對(duì) 陳荻雁
