華西證券（002926）發(fā)布研報稱，4月24日第11個中國航天日，藍(lán)箭航天官宣朱雀三號遙二火箭進(jìn)入出廠籌備，預(yù)計2026年二季度發(fā)射回收。自2025年12月首飛，遙二箭迭代周期（883436）僅四個多月，展現(xiàn)高效工程化能力。當(dāng)前商業(yè)航天（886078）加速落地，算力需求催生芯片端側(cè)機遇，相關(guān)板塊仍具配置價值。
華西證券（002926）主要觀點如下：
商業(yè)可回收火箭迭代速度加快，工程化體系逐漸完善
根據(jù)5g（885556）與6G公眾號，4月24日是第11個中國航天日。藍(lán)箭航天對外官宣朱雀三號遙二火箭已全面進(jìn)入出廠籌備階段，即將再度開展一子級回收復(fù)用技術(shù)驗證任務(wù)。預(yù)計于2026年二季度，擇機實施發(fā)射與回收試驗。
此次自2025年12月朱雀三號遙一火箭首飛，到遙二箭完成迭代、推進(jìn)出廠相關(guān)工作周期（883436）僅四個多月，該期間內(nèi)完成故障復(fù)盤、技術(shù)優(yōu)化并啟動遙二火箭出廠準(zhǔn)備，打破了全球可回收火箭首飛后長期復(fù)盤才能復(fù)飛的慣例，展現(xiàn)了企業(yè)高效的工程化迭代與試錯優(yōu)化能力，有望推動可回收火箭故障復(fù)盤、快速改進(jìn)、地面驗證、快速復(fù)飛的工程化體系。
當(dāng)前時點，伴隨多家商業(yè)火箭可回收發(fā)射計劃有序進(jìn)展，商業(yè)航天（886078）進(jìn)入加速落地階段，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展勢頭迅猛，星座常態(tài)化發(fā)射，實現(xiàn)通信容量增大，時延降低，同時有望看到手機寬帶直連衛(wèi)星與低軌衛(wèi)星網(wǎng)聯(lián)智能駕駛（885736）系統(tǒng)的相關(guān)應(yīng)用快速落地。
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該行認(rèn)為，當(dāng)前時點仍處于一季報發(fā)布期間，相關(guān)板塊，在當(dāng)前市場震蕩過程中，相關(guān)板塊業(yè)績確定性強，仍處于業(yè)績兌現(xiàn)期內(nèi)，仍具備配置價值。相關(guān)企業(yè)包括中際旭創(chuàng)（300308）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）、長飛光纖（601869）、亨通光電（600487）等。
此外，對于海外算力鏈條、以及國產(chǎn)華為算力鏈加大推薦，相關(guān)受益標(biāo)的包括神州數(shù)碼（000034）、軟通動力（301236）、四川長虹（600839）、烽火通信（600498）、廣電運通（002152）、英維克（002837）、飛龍股份（002536）、中富電路（300814）、歐陸通（300870）、新雷能（300593）等。
風(fēng)險提示
地緣政治沖突不確定性影響；技術(shù)路線競爭；AI算力漲價可持續(xù)性不及預(yù)期；相關(guān)技術(shù)及應(yīng)用進(jìn)展不及預(yù)期；相關(guān)政策推進(jìn)不及預(yù)期；系統(tǒng)性風(fēng)險。
