能源（850101）“不可能三角”長期制約著電力綠色轉(zhuǎn)型的步伐，即“安全、環(huán)保、經(jīng)濟(jì)”三者難以同時(shí)滿足。從全球范圍來看，電網(wǎng)依然是保證電力安全的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，而儲(chǔ)能（885921）則是解決新能源發(fā)電（884150）安全穩(wěn)定問題的最優(yōu)解。未來中國將持續(xù)加大電網(wǎng)建設(shè)，構(gòu)建起新型電力系統(tǒng)樞紐平臺(tái)，歐美國家也急需增加電網(wǎng)投資，解決電網(wǎng)老化和新能源（850101）并網(wǎng)難的問題，而儲(chǔ)能（885921）的大規(guī)模發(fā)展已經(jīng)成為全球的一致共識(shí)?？傮w來看，未來電力變成既要又要還要的復(fù)雜系統(tǒng)，真正想要破除能源（850101）“不可能三角”的關(guān)鍵依舊在于技術(shù)和政策的雙向加持，而電網(wǎng)和儲(chǔ)能（885921）的建設(shè)則是其中的重要部分，因此未來仍然需要重點(diǎn)關(guān)注電網(wǎng)和儲(chǔ)能（885921）的發(fā)展對(duì)于全球電力市場(chǎng)變革的重要影響。
核心觀點(diǎn)
■ 市場(chǎng)分析
中國的電網(wǎng)起步于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，伴隨國內(nèi)電力體制的深刻改革，電網(wǎng)也從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)逐步轉(zhuǎn)型。電網(wǎng)系統(tǒng)在改革的同時(shí)，也伴隨中國經(jīng)濟(jì)的騰飛而快速發(fā)展，2024年電網(wǎng)工程投資增速再度超過電源工程投資，標(biāo)志著電力投資已經(jīng)從發(fā)電端開始轉(zhuǎn)向電網(wǎng)端。根據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2025年電網(wǎng)工程投資達(dá)6395億元，同比增長5.1%，占電力投資的比例達(dá)37%。中國風(fēng)光資源和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的差異，疊加幅員遼闊的地理環(huán)境，形成“西電東送”的跨區(qū)域調(diào)度格局。截至2025年底，全國已建成投運(yùn)達(dá)46條特高壓（885425）線路，總長度達(dá)6.2萬公里，跨省跨區(qū)域輸電能力達(dá)3.7億千瓦，全國跨區(qū)域輸送電量達(dá)9984億千瓦時(shí)。
美國三大電網(wǎng)之間缺乏統(tǒng)一的頂層規(guī)劃與調(diào)度協(xié)調(diào)，同時(shí)電網(wǎng)老舊化嚴(yán)重，目前超過50%的電網(wǎng)已經(jīng)使用25年以上，新能源（850101）并網(wǎng)周期（883436）長達(dá)2年以上，部分地區(qū)長達(dá)4年之久。歐洲電網(wǎng)雖然跨區(qū)域調(diào)度能力明顯優(yōu)于美國，但是同樣面臨設(shè)備老化和投資建設(shè)不足的問題，歐洲約有40%的配電網(wǎng)已經(jīng)使用超過40年，同時(shí)大量的新能源（850101）裝機(jī)等待并網(wǎng)。
展望未來，“十五五”期間國內(nèi)電網(wǎng)需要升級(jí)成為新型電力系統(tǒng)樞紐平臺(tái)，構(gòu)建起主配微相協(xié)調(diào)的物理基礎(chǔ)，完善并增強(qiáng)調(diào)度能力，推動(dòng)電網(wǎng)技術(shù)升級(jí)改造等。主干電網(wǎng)的投資建設(shè)仍然是重中之重，截止2030年國內(nèi)“西電東送”規(guī)模將超過4.2億千瓦，新增省間電力互濟(jì)能力將達(dá)到4000萬千瓦。國家電網(wǎng)預(yù)計(jì)投資1萬億元用于特高壓（885425）和跨區(qū)輸電，占“十五五”期間國家電網(wǎng)總投資的比例達(dá)25%，南方電網(wǎng)預(yù)計(jì)投資0.6萬億元用于柔性直流和區(qū)域主網(wǎng)架構(gòu)，占“十五五”期間南方電網(wǎng)總投資的比例達(dá)30%。
配電網(wǎng)建設(shè)是未來電網(wǎng)建設(shè)的主要內(nèi)容，截止2030年國內(nèi)接納分布式新能源（850101）的能力將達(dá)到9億千瓦，支撐充電基礎(chǔ)設(shè)施超過4000萬臺(tái)。國家電網(wǎng)預(yù)計(jì)投資2.04萬億元用于配網(wǎng)升級(jí)，占“十五五”期間國家電網(wǎng)總投資的比例達(dá)51%，南方電網(wǎng)預(yù)計(jì)投資0.8萬億元用于配網(wǎng)升級(jí)和城市供電，占“十五五”期間南方電網(wǎng)總投資的比例達(dá)40%。微電網(wǎng)作為一個(gè)自平衡、自調(diào)節(jié)和自安全的獨(dú)立系統(tǒng)是未來電網(wǎng)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域，“十五五”期間將力爭建成約100個(gè)國家級(jí)零碳園區(qū)，園區(qū)中綠電直供的比例不得低于50%。
未來全球電網(wǎng)同樣需要大規(guī)模擴(kuò)建，根據(jù)BNEF預(yù)測(cè)，截止2030年全球電網(wǎng)年度投資將達(dá)到5900億美元，較2025年增加1000億美元。近期美國獲得750億美元的電網(wǎng)建設(shè)資金，未來美國需求建設(shè)更多的超高壓線路，投資規(guī)模可能高達(dá)數(shù)萬億美元。2025年底歐盟提出《歐洲電網(wǎng)一攬子計(jì)劃》，該計(jì)劃提出到2040年總計(jì)投資1.6萬億歐元，其中輸電網(wǎng)投資4770億歐元，配電網(wǎng)投資7300億歐元，用于改造大約40%的超過40年的老舊設(shè)施。
近年來中國的儲(chǔ)能（885921）裝機(jī)規(guī)模伴隨風(fēng)光發(fā)電裝機(jī)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，目前已經(jīng)成為全球第一大儲(chǔ)能（885921）裝機(jī)國。2025年中國儲(chǔ)能（885921）累計(jì)在運(yùn)裝機(jī)量達(dá)213GW，同比增長54.7%，其中新型儲(chǔ)能（885921）累計(jì)在運(yùn)裝機(jī)量達(dá)145g（885556）W，同比增長84.8%，抽水蓄能（885935）累計(jì)在運(yùn)裝機(jī)量達(dá)67GW，同比增長14.2%。
目前中國新型儲(chǔ)能（885921）主要以鋰離子電池儲(chǔ)能（885921）為主，其裝機(jī)規(guī)模占新型儲(chǔ)能（885921）裝機(jī)規(guī)模的比例達(dá)97%，其他形式的電化學(xué)儲(chǔ)能（885921）僅占3%。新型儲(chǔ)能（885921）中獨(dú)立和共享儲(chǔ)能（885921）占新型儲(chǔ)能（885921）裝機(jī)規(guī)模的比例達(dá)58%；新能源（850101）配儲(chǔ)占新型儲(chǔ)能（885921）裝機(jī)規(guī)模的比例達(dá)32%；火電（884146）配儲(chǔ)占新型儲(chǔ)能（885921）裝機(jī)規(guī)模的比例達(dá)1.4%；其他儲(chǔ)能（885921）占新型儲(chǔ)能（885921）裝機(jī)規(guī)模的比例達(dá)8.6%。中國儲(chǔ)能（885921）的平均時(shí)長在逐步提升，截止2025年儲(chǔ)能（885921）平均時(shí)長已經(jīng)達(dá)到2.58小時(shí)，較2021年提升0.58小時(shí)。
近年來全球儲(chǔ)能（885921）規(guī)模同樣保持增長態(tài)勢(shì)，2025年全球儲(chǔ)能（885921）累計(jì)在運(yùn)裝機(jī)量達(dá)496GW，同比增長33.4%，其中新型儲(chǔ)能（885921）累計(jì)在運(yùn)裝機(jī)量達(dá)279GW，同比增長68.5%，抽水蓄能（885935）累計(jì)在運(yùn)裝機(jī)量達(dá)181GW，同比減少10.3%。2025年全球新增新型儲(chǔ)能（885921）裝機(jī)量達(dá)113GW，其中中國新增新型儲(chǔ)能（885921）裝機(jī)占比達(dá)58.6%；美國新增新型儲(chǔ)能（885921）裝機(jī)占比達(dá)16.2%；歐洲新增新型儲(chǔ)能（885921）裝機(jī)占比達(dá)13.6%；其他地區(qū)新增新型儲(chǔ)能（885921）裝機(jī)占比達(dá)11.6%。
從過去幾年新型儲(chǔ)能（885921）裝機(jī)情況來看，大儲(chǔ)裝機(jī)比例在明顯提升，2025年新型儲(chǔ)能（885921）裝機(jī)中大儲(chǔ)的裝機(jī)比例已經(jīng)達(dá)到82%，戶儲(chǔ)和工商儲(chǔ)占比僅為10%和8%。2025年美國新增新型儲(chǔ)能（885921）規(guī)模達(dá)18.4GW，其中大儲(chǔ)占比達(dá)85%，戶儲(chǔ)和工商儲(chǔ)占比分別為1%和14%。2025年歐洲新增新型儲(chǔ)能（885921）裝機(jī)規(guī)模達(dá)15.4GW，其中大儲(chǔ)占比達(dá)53%，戶儲(chǔ)占比達(dá)34%，工商儲(chǔ)占比達(dá)13%。
未來儲(chǔ)能（885921）市場(chǎng)的發(fā)展前景充滿著巨大的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，儲(chǔ)能（885921）的發(fā)展離不開新能源發(fā)電（884150）的增長，兩者相輔相成又相互制約，而儲(chǔ)能（885921）真正想要獲得長足發(fā)展，必須解決其經(jīng)濟(jì)性，即實(shí)現(xiàn)風(fēng)儲(chǔ)/光儲(chǔ)平價(jià)。展望未來，中國作為全球第一大儲(chǔ)能（885921）裝機(jī)大國的地位將繼續(xù)保持，按照中性預(yù)測(cè)，截止2030年中國儲(chǔ)能（885921）累計(jì)在運(yùn)裝機(jī)量將達(dá)到490GW，較2025年增加277GW，實(shí)現(xiàn)增長翻倍，其中抽水蓄能（885935）將達(dá)到120GW，較2025年增加53GW，新型儲(chǔ)能（885921）將達(dá)到370GW，較2025年增加225g（885556）W，同時(shí)4小時(shí)以上的長時(shí)儲(chǔ)能（885921）占比將大于30%。
未來全球儲(chǔ)能（885921）發(fā)展同樣將保持增長趨勢(shì)，按照中性預(yù)期，截止2030年全球新型儲(chǔ)能（885921）裝機(jī)量將達(dá)到970GW，其中中國新型儲(chǔ)能（885921）裝機(jī)占比為37.9%；美國新型儲(chǔ)能（885921）裝機(jī)占比為17.7%；歐洲新型儲(chǔ)能（885921）裝機(jī)占比為16.9%；其他國家新型儲(chǔ)能（885921）裝機(jī)占比為27.4%。大儲(chǔ)裝機(jī)占比將達(dá)到78%；工商儲(chǔ)裝機(jī)占比將達(dá)到16%，戶儲(chǔ)裝機(jī)占比將達(dá)到5%。美國未來儲(chǔ)能（885921）市場(chǎng)發(fā)展前期可觀，按照中性預(yù)測(cè)，2030年美國新型儲(chǔ)能（885921）裝機(jī)量將達(dá)到172GW，較2025年增加120GW以上。歐洲未來儲(chǔ)能（885921）發(fā)展同樣不容忽視，按照中性預(yù)測(cè)，2030年歐洲新型儲(chǔ)能（885921）裝機(jī)量將達(dá)到164GW，較2025年增加120GW以上。
■ 策略
關(guān)注電網(wǎng)和儲(chǔ)能相關(guān)商品的上漲機(jī)會(huì)
■ 風(fēng)險(xiǎn)
全球電網(wǎng)投機(jī)不及預(yù)期，全球儲(chǔ)能（885921）建設(shè)延遲，新能源（850101）增長趨勢(shì)減緩，全球用電量增速下滑。
● 華泰期貨已經(jīng)發(fā)布的電力專題報(bào)告20260427：《電力市場(chǎng)系列報(bào)告(三)——電網(wǎng)投資迎來全球浪潮，儲(chǔ)能（885921）發(fā)展獲得歷史機(jī)遇》。
