華鑫證券近日發(fā)布新能源汽車（885431）行業(yè)周報(bào)：本周鋰價(jià)方面，碳酸鋰報(bào)價(jià)17.31萬元/噸，較上周上漲2.0%；氫氧化鋰報(bào)價(jià)15.76萬元/噸，較上周上漲1.4%；LME鎳報(bào)價(jià)1.86萬美元/噸，較上周上漲1.2%；長(zhǎng)江有色鈷報(bào)價(jià)41.3萬元/噸，較上周下跌1.4%；磷酸鐵鋰正極報(bào)價(jià)5.88萬元/噸，較上周下跌0.2%；磷酸鐵報(bào)價(jià)1.31萬元/噸，較上周上漲2.4%；三元前驅(qū)體523、622、111分別報(bào)價(jià)10.95、10.90、12.70萬元/噸，與上周持平；單晶622三元正極報(bào)價(jià)19.10萬元/噸，較上周上漲1.1%。
以下為研究報(bào)告摘要：
投 資 要 點(diǎn)
供需結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，眾多產(chǎn)品價(jià)格上行。3月，我國(guó)動(dòng)力和儲(chǔ)能（885921）電池銷量為175.1GWh，環(huán)比增長(zhǎng)54.7%，同比增長(zhǎng)51.6%。其中，動(dòng)力電池銷量為114.7GWh，占總銷量65.5%，環(huán)比增長(zhǎng)53.9%，同比增長(zhǎng)31.1%；儲(chǔ)能（885921）電池銷量為60.4GWh，占總銷量34.5%，環(huán)比增長(zhǎng)56.2%，同比增長(zhǎng)115.9%。1-3月，我國(guó)動(dòng)力和儲(chǔ)能（885921）電池累計(jì)銷量為437.1GWh，累計(jì)同比增長(zhǎng)52.9%。供給端，電池及主機(jī)廠新品不斷推出，需求端反饋積極，動(dòng)力電池與儲(chǔ)能（885921）需求保持旺盛。經(jīng)歷前期價(jià)格大幅下行后，供需格局不斷優(yōu)化，行業(yè)協(xié)會(huì)、產(chǎn)業(yè)鏈公司持續(xù)推進(jìn)“反內(nèi)卷”和產(chǎn)能優(yōu)化，部分落后產(chǎn)能逐步出清。價(jià)格層面，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格已觸底回升，企業(yè)盈利顯著改善。整體而言，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)向好，價(jià)格企穩(wěn)回升趨勢(shì)明確，部分環(huán)節(jié)如碳酸鋰、磷酸鐵鋰需求強(qiáng)勁，供給偏緊，價(jià)格進(jìn)入上升階段，看好產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)公司。
行業(yè)評(píng)級(jí)及投資策略： 供需結(jié)構(gòu)在邊際優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)鏈眾多產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上行。繼續(xù)優(yōu)選有望貢獻(xiàn)超額收益方向，看好數(shù)據(jù)中心液冷、固態(tài)電池（886032）、電池材料α品種、機(jī)器人阿爾法品種、自動(dòng)駕駛等方向。維持新能源汽車（885431）行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
1）主材：六氟磷酸鋰、碳酸鋰、磷酸鐵鋰等；
2）新方向：機(jī)器人（浙江榮泰（603119））、液冷散熱（強(qiáng)瑞技術(shù)（301128）、鴻富瀚（301086）、申菱環(huán)境（301018）、飛榮達(dá)（300602）、捷邦科技（301326））、固態(tài)電池（886032）（豪鵬科技（001283）、納科諾爾、利元亨（688499））、自動(dòng)駕駛（銳明技術(shù)（002970））
行情復(fù)盤：
1）行業(yè)層面：本周新能源汽車（885431）指數(shù)、鋰電池（884309）指數(shù)、燃料電池（885775）指數(shù)、充電樁（885461）指數(shù)、儲(chǔ)能（885921）指數(shù)漲跌幅分別為-0.08%、+1.21%、+1.56%、-1.61%、-0.17%；2）公司層面：參考鋰電池（884309）指數(shù)，本周翔豐華（300890）、大族激光（002008）、奧克股份（300082）、天齊鋰業(yè)（HK9696）、遠(yuǎn)東股份（600869）表現(xiàn)靠前，分別上漲29.4%、17.0%、12.8%、10.6%、10.3%，本周藍(lán)曉科技（300487）、金楊精密（301210）、?？菩略矗?01292）、嘉元科技（688388）、國(guó)光電器（002045）表現(xiàn)靠后，分別下跌12.8%、12.3%、8.9%、8.0%、7.3%。
行業(yè)動(dòng)態(tài)：
1）產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格：本周鋰價(jià)方面，碳酸鋰報(bào)價(jià)17.31萬元/噸，較上周上漲2.0%；氫氧化鋰報(bào)價(jià)15.76萬元/噸，較上周上漲1.4%；LME鎳報(bào)價(jià)1.86萬美元/噸，較上周上漲1.2%；長(zhǎng)江有色鈷報(bào)價(jià)41.3萬元/噸，較上周下跌1.4%；磷酸鐵鋰正極報(bào)價(jià)5.88萬元/噸，較上周下跌0.2%；磷酸鐵報(bào)價(jià)1.31萬元/噸，較上周上漲2.4%；三元前驅(qū)體523、622、111分別報(bào)價(jià)10.95、10.90、12.70萬元/噸，與上周持平；單晶622三元正極報(bào)價(jià)19.10萬元/噸，較上周上漲1.1%。本周鋁塑膜價(jià)格保持穩(wěn)定；濕法基膜（9μ，國(guó)產(chǎn)）報(bào)價(jià)0.88元/平方米，價(jià)格與上周持平；六氟磷酸鋰報(bào)價(jià) 9.85萬元/噸，較上周上漲1.0%；三元圓柱2.2Ah、三元圓柱2.6Ah電解液分別報(bào)價(jià)2. 50、2.63萬元/噸，與上周持平。
2）重點(diǎn)行業(yè)動(dòng)態(tài)：寧德時(shí)代（HK3750）發(fā)布凝聚態(tài)電池，谷歌（GOOG）發(fā)布第八代TPU等。
風(fēng) 險(xiǎn) 提 示
（1）政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；
（2）需求低于預(yù)期；
（3）產(chǎn)品價(jià)格低于預(yù)期；
（4）推薦公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期；
（5）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（華鑫證券 黎江濤,胡天儀）
