4月27日，中信建投證券（HK6066）研報(bào)稱，DeepSeek-V4與GPT-5.5同期發(fā)布，前者憑借CSA/HCA注意力壓縮與mHC網(wǎng)絡(luò)重構(gòu)，在性能緊逼閉源旗艦的同時(shí)將百萬(wàn)上下文推理成本降至極低水平，并成功跑通國(guó)產(chǎn)化算力基座；后者則依靠軟硬件強(qiáng)耦合，主攻高復(fù)雜度知識(shí)工作，延續(xù)了高定價(jià)匹配高智能的商業(yè)模式。同時(shí)，基座模型的代際躍升與OpenClaw、Hermes等Agent框架形成共振，通過(guò)智能上限拓展與推理成本優(yōu)化，加速Agent生態(tài)向商業(yè)化落地發(fā)展。
中信建投證券（HK6066）研報(bào)稱，津巴布韋自2月底全面禁止鋰礦出口以來(lái)至今仍無(wú)鋰精礦發(fā)運(yùn)，出口配額落地但發(fā)運(yùn)仍需時(shí)間，且在途時(shí)間可能長(zhǎng)達(dá)3個(gè)月時(shí)間，假設(shè)4月底恢復(fù)發(fā)運(yùn)，運(yùn)回國(guó)內(nèi)鋰鹽廠需要時(shí)間久，仍對(duì)國(guó)內(nèi)5—6月原料供給產(chǎn)生影響，甚至波及7月產(chǎn)量；近期，江西4座云母鋰礦同時(shí)公示了采礦權(quán)出讓收益評(píng)估報(bào)告，后續(xù)換證將進(jìn)入停產(chǎn)—環(huán)評(píng)階段，加劇二季度、三季度供給緊張擔(dān)憂。同時(shí)全產(chǎn)業(yè)鏈處于相對(duì)低庫(kù)存格局，下游排產(chǎn)預(yù)期逐月提高，儲(chǔ)能（885921）、新能源（850101）車出口數(shù)據(jù)高增，供給弱預(yù)期、消費(fèi)（883434）強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、產(chǎn)業(yè)低庫(kù)存格局對(duì)價(jià)格形成向上支撐。
