一季度保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)“成績(jī)單”出爐。4月26日，北京商報(bào)記者注意到，根據(jù)金融監(jiān)管總局日前披露的數(shù)據(jù)，前3月保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入23104億元，同比增長(zhǎng)6.25%，其中財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入3815億元；人身險(xiǎn)保費(fèi)收入19289億元，同比增長(zhǎng)7.89%；賠付支出8893億元，同比增長(zhǎng)7.49%。
在存款利率持續(xù)下調(diào)背景下，儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)產(chǎn)品需求旺盛。不過(guò)，當(dāng)前人身險(xiǎn)市場(chǎng)也存在較多變量，銀保渠道“報(bào)行合一”再度收緊、分紅險(xiǎn)演示利率將下調(diào)，各種因素如何影響市場(chǎng)供給和需求？
人身險(xiǎn)保費(fèi)高增
根據(jù)金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)，今年一季度行業(yè)人身險(xiǎn)保費(fèi)收入為19289億元，同比增長(zhǎng)7.89%。
人身險(xiǎn)保費(fèi)高增，得益于“存款搬家”熱潮。2026年一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)近日出爐，數(shù)據(jù)顯示，一季度非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加2.03萬(wàn)億元，同比多增1.72萬(wàn)億元，處于歷史高位；居民存款增加7.68萬(wàn)億元，同比少增1.54萬(wàn)億元。在“存款搬家”過(guò)程中，保險(xiǎn)成為重要吸金方向。
具體來(lái)說(shuō)，業(yè)內(nèi)人士分析，當(dāng)前居民對(duì)中長(zhǎng)期穩(wěn)健收益的需求明顯提升，而保險(xiǎn)產(chǎn)品能夠滿(mǎn)足家庭風(fēng)險(xiǎn)管理與財(cái)富增值的雙重目標(biāo)，尤其是中長(zhǎng)期產(chǎn)品可以契合居民長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄和養(yǎng)老規(guī)劃的需求，由此保險(xiǎn)成為承接這筆穩(wěn)健資金的熱門(mén)方向。
除了人身險(xiǎn)市場(chǎng)整體情況，健康險(xiǎn)保費(fèi)也是行業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度行業(yè)健康險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模為3989億元，同比增長(zhǎng)5.48%。東吳證券（601555）分析師孫婷、曹錕在相關(guān)研報(bào)中提到，在醫(yī)保商保合作深化背景下，商業(yè)健康險(xiǎn)發(fā)展?jié)摿Υ螅ｋU(xiǎn)公司通過(guò)打通保險(xiǎn)、體檢、康復(fù)、養(yǎng)老、藥品、醫(yī)院（884301）等產(chǎn)業(yè)鏈條，建立“健康管理+醫(yī)療服務(wù)（881175）+保險(xiǎn)”的一站式健康生態(tài)系統(tǒng)，能夠有效提高客戶(hù)黏性，為保險(xiǎn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)賦能。
談及未來(lái)健康險(xiǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)，浙大城市學(xué)院副教授、中國(guó)城市專(zhuān)家智庫(kù)委員會(huì)常務(wù)副秘書(shū)長(zhǎng)林先平預(yù)測(cè)，憑借醫(yī)療保障需求持續(xù)釋放、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，全年也有望站穩(wěn)6%以上增速區(qū)間。
分紅險(xiǎn)奔向“C位”
在銀行存款利率持續(xù)下行、高息定存集中到期的背景下，兼具預(yù)定收益與浮動(dòng)分紅的分紅險(xiǎn)成為投資者青睞的投資品種。
不過(guò)，當(dāng)前分紅險(xiǎn)銷(xiāo)售與演示利率雙雙收緊，一是監(jiān)管下發(fā)的《人身保險(xiǎn)產(chǎn)品“負(fù)面清單”(2026版)》將“分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)中紅利分配政策承諾的分配比例高于利益演示水平”的情形列為違規(guī)；二是行業(yè)已將分紅險(xiǎn)演示利率上限由3.9%下調(diào)至3.5%，并要求相關(guān)產(chǎn)品在2026年年中前完成切換。此外，銀保渠道“報(bào)行合一”也再度收緊。
同時(shí)，行業(yè)利好信號(hào)也同步顯現(xiàn)。4月24日，中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)組織召開(kāi)人身保險(xiǎn)業(yè)利率研究專(zhuān)家咨詢(xún)委員會(huì)2026年一季度例會(huì)，保險(xiǎn)業(yè)專(zhuān)家研究了人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率研究值，提出當(dāng)前普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為1.93%。這是人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率研究值首次回升，也代表預(yù)定利率下調(diào)的可能性降低。
多重因素影響下，分紅險(xiǎn)市場(chǎng)未來(lái)走向如何？華創(chuàng)證券研報(bào)提到，分紅險(xiǎn)有效久期較短，亦緩解資產(chǎn)端久期匹配壓力。從需求端來(lái)看，預(yù)定利率非對(duì)稱(chēng)下調(diào)后分紅險(xiǎn)吸引力顯著提升，且權(quán)益市場(chǎng)回暖進(jìn)一步助推分紅險(xiǎn)發(fā)展。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)亦佐證，成熟的保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展后期以浮動(dòng)收益型產(chǎn)品為主。到期定存重定價(jià)吸引力顯著下滑，分紅險(xiǎn)“高保證+低浮動(dòng)”模式契合客群低風(fēng)險(xiǎn)偏好，“報(bào)行合一”聚焦長(zhǎng)期價(jià)值，銀保或成為承接低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金的最優(yōu)出口。
科方得咨詢(xún)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人張新原認(rèn)為，因?yàn)榉旨t險(xiǎn)兼具保底收益和浮動(dòng)分紅，在傳統(tǒng)壽險(xiǎn)預(yù)定利率趨于穩(wěn)定時(shí)，分紅險(xiǎn)的相對(duì)吸引力增強(qiáng)。預(yù)計(jì)未來(lái)分紅險(xiǎn)市場(chǎng)將呈現(xiàn)以下走向，一是產(chǎn)品供給增加，保險(xiǎn)公司更積極推出分紅險(xiǎn)作為主力產(chǎn)品；二是客戶(hù)接受度提升，尤其是在低利率環(huán)境下，高分紅實(shí)現(xiàn)率的歷史表現(xiàn)會(huì)增強(qiáng)消費(fèi)（883434）者信心；三是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，分紅水平成為核心競(jìng)爭(zhēng)要素，保險(xiǎn)公司需提升投資能力和盈余管理能力。
