4月23日晚，紫金銀行（601860）同步披露2025年年報(bào)和2026年一季報(bào)。
年報(bào)顯示，2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.18億元，同比下滑7.72%；歸屬于母公司股東的凈利潤（下稱“凈利潤”）12.44億元，同比下滑23.35%。
重要業(yè)績指標(biāo)雙雙下滑的同時(shí)，該行的資產(chǎn)質(zhì)量也面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。其中，不良貸款比率持續(xù)走高至1.35%，較上年末增加0.11個(gè)百分點(diǎn)；不良貸款撥備覆蓋率進(jìn)一步走低至180.09%，較上年末大幅減少21.35個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)比該行歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，此份年報(bào)稱得上是該行自2019年上市以來交出的“最差成績單”。
雖然同期披露的2026年一季報(bào)顯示，該行今年一季度營業(yè)收入和凈利潤同比增速均轉(zhuǎn)負(fù)為正，但是，凈息差的持續(xù)走低和核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率、資本充足率三大指標(biāo)的進(jìn)一步下滑似乎暗示背后仍存經(jīng)營隱憂。
去年四季度凈利潤同比下滑超85%
年報(bào)顯示，2025年紫金銀行（601860）的資產(chǎn)規(guī)模同比增長7.56%至2903.43億元，但與之相伴的卻是業(yè)績指標(biāo)的全面下滑。
截至2025年末，該行營業(yè)收入、營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤分別較上年同期下滑7.72%、25.94%、27.6%和23.35%。分季度看可以發(fā)現(xiàn)，該行繼去年三季度單季營業(yè)收入同比下滑18.43%之后，四季度單季營業(yè)收入又同比下滑15.68%；凈利潤繼去年三季度同比下滑33.73%之后，四季度同比下滑幅度更是擴(kuò)大到85.11%。
橫向?qū)Ρ劝l(fā)現(xiàn)，紫金銀行（601860）去年全年23.35%的凈利潤下滑幅度不僅大幅落后于其他上市農(nóng)商行（884252），而且在已經(jīng)披露相關(guān)數(shù)據(jù)的A股上市銀行中墊底。
究其根源，凈息差的持續(xù)收窄是不可忽視的關(guān)鍵因素。
Wind數(shù)據(jù)顯示，紫金銀行（601860）的凈息差自2018年以來持續(xù)收窄，從最初的2.275%一路降至2025年末的1.13%，累計(jì)下降約115個(gè)基點(diǎn)。雖然凈息差的收窄是行業(yè)普遍現(xiàn)象，但紫金銀行（601860）目前的凈息差在已披露該數(shù)據(jù)的A股上市銀行中最低。2026年一季報(bào)顯示，截至2026年一季度末，該行的這一數(shù)字更是進(jìn)一步下降至1.08%。
凈息差的收窄，直接影響銀行的主要收入來源。Wind數(shù)據(jù)顯示，該行的利息凈收入已從2022年的超40億元逐年下滑至2025年的接近30億元。
傳統(tǒng)盈利模式面臨挑戰(zhàn)的同時(shí)，紫金銀行（601860）的中間業(yè)務(wù)收入增長也相當(dāng)緩慢。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，該行手續(xù)費(fèi)及傭金收入為3.32億元，雖較上年末微幅增長0.15億元，但占營業(yè)收入的比例僅為8.06%，難以彌補(bǔ)利息凈收入持續(xù)下滑帶來的缺口。
這一切最終在衡量銀行盈利能力的核心指標(biāo)上得到了體現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，該行凈資產(chǎn)收益率ROE（扣除/加權(quán)）呈現(xiàn)出逐年走低態(tài)勢(shì)，近四年分別為9.32%、8.95%、8.4%和6.32%。
不良貸款比率逐年走高
如果說業(yè)績表現(xiàn)是銀行的“面子”，決定了市場(chǎng)的信心與估值；那么資產(chǎn)質(zhì)量就是銀行的“里子”，直接關(guān)乎其經(jīng)營的根基與安全。
年報(bào)顯示，紫金銀行（601860）近年來在業(yè)績承壓的同時(shí)，資產(chǎn)質(zhì)量也不容樂觀。其中，不良貸款比率近三年持續(xù)走高，從2023年的1.16%升至2024年的1.24%，又升至2025年的1.35%。這一比率不管是在江蘇省內(nèi)上市銀行中，還是在所有上市農(nóng)商行（884252）中都是最高的（注：僅統(tǒng)計(jì)截至4月23日已披露數(shù)據(jù)的上市銀行）。
該數(shù)據(jù)背后則是不良貸款余額和逾期貸款規(guī)模的持續(xù)增長。截至2025年末，紫金銀行（601860）的逾期貸款達(dá)33.6億元，較上年末增加6.8億元，增幅25.37%，高于上年16.83%的增幅。
逾期貸款一直被視為不良貸款的“先行指標(biāo)”，這一數(shù)據(jù)的攀升意味著后續(xù)不良貸款的處置壓力明顯加大。
與不良貸款比率這一“靜態(tài)”指標(biāo)相比，貸款遷徙率作為“動(dòng)態(tài)”指標(biāo)無疑是更為靈敏的風(fēng)險(xiǎn)“晴雨表”。
年報(bào)顯示，截至2025年末，紫金銀行（601860）的次級(jí)類貸款遷徙率和可疑類貸款遷徙率均較2024年末有所上升。其中，次級(jí)類貸款遷徙率從80.42%升至87.11%；可疑類貸款遷徙率更是從8.03%大幅提升至98.43%。
值得一提的是，在不良貸款比率提升的同時(shí)，紫金銀行（601860）抵御風(fēng)險(xiǎn)的“安全墊”也在慢慢變薄。
數(shù)據(jù)顯示，近三年，該行的不良貸款撥備覆蓋率已從2023年的247.25%，逐年下滑至2024年的201.44%，及2025年的180.09%，在已披露數(shù)據(jù)的32家上市銀行中排名倒數(shù)。
受上述因素影響，紫金銀行（601860）的核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率和資本充足率均呈現(xiàn)緩慢下降的態(tài)勢(shì)。其中，核心一級(jí)資本充足率2024年末為10.78%，2025年末為10.62%，今年一季度末為10.59%；資本充足率從2024年末的13%降至今年一季度末的12.77%。
記者注意到，在3月末的機(jī)構(gòu)調(diào)研中，紫金銀行（601860）曾表示會(huì)“提升風(fēng)險(xiǎn)防控能力，努力實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展”，在披露年報(bào)的同時(shí)，銀行拋出的一份“2026年度估值提升計(jì)劃暨‘提質(zhì)增效重回報(bào)’行動(dòng)方案”中也表示會(huì)“重視投資者回報(bào)，共享高質(zhì)量發(fā)展成果”。
在當(dāng)前業(yè)績承壓、資產(chǎn)質(zhì)量堪憂的態(tài)勢(shì)下，現(xiàn)任管理層將如何扭轉(zhuǎn)局面，我們將拭目以待。蔡方
