2026年4月2日，普源精電（688337）科技股份有限公司（以下簡稱“普源精電（688337）”，688337.SH）再次向港交所遞交主板上市申請，獨家保薦人為中信證券（HK6030）。其A股已于2022年登陸上交所科創(chuàng)板，此次赴港旨在構建“A+H”雙重上市平臺。
招股書顯示，普源精電（688337）自2009年正式成立以來，始終專注于電子測量儀器的研發(fā)與制造，其“RIGOL”品牌已成為全球行業(yè)內的知名標識。根據弗若斯特沙利文報告，以2024年收益計，該公司是中國最大的電子測量儀器供應商，全球第八大供應商。同時，該公司是中國唯一將搭載自研ASIC的數字示波器商用化的公司，彰顯了其在核心產品上的技術競爭力。該公司已獲得“國家知識產權優(yōu)勢企業(yè)”“國家級專精特新（885929）‘小巨人’企業(yè)”等多項認證，并參與多項國家及行業(yè)標準的制定。
財務表現方面，普源精電（688337）呈現穩(wěn)健增長態(tài)勢。2023—2025年，該公司總收入從6.71億元增長至9.00億元，年復合增長率為15.9%。盈利能力保持良好，毛利率始終穩(wěn)定在53%左右的高位，體現了其產品的技術附加值。數字示波器解決方案業(yè)務受益于2024年對耐數電子集團的收購，收入占比快速提升，成為新的增長點。該公司經營活動現金流在2024年及2025年持續(xù)為正，分別為1.05億元和0.85億元。截至2025年12月31日，該公司現金及現金等價物為3.31億元。
普源精電（688337）堅持從底層核心技術進行原始創(chuàng)新，建立了涵蓋硬件架構、軟件架構及算法的垂直整合技術平臺。其核心優(yōu)勢在于自主研發(fā)專用集成電路（885756）（ASIC）技術，并成功應用于多代數字示波器產品，實現了高性能芯片的自主可控，構建了關鍵的技術壁壘。目前，該公司擁有中國蘇州、中國北京、中國上海、中國西安及馬來西亞檳城五大研發(fā)中心，截至2025年年末，該公司研發(fā)團隊達327人，其中超過半數擁有碩士或博士學位。該公司累計擁有授權專利超過553項。
在全球化運營與供應鏈方面，普源精電（688337）以“RIGOL”品牌服務全球90多個國家和地區(qū)超過10萬名終端客戶。2025年，其海外市場收入占比為35.2%。在制造方面，該公司在中國蘇州和馬來西亞檳城設有生產基地，構建了全球化的生產與交付網絡，以貼近市場、增強供應鏈韌性。該公司與全球超過120家經銷商建立了合作關系，覆蓋了廣泛的市場。客戶集中度相對分散，2025年前五大客戶收入占比為30.6%。
作為一家處于技術密集型、競爭激烈且業(yè)務高度全球化的行業(yè)中的公司，普源精電（688337）面臨多重機遇與挑戰(zhàn)。其業(yè)績與下游通信、半導體（881121）、新能源（850101）等行業(yè)的資本開支周期（883436）相關，存在市場需求波動的風險。該公司面臨來自是德科技（KEYS）（KEYSight Technologies）、泰克（Tektronix）等國際巨頭的激烈競爭，并需持續(xù)高強度研發(fā)以保持技術領先。
然而，在全球5g（885556）/6G、人工智能（885728）、新能源（850101）、半導體（881121）等產業(yè)技術進步的推動下，電子測量儀器及解決方案市場前景廣闊。普源精電（688337）此次赴港IPO，旨在利用國際資本市場進一步強化研發(fā)實力、擴大全球產能、并通過潛在并購完善產業(yè)生態(tài)。
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