中原證券（601375）發(fā)布研報(bào)稱，下調(diào)汽車行業(yè)投資評級至“同步大市”。近期智能網(wǎng)聯(lián)汽車（885736）領(lǐng)域政策密集出臺，標(biāo)志著自動駕駛技術(shù)走向標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化，將為相關(guān)企業(yè)帶來明確的研發(fā)方向和產(chǎn)品迭代動力。2026年以來，國內(nèi)汽車以舊換新政策推動新車銷量超167萬輛，銷售額近2700億元，顯示市場需求潛力持續(xù)釋放;新車密集發(fā)布驅(qū)動市場活力與消費(fèi)（883434）升級，形成競逐高品質(zhì)細(xì)分市場的行業(yè)態(tài)勢。在智能駕駛政策引導(dǎo)、以舊換新政策落地以及新品及新技術(shù)發(fā)布共同推動下，建議重點(diǎn)關(guān)注兩大主線：一是具備全球化與智駕技術(shù)能力領(lǐng)先的整車企業(yè);二是繼續(xù)關(guān)注成長性較強(qiáng)的賽道，包括智能駕駛、機(jī)器人與液冷核心零部件企業(yè)。
中原證券（601375）主要觀點(diǎn)如下：
市場回顧
截至4月21日收盤，汽車(中信)行業(yè)指數(shù)上漲4.59%，跑輸同期滬深300（399300）指數(shù)2.56pct，在中信30個(gè)一級行業(yè)中排名第13名。本月個(gè)股漲幅靠前的5名分別是新朋股份（002328）、長源東谷（603950）、菱電電控（688667）、華懋科技（603306）、圣龍股份（603178）。
2026年3月汽車產(chǎn)銷量環(huán)比大幅回升
汽車產(chǎn)銷分別完成291.7萬輛和289.9萬輛，環(huán)比分別+74.4%、+60.6%，同比分別-3.0%、-0.6%，產(chǎn)銷環(huán)比大幅回升，同比略微下滑，較前兩個(gè)月明顯好轉(zhuǎn)，其中國內(nèi)市場受到政策切換、去年同期高基數(shù)等因素影響表現(xiàn)相對低迷，汽車出口保持較高增速帶動產(chǎn)銷回轉(zhuǎn)。
乘用車市場降幅收窄
2026年3月乘用車（884099）產(chǎn)銷分別完成244.6萬輛和241.2萬輛，環(huán)比分別+74.8%、+57.1%，同比分別-5.0%、-2.3%;其中自主品牌乘用車（884099）銷量占比67.66%仍處高位，環(huán)比下降2.52個(gè)百分點(diǎn)，同比提升1.66個(gè)百分點(diǎn)。
商用車市場保持增長
2026年3月商用車市場產(chǎn)銷分別完成47.1萬輛和48.7萬輛，環(huán)比分別+72.5%、+80.7%，同比分別+9.1%、+8.9%，環(huán)比大幅提升，同比正增長。
新能源汽車市場環(huán)比向好
2026年3月新能源汽車（885431）產(chǎn)銷分別完成123.1萬輛和125.2萬輛，同比分別-3.6%、+1.2%，新能源（850101）滲透率達(dá)到43.2%，環(huán)比提升0.83個(gè)百分點(diǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1)政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);2)行業(yè)需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);3)行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn);4)智能化網(wǎng)聯(lián)化進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
